Öffentliches Folgeangebot (FPO)

Was ist ein öffentliches Folgeangebot (FPO)?

Ein Follow-on Public Offering (FPO) ist die Ausgabe von Aktien an Investoren durch ein börsennotiertes Unternehmen. Ein Folgeangebot ist eine Ausgabe zusätzlicher Aktien durch ein Unternehmen nach einem Börsengang (IPO). Folgeangebote werden auch als Zweitangebote bezeichnet.

Funktionsweise eines öffentlichen Folgeangebots (FPO).

Öffentliche Unternehmen können auch über eine Angebotsunterlage von einem FPO profitieren. FPOs sollten nicht mit Börsengängen verwechselt werden, dem Börsengang von Aktien an die Öffentlichkeit. FPOs sind zusätzliche Emissionen, die nach der Gründung eines Unternehmens an einer Börse getätigt werden.

Arten von öffentlichen Folgeangeboten

Es gibt zwei Haupttypen von öffentlichen Folgeangeboten. Der erste ist für die Anleger verwässernd,. da der Vorstand des Unternehmens zustimmt, den Aktienbestand oder die Anzahl der verfügbaren Aktien zu erhöhen. Diese Art des öffentlichen Folgeangebots zielt darauf ab, Geld zu beschaffen, um die Schulden zu reduzieren oder das Geschäft zu erweitern, was zu einer Erhöhung der Anzahl der ausstehenden Aktien führt.

Die andere Art des öffentlichen Folgeangebots ist nicht verwässernd. Dieser Ansatz ist nützlich, wenn Direktoren oder bedeutende Aktionäre privat gehaltene Aktien verkaufen.

Verwässertes Folgeangebot

Verwässerte Folgeangebote treten auf, wenn ein Unternehmen zusätzliche Aktien ausgibt, um Finanzmittel zu beschaffen und diese Aktien auf dem öffentlichen Markt anzubieten. Mit zunehmender Aktienanzahl sinkt der Gewinn pro Aktie (EPS). Die während eines FPO aufgebrachten Mittel werden am häufigsten verwendet, um Schulden zu reduzieren oder die Kapitalstruktur eines Unternehmens zu ändern. Die Finanzspritze ist gut für die langfristige Perspektive des Unternehmens und damit auch gut für seine Aktie.

Nicht verwässertes Folgeangebot

Nicht verwässerte Folgeangebote finden statt, wenn Inhaber bestehender, in Privatbesitz befindlicher Aktien zuvor ausgegebene Aktien zum Verkauf an den öffentlichen Markt bringen. Bareinnahmen aus unverwässerten Verkäufen gehen direkt an die Aktionäre, die die Aktien auf dem freien Markt platzieren.

In vielen Fällen handelt es sich bei diesen Anteilseignern um Unternehmensgründer, Vorstandsmitglieder oder Pre-IPO-Investoren. Da keine neuen Aktien ausgegeben werden, bleibt das EPS des Unternehmens unverändert. Unverwässerte Folgeangebote werden auch Zweitmarktangebote genannt.

At-the-Market-Angebot (ATM)

Ein Angebot am Markt (ATM) gibt dem emittierenden Unternehmen die Möglichkeit, bei Bedarf Kapital zu beschaffen. Wenn die Gesellschaft mit dem verfügbaren Aktienpreis an einem bestimmten Tag nicht zufrieden ist, kann sie davon absehen, Aktien anzubieten. ATM-Angebote werden manchmal als kontrollierte Aktienausschüttungen bezeichnet, da sie Aktien zum aktuell vorherrschenden Preis auf dem Sekundärhandelsmarkt verkaufen können.

Beispiel für ein Folgeangebot

Folgeangebote sind in der Investmentwelt üblich. Sie bieten Unternehmen eine einfache Möglichkeit, Eigenkapital zu beschaffen, das für gemeinsame Zwecke verwendet werden kann. Unternehmen, die Zweitplatzierungen ankündigen, könnten infolgedessen einen Kursrückgang erleben. Aktionäre reagieren oft negativ auf Zweitplatzierungen, weil sie bestehende Aktien verwässern und viele unter dem Marktpreis eingeführt werden.

Im Jahr 2015 hatten viele Unternehmen Folgeangebote, nachdem sie weniger als ein Jahr zuvor an die Börse gegangen waren. Shake Shack war ein Unternehmen, dessen Aktien nach der Nachricht von einem Zweitplatzierungsangebot fielen. Die Aktien fielen um 16 % aufgrund von Nachrichten über ein umfangreiches Zweitangebot, das unter dem bestehenden Aktienkurs lag.

Im Jahr 2017 brachten Folgeangebote 142,3 Milliarden US-Dollar an Eigenkapital ein, das für Unternehmen aufgebracht wurde. Im Jahr 2017 gab es insgesamt 737 FPOs. Gegenüber 2016 bedeutete dies einen Anstieg der Anzahl der FPOs um 21 %. Der Wert der FPOs ging jedoch 2017 im Jahresvergleich um 3 % zurück.

Höhepunkte

• Die beiden Haupttypen von FPOs sind verwässernd – das heißt, neue Anteile werden hinzugefügt – und nicht verwässernd – das heißt, bestehende private Anteile werden öffentlich verkauft.

• Ein Follow-on Public Offering (FPO), auch Secondary Offering genannt, ist die zusätzliche Ausgabe von Aktien nach dem Initial Public Offering (IPO).

• Unternehmen kündigen in der Regel FPOs an, um Eigenkapital aufzunehmen oder Schulden zu reduzieren.

• Ein At-the-Market Offering (ATM) ist eine Art FPO, mit der ein Unternehmen an einem beliebigen Tag sekundäre öffentliche Aktien anbieten kann, normalerweise in Abhängigkeit vom vorherrschenden Marktpreis, um Kapital zu beschaffen.