Kalıcı Tahvil
Kalıcı Bağ Nedir?
"Konsol tahvili" veya "hazırlık" olarak da bilinen kalıcı tahvil, vadesi olmayan sabit getirili bir menkul kıymettir. Bu tür bir tahvil genellikle borçtan ziyade bir tür özkaynak olarak kabul edilir. Bu tür tahvillerin en büyük dezavantajı, itfa edilemez olmalarıdır. Bununla birlikte, bunların en büyük yararı, sonsuza kadar sabit bir faiz ödemeleri akışı ödemeleridir.
Sürekli Tahvilleri Anlamak
tahvil piyasasının küçük bir nişinde bulunur . Bunun temel nedeni, yatırımcıların anaparanın asla geri ödenmeyeceği bir tahvile yatırım yapmaları için yeterince güvenli olan çok az kuruluş olmasıdır.
Var olan kayda değer kalıcı tahvillerden bazıları, İngiliz Hazinesi tarafından I. vadesi olan tahvil ihraçları ile ilişkilidir.
Kalıcı Tahvil Örneği
Sürekli tahvil ödemeleri, hisse senedi temettü ödemelerine benzediğinden, her ikisi de belirsiz bir süre için bir çeşit getiri sunduğundan, aynı şekilde fiyatlandırılması mantıklıdır.
Bu nedenle, kalıcı bir tahvilin fiyatı, sabit faiz ödemesi veya kupon tutarının, paranın zaman içinde (kısmen enflasyon nedeniyle) değer kaybetme hızını temsil eden sabit bir iskonto oranına bölünmesidir. İskonto oranı paydası,. nominal olarak sabit kupon tutarlarının gerçek değerini zaman içinde azaltır ve sonunda bu değeri sıfıra eşitler. Bu nedenle, kalıcı tahvillere, sonsuza kadar faiz ödemelerine rağmen, karşılığında fiyatlarını temsil eden sonlu bir değer atanabilir.
Daimi Tahvilin Bugünkü Değerinin Formülü
Mevcut değer = D / r
Neresi:
D = tahvilin dönemsel kupon ödemesi
r = tahvile uygulanan iskonto oranı
Örneğin, daimi bir tahvil, kalıcı olarak yılda 10.000 ABD Doları ödüyorsa ve iskonto oranının %4 olduğu varsayılırsa, bugünkü değer şöyle olacaktır:
Mevcut değer = 10.000 ABD Doları / 0.04 = 250.000 ABD Doları
Kalıcı bir tahvilin bugünkü değerinin, ödeme gerçek olarak bilindiğinden, varsayılan iskonto oranına oldukça duyarlı olduğunu unutmayın. Örneğin yukarıdaki örneği %3, %4, %5 ve %6 iskonto oranları ile kullanarak bugünkü değerler:
Mevcut değer (%3) = 10.000 ABD Doları / 0.03 = 333.333 ABD Doları
Mevcut değer (%4) = 10.000 ABD Doları / 0.04 = 250.000 ABD Doları
Mevcut değer (%5) = 10.000 ABD Doları / 0,05 = 200.000 ABD Doları
Mevcut değer (%6) = 10.000 USD / 0.06 = 166.667 USD
##Öne çıkanlar
Daimi tahviller itfa edilemez olsa da, sonsuza kadar sabit bir faiz akışı öderler.
Perps veya konsol tahvilleri olarak da bilinen kalıcı tahviller, vadesi olmayan tahvillerdir.
Bu tahvillerin doğası gereği, genellikle bir borç değil, bir tür özkaynak olarak görülürler.
