Evig binding
Hvad er en evig binding?
En evighedsobligation, også kendt som en "konsolobligation" eller "prep," er et fast indkomstpapir uden udløbsdato. Denne type obligation betragtes ofte som en form for egenkapital snarere end gæld. En stor ulempe ved disse typer obligationer er, at de ikke kan indløses. Den største fordel ved dem er dog, at de betaler en konstant strøm af rentebetalinger for altid.
Forstå evige obligationer
Evigvarende obligationer findes inden for en lille niche på obligationsmarkedet. Det skyldes primært, at der er meget få enheder, der er sikre nok til, at investorer kan investere i en obligation, hvor hovedstolen aldrig vil blive tilbagebetalt.
Nogle af de bemærkelsesværdige evigvarende obligationer, der eksisterer, er dem, der blev udstedt af det britiske finansministerium til Første Verdenskrig og South Sea Bubble i 1720. Nogle i USA mener, at den føderale regering bør udstede evige obligationer, hvilket kan hjælpe den med at undgå refinansieringsomkostningerne forbundet med obligationsudstedelser, der har udløbsdatoer.
Eksempel på en evig binding
Da evige obligationsbetalinger ligner aktieudbyttebetalinger, da de begge tilbyder en form for afkast i en ubestemt periode, er det logisk, at de vil blive prissat på samme måde.
Prisen på en evighedsobligation er derfor den faste rentebetaling, eller kuponbeløbet, divideret med en eller anden konstant diskonteringsrente, som repræsenterer den hastighed, hvormed penge mister værdi over tid (delvis på grund af inflation). Diskonteringsrentenævneren reducerer den reelle værdi af de nominelt faste kuponbeløb over tid, hvilket til sidst gør denne værdi lig med nul. Som sådan kan evige obligationer, selvom de betaler renter for evigt, tildeles en endelig værdi, som igen repræsenterer deres pris.
Formel for nutidsværdien af en evigvarende obligation
Nuværende værdi = D / r
Hvor:
D = periodisk kuponbetaling af obligationen
r = diskonteringsrente anvendt på obligationen
For eksempel, hvis en evigvarende obligation betaler $10.000 om året i evighed, og diskonteringsrenten antages at være 4%, vil nutidsværdien være:
Nutidsværdi = 10.000 USD / 0,04 = 250.000 USD
Bemærk, at nutidsværdien af en evighedsobligation er meget følsom over for den antagne diskonteringsrente, da betalingen er kendt som fakta. For eksempel, ved at bruge ovenstående eksempel med 3 %, 4 %, 5 % og 6 % diskonteringsrenter, er nutidsværdierne:
Nutidsværdi (3%) = 10.000 USD / 0,03 = 333.333 USD
Nutidsværdi (4%) = 10.000 USD / 0,04 = 250.000 USD
Nutidsværdi (5 %) = 10.000 USD / 0,05 = 200.000 USD
Nutidsværdi (6%) = 10.000 USD / 0,06 = 166.667 USD
Højdepunkter
Selvom evige obligationer ikke kan indløses, betaler de en lind strøm af renter for evigt.
Evige obligationer, også kendt som perps eller consol obligationer, er obligationer uden udløbsdato.
På grund af disse obligationers karakter bliver de ofte betragtet som en form for egenkapital og ikke som en gæld.
