بربتشوال بوند
ما هو السند الدائم؟
السند الدائم ، المعروف أيضًا باسم "سند الكونسول" أو "السند الدائم" ، هو ضمان دخل ثابت بدون تاريخ استحقاق. غالبًا ما يُعتبر هذا النوع من السندات نوعًا من الأسهم بدلاً من الديون. أحد العوائق الرئيسية لهذه الأنواع من السندات هو أنها غير قابلة للاسترداد. ومع ذلك ، فإن الميزة الرئيسية لهم هي أنهم يدفعون دفقًا ثابتًا من مدفوعات الفائدة إلى الأبد.
فهم السندات الدائمة
توجد السندات الدائمة في مكان صغير من سوق السندات. هذا يرجع أساسًا إلى حقيقة أن هناك عددًا قليلاً جدًا من الكيانات الآمنة بما يكفي للمستثمرين للاستثمار في السندات حيث لن يتم سداد رأس المال أبدًا.
بعض السندات الدائمة الملحوظة الموجودة هي تلك التي أصدرتها وزارة الخزانة البريطانية للحرب العالمية الأولى وفقاعة البحر الجنوبي عام 1720. يعتقد البعض في الولايات المتحدة أنه يجب على الحكومة الفيدرالية إصدار سندات دائمة ، مما قد يساعدها في تجنب تكاليف إعادة التمويل المرتبطة بإصدارات السندات التي لها تواريخ استحقاق.
مثال على السند الدائم
نظرًا لأن مدفوعات السندات الدائمة تشبه مدفوعات أرباح الأسهم ، حيث يقدم كلاهما نوعًا من العائد لفترة غير محددة من الوقت ، فمن المنطقي أن يتم تسعيرها بنفس الطريقة.
وبالتالي ، فإن سعر السند الدائم هو مدفوعات الفائدة الثابتة ، أو مبلغ القسيمة ، مقسومًا على معدل خصم ثابت ، والذي يمثل السرعة التي يفقد بها المال قيمته بمرور الوقت (يرجع ذلك جزئيًا إلى التضخم). يقلل مقام معدل الخصم من القيمة الحقيقية لمبالغ الكوبون الثابتة اسميًا بمرور الوقت ، مما يجعل هذه القيمة في النهاية تساوي الصفر. على هذا النحو ، يمكن تعيين قيمة محدودة للسندات الدائمة ، على الرغم من أنها تدفع فائدة إلى الأبد ، والتي بدورها تمثل سعرها.
صيغة القيمة الحالية للسند الدائم
القيمة الحالية = D / r
أين:
د = دفع القسيمة الدورية للسند
r = معدل الخصم المطبق على السند
على سبيل المثال ، إذا كان السند الدائم يدفع 10000 دولار سنويًا إلى الأبد ويفترض أن يكون معدل الخصم 4٪ ، فإن القيمة الحالية ستكون:
القيمة الحالية = 10000 دولار / 0.04 = 250 ألف دولار
لاحظ أن القيمة الحالية للسند الدائم حساسة للغاية لمعدل الخصم المفترض لأن الدفع يُعرف بالحقيقة. على سبيل المثال ، باستخدام المثال أعلاه مع معدلات خصم 3٪ و 4٪ و 5٪ و 6٪ ، فإن القيم الحالية هي:
القيمة الحالية (3٪) = 10،000 دولار أمريكي / 0.03 = 333333 دولار أمريكي
القيمة الحالية (4٪) = 10،000 دولار أمريكي / 0.04 = 250،000 دولار أمريكي
القيمة الحالية (5٪) = 10،000 دولار أمريكي / 0.05 = 200،000 دولار أمريكي
القيمة الحالية (6٪) = 10،000 دولار أمريكي / 0.06 = 166،667 دولار أمريكي
يسلط الضوء
على الرغم من أن السندات الدائمة غير قابلة للاسترداد ، إلا أنها تدفع دفقًا ثابتًا من الفائدة إلى الأبد.
السندات الدائمة ، والمعروفة أيضًا باسم سندات perps أو Consol ، هي سندات ليس لها تاريخ استحقاق.
نظرًا لطبيعة هذه السندات ، غالبًا ما يُنظر إليها على أنها نوع من حقوق الملكية وليست دينًا.
