Perpetual Bond

Vad är en evig bindning?

En evig obligation, även känd som en "consol bond" eller "prep", är ett räntepapper utan förfallodatum. Denna typ av obligation anses ofta vara en typ av aktier snarare än skuld. En stor nackdel med dessa typer av obligationer är att de inte är inlösbara. Den största fördelen med dem är dock att de betalar en stadig ström av räntebetalningar för alltid.

Förstå eviga obligationer

Eviga obligationer finns inom en liten nisch på obligationsmarknaden. Detta beror främst på att det finns väldigt få enheter som är tillräckligt säkra för investerare att investera i en obligation där kapitalbeloppet aldrig kommer att återbetalas.

Några av de anmärkningsvärda evighetsobligationer som finns är de som emitterades av det brittiska finansministeriet för första världskriget och South Sea Bubble 1720. Vissa i USA anser att den federala regeringen bör utfärda eviga obligationer, vilket kan hjälpa den att undvika refinansieringskostnaderna i samband med obligationsemissioner som har förfallodagar.

Exempel på en evig obligation

Eftersom eviga obligationsbetalningar liknar aktieutdelningsbetalningar, eftersom de båda erbjuder någon form av avkastning under en obestämd tid, är det logiskt att de skulle prissättas på samma sätt.

Priset på en evig obligation är därför den fasta räntebetalningen, eller kupongbeloppet, dividerat med någon konstant diskonteringsränta, som representerar den hastighet med vilken pengar förlorar i värde över tiden (delvis på grund av inflation). Diskonteringsräntans nämnare minskar det reella värdet av de nominellt fasta kupongbeloppen över tiden, vilket så småningom gör detta värde lika med noll. Som sådan kan eviga obligationer, även om de betalar ränta för alltid, tilldelas ett ändligt värde, som i sin tur representerar deras pris.

Formel för nuvärdet av en evig obligation

Nuvärde = D / r

Var:

D = periodisk kupongbetalning av obligationen

r = diskonteringsränta som tillämpas på obligationen

Till exempel, om en evig obligation betalar $10 000 per år i evighet och diskonteringsräntan antas vara 4%, skulle nuvärdet vara:

Nuvärde = 10 000 USD / 0,04 = 250 000 USD

Observera att nuvärdet av en evig obligation är mycket känslig för den antagna diskonteringsräntan eftersom betalningen är känd som fakta. Om du till exempel använder exemplet ovan med 3 %, 4 %, 5 % och 6 % diskonteringsräntor, är nuvärdena:

Nuvärde (3 %) = 10 000 USD / 0,03 = 333 333 USD

Nuvärde (4 %) = 10 000 USD / 0,04 = 250 000 USD

Nuvärde (5 %) = 10 000 USD / 0,05 = 200 000 USD

Nuvärde (6 %) = 10 000 USD / 0,06 = 166 667 USD

Höjdpunkter

– Även om eviga obligationer inte går att lösa in, betalar de en stadig ström av intresse för evigt.

• Perpetual bonds, även känd som perps eller consol bonds, är obligationer utan förfallodag.

– På grund av dessa obligationers karaktär ses de ofta som en typ av aktier och inte som en skuld.