後続公募（FPO）

##後続公募（FPO）とは何ですか？

後続の公募（FPO）は、証券取引所に上場している会社による投資家への株式の発行です。後続の募集は、新規株式公開（IPO）後に会社が行う追加の株式の発行です。後続のオファリングは、セカンダリオファリングとも呼ばれます。

##後続公募（FPO）の仕組み

公開会社は、オファードキュメントを通じてFPOを利用することもできます。 FPOは、IPO、つまり株式の新規株式公開と混同しないでください。 FPOは、取引所に会社が設立された後に行われる追加の問題です。

##後続の公開オファーの種類

後続の公開オファーには主に2つのタイプがあります。 1つ目は、会社の取締役会が株式の希薄化レベルまたは利用可能な株式数を増やすことに同意しているため、投資家にとって希薄化です。この種の追加公募は、債務の削減や事業の拡大のために資金を調達することを目的としており、その結果、発行済株式数が増加します。

他の種類の追加公募は非希薄化です。このアプローチは、取締役または大株主が非公開株式を売却する場合に役立ちます。

###希釈された後続のオファリング

希薄化された後続の募集は、会社が資金を調達し、それらの株式を公開市場に提供するために追加の株式を発行するときに発生します。株式数が増えると、 1株当たり利益（EPS）は減少します。 FPO中に調達された資金は、債務を削減したり、会社の資本構造を変更したりするために最も頻繁に割り当てられます。現金の注入は、会社の長期的な見通しにとって良いことであり、したがって、会社の株式にとっても良いことです。

###希釈されていない後続のオファリング

希薄化されていない追加募集は、既存の非公開株式の保有者が以前に発行された株式を公の市場に売りに出すときに発生します。希釈されていない販売からの現金収入は、株式を公開市場に投入する株主に直接送られます。

多くの場合、これらの株主は会社の創設者、取締役会のメンバー、またはIPO前の投資家です。新株は発行されていないため、同社のEPSは変更されていません。希釈されていない後続のオファリングは、流通市場オファリングとも呼ばれます。

###アットザマーケットオファリング（ATM）

アットザマーケット（ATM）オファリングにより、発行会社は必要に応じて資金を調達することができます。会社が特定の日の株価の入手可能価格に満足していない場合、会社は株式の提供を差し控えることができます。 ATMオファリングは、現在の実勢価格で株式を流通取引市場に売却できるため、管理された株式分配と呼ばれることもあります。

##後続のオファリングの例

後続のオファリングは、投資の世界では一般的です。これらは、企業が一般的な目的に使用できるエクイティを調達するための簡単な方法を提供します。二次提供を発表する企業は、結果として株価が下落する可能性があります。株主は、既存の株式を希薄化し、多くが市場価格を下回って導入されるため、二次提供に対して否定的な反応を示すことがよくあります。

2015年には、多くの企業が1年以内に公開された後、追加のオファーを行いました。 Shake Shackは、二次提供のニュースを受けて株価が下落した企業の1つです。株式は、既存の株価を下回った実質的な二次提供のニュースにより16％下落しました。

2017年には、後続のオファリングにより、企業向けに1,423億ドルのエクイティが調達されました。 2017年には合計737のFPOがありました。これにより、FPOの数は2016年と比較して21％増加しました。ただし、FPOの値は2017年に比べて3％減少しました。

##ハイライト

-FPOの2つの主要なタイプは、希薄化（新しい株式が追加されることを意味する）と非希薄化（既存の私的株式が公に売却されることを意味する）です。

-株式公開（FPO）は、二次募集とも呼ばれ、新規株式公開（IPO）後の追加の株式発行です。

-企業は通常、FPOを発表して、株式を調達したり、負債を減らしたりします。

-アットザマーケットオファリング（ATM）は、企業が資本を調達するために、通常は実勢市場価格に応じて、任意の日に二次公開株式を提供できるFPOの一種です。