Piggyback registreringsrättigheter
Vad är Piggyback-registreringsrättigheter?
Piggyback registreringsrättigheter är en form av registreringsrättigheter som ger investeraren rätt att registrera sina oregistrerade aktier när antingen företaget eller en annan investerare initierar en registrering. Denna typ av registreringsrätt ses som sämre än att kräva registreringsrätt eftersom denna klass av rättighetshavare inte kan initiera registreringsprocessen.
Förstå Piggyback-registreringsrättigheter
Eftersom piggyback registreringsrättigheter anses sämre än efterfrågan registreringsrättigheter, utesluts de ibland från registreringar till förmån för investerare med begäran om registreringsrättigheter. Detta kan hända om försäkringsgivaren för registreringen fastställer att marknaden inte kommer att kunna hantera alla aktier som ingår i registreringen.
Investerare med piggyback registreringsrättigheter tillåts dock vanligtvis delta i ett obegränsat antal registreringar, jämfört med investerare som har krävt registreringsrättigheter.
Piggyback registreringsrättigheter kan omfatta:
Rätten att skära ned investerares andelar i ett erbjudande: Regler för registreringsrättigheter för Piggyback tillåter vanligtvis försäkringsgivare att helt eliminera investerare som säljande aktieägare i en börsintroduktion. I efterföljande erbjudanden kommer investerarna vanligtvis att förhandla om att de inte kan skäras ned till mindre än 25 % eller 30 % av erbjudandet.
Prioriteten för investeraraktier som ska inkluderas i ett erbjudande: Vissa riskfonder förhandlar aggressivt om prioritet för alla aktier som försäkringsgivaren tillåter att registreras i en företagsinitierad registrering. En senare investerare kan också begära att deras aktier inkluderas i en registrering före eventuella icke-företagsaktier.
Piggyback-registreringsrättigheter för grundare och ledning: Grundare vill vanligtvis ha piggyback-registreringsrättigheter av samma anledning som riskfonder vill ha dem. Frånvarande registrering måste grundare som är dotterbolag följa volymbegränsningar enligt regel 144. Ett registrerat offentligt erbjudande kan vara ett av de få ordnade sätten att en grundare kan sälja ett stort antal aktier.
Begär registrering vs. Piggyback-registrering
Till skillnad från kravregistrering,. där aktieägare har rätt att kräva att ett företag genomför en börsnotering, har investerare som förlitar sig på piggyback-registrering för att sälja sina aktier inte rätt att tvinga fram en börsnotering. Istället måste de vänta på att börsintroduktionen kommer att krävas av andra investerare, och i praktiken "piggybacka" på andra investerares registreringsrättigheter.
Rättighetsinnehavare av piggyback-registrering kan också ha ett stort inflytande över företagsledningen när det gäller tidpunkten för registreringen. Piggyback-registreringsrätter utövas också mycket oftare än efterfrågan på registreringsrätter eftersom det är relativt billigare (i termer av marginalkostnad) att lägga till aktier förknippade med piggyback-registreringsrätter i en pågående registreringsprocess.
Höjdpunkter
Piggyback registreringsrättigheter ses som sämre än att kräva registreringsrättigheter eftersom denna klass av rättighetshavare inte kan initiera registreringsprocessen.
Piggyback-registreringsrättigheter kan uteslutas från ett offentligt erbjudande av en försäkringsgivare, men det är lättare att inkludera dem eftersom det är relativt billigare att lägga till aktier med dessa rättigheter.
Piggyback-registreringsrättigheter är en form av registreringsrättigheter som gör det möjligt för investerare att registrera sina oregistrerade aktier under ett offentligt erbjudande.
