ピギーバック登録権

##ピギーバック登録権とは何ですか？

ピギーバック登録権は、会社または別の投資家が登録を開始したときに、投資家に未登録株式を登録する権利を付与する登録権の形式です。このタイプの登録権は、このクラスの権利者が登録プロセスを開始できないため、要求登録権より劣っていると見なされます。

##ピギーバック登録権を理解する

ピギーバック登録権はデマンド登録権より劣ると考えられるため、デマンド登録権を持つ投資家に有利なように登録から除外される場合があります。これは、登録の引受人が、市場が登録の一部であるすべての株式を処理できないと判断した場合に発生する可能性があります。

ただし、ピギーバック登録権のある投資家は、登録権を要求した投資家と比較して、通常、無制限の登録数に参加することができます。

ピギーバック登録権には次のものが含まれる場合があります。

-**オファリングで投資家の株式を削減する権利：**ピギーバック登録権条項により、通常、引受会社はIPOで株主を売却することで投資家を完全に排除することができます。その後のオファリングでは、投資家は通常、オファリングの25％または30％未満に削減できないことを交渉します。

-**オファリングに含まれる投資家の株式の優先順位：**一部のベンチャーファンドは、引受人が会社主導の登録に登録することを許可する株式の優先順位を積極的に交渉します。後の投資家は、会社以外の株式の前に自分の株式を登録に含めるように要求することもできます。

-**創設者と経営者のピギーバック登録権：**創設者は通常、ベンチャーファンドが望んでいるのと同じ理由でピギーバック登録権を望んでいます。登録がない場合、関連会社である創設者は、規則144に基づくボリューム制限に準拠する必要があります。登録された公募は、創設者が多数の株式を売却できる数少ない秩序ある方法の1つです。

##デマンド登録とピギーバック登録

デマンド登録とは異なり、ピギーバック登録に依存して株式を売却する投資家には、IPOを強制する権利がありません。代わりに、彼らはIPOが他の投資家によって要求されるのを待たなければならず、他の投資家の要求登録権に効果的に「便乗」します。

ピギーバック登録権者は、登録のタイミングに関しても、会社の経営に大きな影響を与える可能性があります。ピギーバック登録権に関連する株式の追加は、進行中の登録プロセスで比較的安価であるため（限界費用の観点から）、ピギーバック登録権は需要登録権よりもはるかに頻繁に行使されます。

##ハイライト

-このクラスの権利者は登録プロセスを開始できないため、ピギーバック登録権はデマンド登録権より劣っていると見なされます。

-ピギーバック登録権は、引受人による公募から除外することができますが、これらの権利を持つ株式を追加する方が比較的安価であるため、それらを含める方が簡単です。

-ピギーバック登録権は、投資家が公募中に未登録株式を登録できるようにする登録権の一形態です。