Opfølgende offentligt tilbud (FPO)
Hvad er et opfølgende offentligt tilbud (FPO)?
Et opfølgende offentligt udbud (FPO) er udstedelse af aktier til investorer af et selskab noteret på en børs. Et opfølgningsudbud er en udstedelse af yderligere aktier foretaget af et selskab efter et indledende offentligt udbud (IPO). Opfølgende tilbud er også kendt som sekundære tilbud.
Hvordan et opfølgende offentligt tilbud (FPO) fungerer
Offentlige virksomheder kan også drage fordel af en FPO gennem et tilbudsdokument. FPO'er bør ikke forveksles med IPO'er, det første offentlige udbud af aktier til offentligheden. FPO'er er yderligere udstedelser, der foretages efter, at en virksomhed er etableret på en børs.
Typer af opfølgende offentlige tilbud
Der er to hovedtyper af opfølgende offentlige tilbud. Den første er udvandende for investorerne, da selskabets bestyrelse er indforstået med at øge aktieniveauet eller antallet af tilgængelige aktier. Denne form for opfølgende offentligt udbud søger at rejse penge til at reducere gælden eller udvide forretningen, hvilket resulterer i en stigning i antallet af udestående aktier.
Den anden type opfølgende offentligt udbud er ikke-udvandende. Denne tilgang er nyttig, når direktører eller væsentlige aktionærer sælger privatejede aktier.
Fortyndet opfølgningstilbud
Udvandede opfølgende tilbud sker, når en virksomhed udsteder yderligere aktier for at rejse finansiering og tilbyde disse aktier til det offentlige marked. Efterhånden som antallet af aktier stiger, falder indtjeningen pr. aktie (EPS). De midler, der rejses under en FPO, er oftest allokeret til at reducere gæld eller ændre en virksomheds kapitalstruktur. Tilførslen af kontanter er godt for virksomhedens langsigtede udsigter, og dermed er det også godt for dets aktier.
Ikke-fortyndet opfølgningstilbud
Ikke-udvandede opfølgende tilbud sker, når indehavere af eksisterende, privatejede aktier bringer tidligere udstedte aktier til det offentlige marked til salg. Kontantprovenuet fra ikke-udvandet salg går direkte til aktionærerne, der placerer aktien på det åbne marked.
I mange tilfælde er disse aktionærer virksomhedsstiftere, medlemmer af bestyrelsen eller investorer før børsintroduktionen. Da der ikke udstedes nye aktier, forbliver selskabets EPS uændret. Ikke-fortyndede opfølgende tilbud kaldes også sekundære markedstilbud.
At-the-Market Offering (ATM)
Et at-the-market (ATM)-tilbud giver det udstedende selskab mulighed for at rejse kapital efter behov. Hvis selskabet ikke er tilfreds med den disponible kurs på aktier på en given dag, kan det undlade at udbyde aktier. ATM-tilbud omtales nogle gange som kontrollerede aktieudlodninger på grund af deres evne til at sælge aktier til det sekundære handelsmarked til den aktuelle gældende pris.
Eksempel på et opfølgende tilbud
Efterfølgende tilbud er almindelige i investeringsverdenen. De giver virksomheder en nem måde at rejse egenkapital på, som kan bruges til fælles formål. Virksomheder, der annoncerer sekundære udbud, kan se deres aktiekurs falde som et resultat. Aktionærer reagerer ofte negativt på sekundære udbud, fordi de udvander eksisterende aktier, og mange introduceres under markedspriser.
I 2015 havde mange virksomheder opfølgende tilbud efter at være blevet børsnoteret mindre end et år før. Shake Shack var et selskab, der så aktierne falde efter nyheden om et sekundært udbud. Aktierne faldt 16 % på grund af nyheden om et betydeligt sekundært udbud, der kom under den eksisterende aktiekurs.
I 2017 producerede opfølgende tilbud 142,3 milliarder dollars i egenkapital rejst til virksomheder. Der var i alt 737 FPO'er i 2017. Dette markerede et 21% hop i antallet af FPO'er i forhold til 2016. Værdien af FPO'er faldt dog med 3% år-over-år i 2017.
Højdepunkter
De to hovedtyper af FPO'er er udvandende - hvilket betyder, at nye aktier tilføjes - og ikke-udvandende - hvilket betyder, at eksisterende private aktier sælges offentligt.
Et opfølgende offentligt udbud (FPO), også kendt som et sekundært udbud, er den yderligere udstedelse af aktier efter det første offentlige udbud (IPO).
Virksomheder annoncerer normalt FPO'er for at rejse egenkapital eller reducere gæld.
Et udbud på markedet (ATM) er en type FPO, hvorved et selskab kan tilbyde sekundære offentlige aktier på en given dag, normalt afhængigt af den gældende markedspris, for at rejse kapital.
