Diritti di registrazione sulle spalle
Cosa sono i diritti di registrazione Piggyback?
I diritti di registrazione piggyback sono una forma di diritti di registrazione che garantisce all'investitore il diritto di registrare le proprie azioni non registrate quando la società o un altro investitore avvia una registrazione. Questo tipo di diritto di registrazione è considerato inferiore alla richiesta di diritti di registrazione perché questa classe di titolari di diritti non può avviare il processo di registrazione.
Comprensione dei diritti di registrazione Piggyback
Poiché i diritti di registrazione piggyback sono considerati inferiori ai diritti di registrazione della domanda, a volte sono esclusi dalle registrazioni a favore degli investitori con diritti di registrazione della domanda. Ciò potrebbe accadere se il sottoscrittore della registrazione determina che il mercato non sarà in grado di gestire tutte le azioni che fanno parte della registrazione.
Tuttavia, gli investitori con diritti di registrazione piggyback possono partecipare di solito a un numero illimitato di registrazioni, rispetto agli investitori, che hanno richiesto diritti di registrazione.
I diritti di registrazione piggyback potrebbero includere:
Il diritto di ridurre le azioni degli investitori in un'offerta: Le disposizioni sui diritti di registrazione a due vie in genere consentono ai sottoscrittori di eliminare completamente gli investitori come azionisti venditori in un'IPO. Nelle offerte successive, gli investitori negozieranno in genere che non possono essere ridotti a meno del 25% o del 30% dell'offerta.
La priorità delle azioni degli investitori da includere in un'offerta: alcuni fondi di rischio negoziano in modo aggressivo la priorità di tutte le azioni che i sottoscrittori consentono di essere registrate in una registrazione avviata dalla società. Un investitore successivo può anche richiedere che le proprie azioni siano incluse in una registrazione prima di eventuali azioni non societarie.
Diritti di registrazione sulle spalle per i fondatori e il management: I fondatori in genere vogliono i diritti di registrazione sulle spalle per lo stesso motivo per cui i fondi di rischio li vogliono. In assenza di registrazione, i fondatori che sono affiliati dovranno rispettare i limiti di volume ai sensi della Regola 144. Un'offerta pubblica registrata può essere uno dei pochi modi ordinati in cui un fondatore può vendere un gran numero di azioni.
Registrazione della domanda vs. registrazione Piggyback
A differenza della registrazione della domanda,. in cui gli azionisti hanno il diritto di richiedere che una società intraprenda un'IPO, gli investitori che fanno affidamento sulla registrazione piggyback per vendere le loro azioni non hanno il diritto di forzare un'IPO. Al contrario, devono attendere che l'IPO sia richiesta da altri investitori, di fatto “portando sulle spalle” i diritti di registrazione della domanda di altri investitori.
I titolari dei diritti di registrazione piggyback possono anche avere una grande influenza sulla gestione dell'azienda quando si tratta della tempistica della registrazione. I diritti di registrazione piggyback vengono anche esercitati molto più frequentemente rispetto ai diritti di registrazione della domanda perché l'aggiunta di azioni associate ai diritti di registrazione piggyback è relativamente più economica (in termini di costo marginale) su un processo di registrazione in corso.
Mette in risalto
I diritti di registrazione piggyback sono considerati inferiori ai diritti di registrazione richiesti perché questa classe di titolari di diritti non può avviare il processo di registrazione.
I diritti di registrazione piggyback possono essere esclusi da un'offerta pubblica da parte di un assicuratore, ma è più facile includerli perché l'aggiunta di azioni con questi diritti è relativamente più economica.
I diritti di registrazione piggyback sono una forma di diritti di registrazione che consente agli investitori di registrare le proprie azioni non registrate durante un'offerta pubblica.
