Piggyback-registreringsrettigheder
Hvad er Piggyback-registreringsrettigheder?
Piggyback-registreringsrettigheder er en form for registreringsrettigheder,. der giver investoren ret til at registrere deres uregistrerede aktier, når enten virksomheden eller en anden investor iværksætter en registrering. Denne type registreringsret anses for at være ringere end krævende registreringsrettigheder, fordi denne klasse af rettighedshavere ikke kan igangsætte registreringsprocessen.
Forstå Piggyback-registreringsrettigheder
Da piggyback-registreringsrettigheder anses for at være ringere end krævende registreringsrettigheder, er de nogle gange udelukket fra registreringer til fordel for investorer med fordringsregistreringsrettigheder. Dette kan ske, hvis forsikringsgiveren for registreringen fastslår, at markedet ikke vil være i stand til at håndtere alle de aktier, der er en del af registreringen.
Investorer med piggyback-registreringsrettigheder har dog normalt lov til at deltage i et ubegrænset antal registreringer sammenlignet med investorer, der har krævet registreringsrettigheder.
Piggyback-registreringsrettigheder kan omfatte:
Retten til at skære ned på investorandele i et udbud: Bestemmelser om piggyback-registreringsrettigheder tillader typisk forsikringsgivere fuldstændigt at eliminere investorer som sælgende aktionærer i en børsnotering. I efterfølgende udbud vil investorerne typisk forhandle sig frem til, at de ikke kan skæres ned til mindre end 25 % eller 30 % af udbuddet.
Prioriteten af investoraktier, der skal inkluderes i et udbud: Nogle venturefonde forhandler aggressivt om prioritet for alle aktier, som forsikringsgiverne tillader at blive registreret i en virksomhedsinitieret registrering. En senere investor kan også anmode om, at deres aktier optages i en registrering før eventuelle ikke-selskabsaktier.
Piggyback-registreringsrettigheder for stiftere og ledelse: Stiftere ønsker typisk piggyback-registreringsrettigheder af samme grund, som venturefonde ønsker dem. Uden registrering skal stiftere, der er associerede selskaber, overholde volumenbegrænsninger i henhold til regel 144. Et registreret offentligt udbud kan være en af de få ordnede måder, hvorpå en stifter kan sælge et stort antal aktier.
Krav om registrering vs. Piggyback-registrering
I modsætning til kravregistrering,. hvor aktionærer har ret til at kræve, at et selskab gennemfører en børsnotering, har investorer, der er afhængige af piggyback-registrering for at sælge deres aktier, ikke ret til at gennemtvinge en børsnotering. I stedet skal de vente på, at børsintroduktionen bliver krævet af andre investorer, og reelt "piggyback" på andre investorers krav til registreringsrettigheder.
Indehavere af piggyback-registreringsrettigheder kan også have stor indflydelse på virksomhedens ledelse, når det kommer til tidspunktet for registreringen. Piggyback-registreringsrettigheder udøves også meget hyppigere end efterspørgselsregistreringsrettigheder, fordi tilføjelse af aktier forbundet med piggyback-registreringsrettigheder er relativt billigere (i form af marginalomkostninger) i en løbende registreringsproces.
Højdepunkter
Piggyback-registreringsrettigheder ses som ringere end krævende registreringsrettigheder, fordi denne klasse af rettighedshavere ikke kan igangsætte registreringsprocessen.
Piggyback-registreringsrettigheder kan udelukkes fra et offentligt udbud af en forsikringsgiver, men det er lettere at inkludere dem, fordi det er relativt billigere at tilføje aktier med disse rettigheder.
Piggyback-registreringsrettigheder er en form for registreringsrettigheder, der gør det muligt for investorer at registrere deres uregistrerede aktier under et offentligt udbud.
