Direitos de Registro de Piggyback

Quais são os direitos de registro do Piggyback?

Direitos de registro Piggyback são uma forma de direitos de registro que concede ao investidor o direito de registrar suas ações não registradas quando a empresa ou outro investidor inicia um registro. Este tipo de direito de registro é visto como inferior aos direitos de registro de demanda porque essa classe de titulares de direitos não pode iniciar o processo de registro.

Entendendo os direitos de registro do Piggyback

Uma vez que os direitos de registro piggyback são considerados inferiores aos direitos de registro de demanda, eles às vezes são excluídos dos registros em favor de investidores com direitos de registro de demanda. Isso pode acontecer se o subscritor do registro determinar que o mercado não será capaz de lidar com todas as ações que fazem parte do registro.

No entanto, os investidores com direitos de registro piggyback geralmente podem participar de um número ilimitado de registros, em comparação com os investidores que exigiram direitos de registro.

Os direitos de registro de piggyback podem incluir:

• O direito de reduzir as ações dos investidores em uma oferta: As cláusulas de direitos de registro de reserva geralmente permitem que os subscritores eliminem completamente os investidores como acionistas vendedores em um IPO. Em ofertas subsequentes, os investidores normalmente negociarão que não podem ser reduzidos a menos de 25% ou 30% da oferta.

• A prioridade das ações do investidor a serem incluídas em uma oferta: Alguns fundos de risco negociam agressivamente a prioridade de quaisquer ações que os subscritores permitem que sejam registradas em um registro iniciado pela empresa. Um investidor posterior também pode solicitar que suas ações sejam incluídas em um registro antes de quaisquer ações não pertencentes à empresa.

• Direitos de registro de reserva para fundadores e gerentes: Os fundadores normalmente desejam direitos de registro de reserva pelo mesmo motivo que os fundos de risco os desejam. Na ausência de registro, os fundadores que são afiliados precisarão cumprir as restrições de volume sob a Regra 144. Uma oferta pública registrada pode ser uma das poucas maneiras ordenadas de um fundador vender um grande número de ações.

Registro de Demanda vs. Registro de reserva

Ao contrário do registro de demanda,. em que os acionistas têm o direito de exigir que uma empresa realize um IPO, os investidores que contam com o registro piggyback para vender suas ações não têm o direito de forçar um IPO. Em vez disso, eles devem esperar que o IPO seja exigido por outros investidores, efetivamente “pegando carona” nos direitos de registro de demanda de outros investidores.

Os detentores de direitos de registro piggyback também podem ter uma grande influência sobre a gestão da empresa quando se trata do momento do registro. Os direitos de registro piggyback também são exercidos com muito mais frequência do que os direitos de registro de demanda porque adicionar ações associadas aos direitos de registro piggyback é relativamente mais barato (em termos de custo marginal) em um processo de registro em andamento.

##Destaques

• Os direitos de registro de reserva são vistos como inferiores aos direitos de registro de demanda porque essa classe de titulares de direitos não pode iniciar o processo de registro.

• Os direitos de registro de reserva podem ser excluídos de uma oferta pública por um subscritor, mas é mais fácil incluí-los porque adicionar ações com esses direitos é relativamente mais barato.

• Direitos de registro Piggyback são uma forma de direitos de registro que permite aos investidores registrar suas ações não registradas durante uma oferta pública.