Piggyback-registreringsrettigheter
Hva er Piggyback-registreringsrettigheter?
Piggyback-registreringsrettigheter er en form for registreringsrettigheter som gir investor rett til å registrere sine uregistrerte aksjer når enten selskapet eller en annen investor starter en registrering. Denne typen registreringsrett er sett på som dårligere enn å kreve registreringsrett fordi denne klassen av rettighetshavere ikke kan sette i gang registreringsprosessen.
Forstå Piggyback-registreringsrettigheter
Siden piggyback-registreringsrettigheter anses å være dårligere enn krevende registreringsrettigheter, blir de noen ganger ekskludert fra registreringer til fordel for investorer med kravsregistreringsrettigheter. Dette kan skje dersom forsikringsgiveren av registreringen fastslår at markedet ikke vil være i stand til å håndtere alle aksjene som er en del av registreringen.
Imidlertid har investorer med piggyback-registreringsrettigheter vanligvis lov til å delta i et ubegrenset antall registreringer, sammenlignet med investorer som har krevd registreringsrettigheter.
Piggyback-registreringsrettigheter kan omfatte:
Retten til å kutte investorandeler i et tilbud: Piggyback-registreringsrettighetsbestemmelser tillater vanligvis garantister å fullstendig eliminere investorer som selgende aksjonærer i en børsnotering. I etterfølgende tilbud vil investorene typisk forhandle at de ikke kan kuttes ned til mindre enn 25 % eller 30 % av tilbudet.
Prioriteten til investorandeler som skal inkluderes i et tilbud: Noen venturefond forhandler aggressivt om prioritet til aksjer som garantistene lar registreres i en selskapsinitiert registrering. En senere investor kan også be om at deres aksjer inkluderes i en registrering før eventuelle ikke-selskapsaksjer.
Piggyback-registreringsrettigheter for gründere og ledelse: Gründere ønsker vanligvis piggyback-registreringsrettigheter av samme grunn som venturefond vil ha dem. Fraværende registrering, vil grunnleggere som er tilknyttede selskaper måtte overholde volumbegrensninger i henhold til regel 144. Et registrert offentlig tilbud kan være en av de få ryddige måtene en grunnlegger kan selge et stort antall aksjer på.
Krev registrering vs. Piggyback-registrering
I motsetning til kravregistrering,. hvor aksjonærer har rett til å kreve at et selskap gjennomfører en børsnotering, har ikke investorer som er avhengige av piggyback-registrering for å selge aksjene sine rett til å tvinge en børsnotering. I stedet må de vente på at børsintroduksjonen blir krevd av andre investorer, og effektivt "piggyback" på andre investorers rettigheter til registrering av krav.
Piggyback-registreringsrettighetsinnehavere kan også ha stor innflytelse over selskapets ledelse når det gjelder tidspunktet for registreringen. Piggyback-registreringsrettigheter utøves også mye hyppigere enn krav om registreringsrettigheter fordi å legge til aksjer knyttet til piggyback-registreringsrettigheter er relativt billigere (i form av marginalkostnad) i en pågående registreringsprosess.
##Høydepunkter
Piggyback-registreringsrettigheter blir sett på som dårligere enn å kreve registreringsrettigheter fordi denne klassen av rettighetshavere ikke kan sette i gang registreringsprosessen.
Piggyback-registreringsrettigheter kan ekskluderes fra et offentlig tilbud av en garantist, men det er lettere å inkludere dem fordi det er relativt billigere å legge til aksjer med disse rettighetene.
– Piggyback-registreringsrettigheter er en form for registreringsrettigheter som gjør det mulig for investorer å registrere sine uregistrerte aksjer under et offentlig tilbud.
