Ewige Bindung

Was ist eine ewige Bindung?

Eine unbefristete Anleihe, auch bekannt als „consol bond“ oder „prep“, ist ein festverzinsliches Wertpapier ohne Fälligkeitsdatum. Diese Art von Anleihe wird oft als eine Art Eigenkapital und nicht als Schuld angesehen. Ein großer Nachteil dieser Art von Anleihen ist, dass sie nicht einlösbar sind. Der große Vorteil von ihnen ist jedoch, dass sie für immer einen stetigen Strom von Zinszahlungen zahlen.

Ewige Anleihen verstehen

Ewige Anleihen existieren in einer kleinen Nische des Anleihenmarktes. Dies liegt hauptsächlich an der Tatsache, dass es nur sehr wenige Unternehmen gibt, die für Anleger sicher genug sind, um in eine Anleihe zu investieren, bei der das Kapital niemals zurückgezahlt wird.

Einige der bemerkenswerten ewigen Anleihen, die es gibt, wurden vom britischen Finanzministerium für den Ersten Weltkrieg und die Südseeblase von 1720 ausgegeben. Einige in den USA glauben, dass die Bundesregierung ewige Anleihen ausgeben sollte, was ihr helfen könnte, die Refinanzierungskosten zu vermeiden im Zusammenhang mit Anleiheemissionen mit Fälligkeitsdatum.

Beispiel für eine ewige Bindung

Da ewige Anleihenzahlungen Aktiendividendenzahlungen ähneln, da beide eine Art Rendite auf unbestimmte Zeit bieten, ist es logisch, dass sie den gleichen Preis haben.

Der Preis einer ewigen Anleihe ist daher die feste Zinszahlung oder der Kuponbetrag geteilt durch einen konstanten Diskontsatz, der die Geschwindigkeit darstellt, mit der Geld im Laufe der Zeit (teilweise aufgrund von Inflation) an Wert verliert. Der Nenner des Abzinsungssatzes reduziert den realen Wert der nominell festgelegten Kuponbeträge im Laufe der Zeit, sodass dieser Wert schließlich gleich Null wird. Als solche kann den ewigen Anleihen, obwohl sie ewig Zinsen zahlen, ein endlicher Wert zugewiesen werden, der wiederum ihren Preis darstellt.

Formel für den Barwert einer ewigen Anleihe

Barwert = D / r

Wo:

D = periodische Couponzahlung der Anleihe

r = auf die Anleihe angewandter Abzinsungssatz

Wenn beispielsweise eine unbefristete Anleihe 10.000 USD pro Jahr auf Dauer zahlt und der Diskontsatz mit 4 % angenommen wird, wäre der Barwert:

Barwert = 10.000 $ / 0,04 = 250.000 $

Beachten Sie, dass der Barwert einer ewigen Anleihe sehr empfindlich auf den angenommenen Diskontsatz reagiert, da die Zahlung als Tatsache bekannt ist. Wenn Sie beispielsweise das obige Beispiel mit 3 %, 4 %, 5 % und 6 % Abzinsungssätzen verwenden, sind die Barwerte:

Barwert (3 %) = 10.000 $ / 0,03 = 333.333 $

Barwert (4 %) = 10.000 $ / 0,04 = 250.000 $

Barwert (5 %) = 10.000 $ / 0,05 = 200.000 $

Barwert (6 %) = 10.000 $ / 0,06 = 166.667 $

Höhepunkte

• Obwohl ewige Anleihen nicht einlösbar sind, zahlen sie für immer einen stetigen Strom von Zinsen.

• Ewige Anleihen, auch perps oder consol Bonds genannt, sind Anleihen ohne Fälligkeitsdatum.

• Aufgrund der Art dieser Anleihen werden sie oft als eine Art Eigenkapital und nicht als Schuld angesehen.