后续公开发售 (FPO)

什么是后续公开发售 (FPO)？

后续公开发行 (FPO) 是指在证券交易所上市的公司向投资者发行股票。后续发行是公司在首次公开募股 (IPO) 后发行的额外股份。后续产品也称为二次产品。

上市公司也可以通过要约文件利用 FPO。 FPO 不应与首次公开募股（首次公开募股）相混淆。 FPO 是公司在交易所成立后提出的附加问题。

后续公开发售主要有两种类型。第一个是对投资者的稀释，因为公司董事会同意增加股票流通量或可用股票数量。这种后续公开发行旨在筹集资金以减少债务或扩大业务，从而导致流通股数量增加。

另一种后续公开发售是非稀释性的。当董事或大股东抛售私人持有的股份时，这种方法很有用。

当公司发行额外股票以筹集资金并将这些股票提供给公开市场时，就会发生稀释的后续发行。随着股票数量的增加，每股收益（EPS）下降。在 FPO 期间筹集的资金最常用于减少债务或改变公司的资本结构。现金的注入有利于公司的长期前景，因此也有利于其股票。

当现有私人持有的股票持有人将先前发行的股票带到公开市场出售时，就会发生非稀释后续发行。非稀释销售的现金收益直接流向将股票投入公开市场的股东。

在许多情况下，这些股东是公司创始人、董事会成员或上市前投资者。由于未发行新股，公司每股收益保持不变。非稀释的后续发行也称为二级市场发行。

市场价 (ATM) 产品使发行公司能够根据需要筹集资金。如果公司对某一天的可用股票价格不满意，它可以不发行股票。 ATM 产品有时被称为受控股权分配，因为它们能够以当前的现行价格将股票出售到二级交易市场。

后续发行在投资界很常见。它们为公司筹集可用于共同目的的股权提供了一种简单的方法。宣布二次发行的公司可能会因此股价下跌。股东经常对二次发行产生负面反应，因为它们稀释了现有股票，而且许多股票的发行价低于市场价格。

2015 年，许多公司在上市不到一年后进行了后续发行。 Shake Shack 是一家在二次发行消息传出后股价下跌的公司。由于大量二次发行低于现有股价的消息，股价下跌 16%。

2017 年，后续发行为公司筹集了 1423 亿美元的股本。 2017 年共有 737 个 FPO。这标志着 FPO 的数量与 2016 年相比增长了 21%。但是，FPO 的价值在 2017 年同比下降了 3%。

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