Вечная связь

Что такое бессрочная облигация?

Бессрочная облигация, также известная как «консольная облигация» или «подготовительная», представляет собой ценную бумагу с фиксированным доходом без даты погашения. Этот тип облигаций часто считается типом капитала,. а не долга. Одним из основных недостатков этих типов облигаций является то, что они не подлежат погашению. Тем не менее, их главное преимущество заключается в том, что они выплачивают стабильный поток процентных платежей навсегда.

Понимание бессрочных облигаций

Бессрочные облигации существуют в небольшой нише рынка облигаций. Это в основном связано с тем, что существует очень мало организаций, достаточно безопасных для инвесторов, чтобы инвестировать в облигации, по которым основная сумма долга никогда не будет погашена.

Некоторые из известных существующих бессрочных облигаций — это те, которые были выпущены британским казначейством для Первой мировой войны и пузыря Южных морей 1720 года. Некоторые в США считают, что федеральному правительству следует выпустить бессрочные облигации, которые могут помочь ему избежать затрат на рефинансирование. связаны с выпусками облигаций, имеющими сроки погашения.

Пример бессрочной облигации

Поскольку выплаты по бессрочным облигациям аналогичны выплате дивидендов по акциям, поскольку они оба предлагают некоторый доход в течение неопределенного периода времени, логично, что они будут оценены одинаково.

Таким образом, цена бессрочной облигации представляет собой фиксированный процентный платеж или сумму купона, деленную на некоторую постоянную учетную ставку, которая представляет собой скорость, с которой деньги теряют ценность с течением времени (частично из-за инфляции). Знаменатель ставки дисконтирования уменьшает реальную стоимость номинально фиксированных купонных сумм с течением времени, в конечном итоге делая это значение равным нулю. Таким образом, бессрочным облигациям, даже несмотря на то, что по ним всегда выплачиваются проценты, можно присвоить конечную стоимость, которая, в свою очередь, представляет собой их цену.

Формула текущей стоимости бессрочной облигации

Текущая стоимость = D / r

Где:

D = периодическая выплата купона по облигации

r = ставка дисконтирования, применяемая к облигации

Например, если по бессрочной облигации выплачивается 10 000 долларов в год на неограниченный срок, а ставка дисконтирования предполагается равной 4%, приведенная стоимость будет равна:

Текущая стоимость = 10 000 долларов США / 0,04 = 250 000 долларов США.

Обратите внимание, что приведенная стоимость бессрочной облигации очень чувствительна к предполагаемой ставке дисконтирования, поскольку платеж известен как факт. Например, используя приведенный выше пример со ставками дисконтирования 3%, 4%, 5% и 6%, текущие значения таковы:

Текущая стоимость (3%) = 10 000 долларов США / 0,03 = 333 333 доллара США.

Текущая стоимость (4%) = 10 000 долларов США / 0,04 = 250 000 долларов США.

Текущая стоимость (5%) = 10 000 долларов США / 0,05 = 200 000 долларов США.

Текущая стоимость (6%) = 10 000 долларов США / 0,06 = 166 667 долларов США.

Особенности

• Хотя бессрочные облигации не подлежат погашению, по ним постоянно выплачиваются проценты.

• Бессрочные облигации, также известные как временные или консольные облигации, представляют собой облигации без срока погашения.

• Из-за характера этих облигаций они часто рассматриваются как вид капитала, а не долга.