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산업 수익 채권 - IRB

산업 수익 채권 - IRB

์‚ฐ์—… ์ˆ˜์ต ์ฑ„๊ถŒ(IRB)์ด๋ž€ ๋ฌด์—‡์ž…๋‹ˆ๊นŒ?

์‚ฐ์—… ์ˆ˜์ต ์ฑ„๊ถŒ(IRB)์€ ๋ฏผ๊ฐ„ ๋ถ€๋ฌธ ํšŒ์‚ฌ๋ฅผ ๋Œ€์‹ ํ•˜์—ฌ ์ •๋ถ€ ๊ธฐ๊ด€์ด ๋ฐœํ–‰ํ•˜๋Š” ์ง€๋ฐฉ ์ž์น˜ ๋‹จ์ฒด ์ฑ„๋ฌด ์ฆ๊ถŒ์œผ๋กœ ๊ณต์žฅ ๋˜๋Š” ๊ธฐํƒ€ ์ค‘์žฅ๋น„ ๋ฐ ๋„๊ตฌ๋ฅผ ๊ฑด์„คํ•˜๊ฑฐ๋‚˜ ์ธ์ˆ˜ํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•œ ๊ฒƒ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

IRB๋Š” ์ด์ „์— IDB(Industrial Development Bonds)๋ผ๊ณ  ๋ถˆ๋ ธ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

์‚ฐ์—… ์ˆ˜์ต ์ฑ„๊ถŒ ์ดํ•ด - IRB

์ง€๋ฐฉ ๊ณต์ฑ„ (์ผ๋ช… munis)๋Š” ๊ธฐ๋ฐ˜ ์‹œ์„ค์ด๋‚˜ ์ƒˆ ํ•™๊ต์™€ ๊ฐ™์€ ์ฃผ์š” ์ž๋ณธ ํ”„๋กœ์ ํŠธ๋ฅผ ์œ„ํ•œ ์ž๊ธˆ์„ ์กฐ๋‹ฌํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•ด ์ฃผ, ์‹œ ๋˜๋Š” ์นด์šดํ‹ฐ์—์„œ ๋ฐœํ–‰ํ•˜๋Š” ๋น„๊ณผ์„ธ ์ฑ„๋ฌด ์˜๋ฌด์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ํˆฌ์ž์ž๋“ค์€ ์ด ์ฑ„๊ถŒ์— ๋Œ€ํ•œ ์ ์‹œ์ ์ด๊ณ  ์ฃผ๊ธฐ์ ์ธ ์ด์ž ์ˆ˜์ž…๊ณผ ๋งŒ๊ธฐ ์‹œ ์›๊ธˆ ์ƒํ™˜์„ ๊ธฐ๋Œ€ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ด์ž์ง€๊ธ‰๊ณผ ์›๊ธˆ์— ์‚ฌ์šฉ๋˜๋Š” ์ž๊ธˆ์˜ ์ถœ์ฒ˜๋Š” ๊ตญ์ฑ„๊ฐ€ ์ผ๋ฐ˜์˜๋ฌด์ฑ„๊ถŒ์ธ์ง€ ์ˆ˜์ž…์ฑ„๊ถŒ์ธ์ง€์— ๋”ฐ๋ผ ๋‹ค๋ฆ…๋‹ˆ๋‹ค.

  • ์ผ๋ฐ˜ ๊ณต์ฑ„ ๋Š” ์‹œ ๋ฐœํ–‰์ธ์˜ ์ผ๋ฐ˜ ์ž๊ธˆ์œผ๋กœ ์ƒํ™˜ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๊ทธ๋“ค์€ ๋ฐœํ–‰์ž์˜ ์™„์ „ํ•œ ๋ฏฟ์Œ๊ณผ ์‹ ์šฉ ์— ์˜ํ•ด ๋’ท๋ฐ›์นจ๋˜๋ฉฐ ์ง€๋ถˆ ์˜๋ฌด๋ฅผ ์ถฉ์กฑ์‹œํ‚ค๊ธฐ ์œ„ํ•ด ์„ธ๊ธˆ์„ ์ธ์ƒํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

  • ์ˆ˜์ต ์ฑ„๊ถŒ ์€ ํŠน์ • ํ”„๋กœ์ ํŠธ ๋˜๋Š” ๊ด€๋ จ ์ˆ˜์ต์›(์˜ˆ: ์ƒˆ ๊ณ ์†๋„๋กœ์—์„œ ์ง•์ˆ˜๋œ ํ†ตํ–‰๋ฃŒ)์—์„œ ๋ฐœ์ƒํ•˜๋Š” ์ˆ˜์ต์œผ๋กœ ๋’ท๋ฐ›์นจ๋˜๋Š” ์‹œ๋ฆฝ ์ฑ„๊ถŒ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

์ˆ˜์ต ๊ณต์ฑ„์˜ ํ•œ ์œ ํ˜•์€ ๋ฏผ๊ฐ„ ํ™œ๋™ ๊ณต์ฑ„ (PAB)๋กœ, ํŠน์ • ํ”„๋กœ์ ํŠธ์— ์ž๊ธˆ์„ ์กฐ๋‹ฌํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•ด ๋ฏผ๊ฐ„ ์กฐ์ง(์˜๋ฆฌ ๋˜๋Š” ๋น„์˜๋ฆฌ)์„ ๋Œ€์‹ ํ•˜์—ฌ ์‹œ์—์„œ ๋ฐœํ–‰ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๋ฏผ๊ฐ„ ๋‹จ์ฒด๊ฐ€ ์ž‘์—…์„ ์ˆ˜ํ–‰ํ•˜์ง€๋งŒ ํ”„๋กœ์ ํŠธ๋Š” ๋ณ‘์›, ๊ณตํ•ญ ๋˜๋Š” ์Šคํฌ์ธ  ๊ฒฝ๊ธฐ์žฅ๊ณผ ๊ฐ™์ด ์ง€์—ญ ์‚ฌํšŒ์— ์–ด๋–ค ์‹์œผ๋กœ๋“  ํ˜œํƒ์„ ์ฃผ๋Š” ํ”„๋กœ์ ํŠธ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

์‚ฐ์—… ์ˆ˜์ต ์ฑ„๊ถŒ(IRB)์€ ๋‹ค์–‘ํ•œ PAB๋กœ, ์˜๋ฆฌ ๊ธฐ์—…์„ ๋Œ€์‹ ํ•˜์—ฌ ์ฃผ ๋˜๋Š” ์ง€๋ฐฉ ์ •๋ถ€์—์„œ ๋ฐœํ–‰ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ง€๋ฐฉ ์ž์น˜ ๋‹จ์ฒด์˜ ๋ชฉํ‘œ๋Š” ํ•ด๋‹น ์ง€์—ญ์˜ ๊ฒฝ์ œ ๋ฐ ๊ณ ์šฉ ์กฐ๊ฑด์„ ๊ฐœ์„ ํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์ด๋ฉฐ IRB๋ฅผ ํ†ตํ•ด ํ”„๋กœ์ ํŠธ ์ž๊ธˆ์„ ์ง€์›ํ•˜๊ณ  ํ”„๋กœ์ ํŠธ๋ฅผ ์ˆ˜ํ–‰ํ•˜๋Š” ๊ธฐ์—…์— ์„ธ๊ธˆ ๊ฐ๋ฉด ํ˜œํƒ์„ ์ œ๊ณตํ•  ์˜ํ–ฅ์ด ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

์‚ฐ์—… ์ˆ˜์ต ์ฑ„๊ถŒ - IRB์˜ ์ž‘๋™ ๋ฐฉ์‹

์ง€๋ฐฉ ์ž์น˜ ๋‹จ์ฒด๋Š” IRB๋ฅผ ๋ฐœํ–‰ํ•˜์—ฌ ์‚ฐ์—… ๋ฒค์ฒ˜๋ฅผ ์œ„ํ•œ ์ž๊ธˆ์„ ์กฐ๋‹ฌํ•  ์ˆ˜ ์—†๊ฑฐ๋‚˜ ์ž์ฒด์ ์œผ๋กœ ํ”„๋กœ์ ํŠธ๋ฅผ ์ˆ˜ํ–‰ํ•˜๊ธฐ๋ฅผ ๊บผ๋ฆฌ๋Š” ํšŒ์‚ฌ๋ฅผ ์ง€์›ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ฑ„๊ถŒ์˜ ์ˆ˜์ต๊ธˆ์€ ์ œ์กฐ ์‹œ์„ค ๋˜๋Š” ์žฅ๋น„์— ํ•ด๋‹นํ•˜๋Š” ์ž์‚ฐ์˜ ์ทจ๋“, ๊ฑด์„ค/์žฌ๊ฑด, ํ™•์žฅ ๋˜๋Š” ๊ฐœ์„  ์ž๊ธˆ์„ ์กฐ๋‹ฌํ•˜๋Š” ๋ฐ ์‚ฌ์šฉ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ผ๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ PAB์™€ ๋งˆ์ฐฌ๊ฐ€์ง€๋กœ IRB์˜ ๊ธฐ๋ณธ ์ฐจ์šฉ์ธ์ธ ์˜๋ฆฌ ๊ธฐ์—…์€ ์ฐจ์šฉ์ธ ํ”„๋กœ์ ํŠธ์˜ ์ˆ˜์ต์›์—์„œ๋งŒ ์ฆ๊ถŒ์— ๋Œ€ํ•œ ์ด์ž์™€ ์›๊ธˆ์„ ์ง€๋ถˆํ•˜๋Š” ๋ฐœํ–‰์ธ์„ ์ƒํ™˜ํ•˜๋Š” ๋ฐ ๋™์˜ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

๋ฏผ๊ฐ„ ํšŒ์‚ฌ์˜ ํ”„๋กœ์ ํŠธ๋Š” ์ œ์กฐ, ํ๊ธฐ๋ฌผ ์ฒ˜๋ฆฌ/ํšŒ์ˆ˜ ๋˜๋Š” ํ์ˆ˜ ์ฒ˜๋ฆฌ์™€ ๊ด€๋ จ๋œ ๊ฒฝ์šฐ IRB ์ž๊ฒฉ์ด ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋˜ํ•œ ์ž๊ฒฉ์„ ์–ป์œผ๋ ค๋ฉด ์ฑ„๊ถŒ ๋ฐœํ–‰ ์ „ํ›„ 3๋…„ ๋™์•ˆ ํ”„๋กœ์ ํŠธ ํ˜„์žฅ์˜ ์ด ์ž๋ณธ ์ง€์ถœ ์ด 2์ฒœ๋งŒ ๋‹ฌ๋Ÿฌ ์ดํ•˜์—ฌ์•ผ ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

๊ธฐํƒ€ IRB ์กฐํ•ญ์€ ๋‹ค์Œ๊ณผ ๊ฐ™์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

  • ๋ฐœํ–‰ ๋˜๋Š” ๋ฐœํ–‰ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ์ฑ„๊ถŒ์˜ ์ตœ๋Œ€ ๊ธˆ์•ก์€ ์ฒœ๋งŒ ๋‹ฌ๋Ÿฌ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

  • ์ฑ„๊ถŒ ์ˆ˜์ต๊ธˆ์˜ ์ตœ์†Œ 95%๋Š” ์ ๊ฒฉ ๋น„์šฉ์œผ๋กœ ์ง€์ถœ๋˜์–ด์•ผ ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

  • ๋ฐœํ–‰ ๋น„์šฉ์€ ์ˆ˜์ต๊ธˆ์˜ 2% ์ดํ•˜ ์‚ฌ์šฉ ๊ฐ€๋Šฅ

  • ํšŒ์‚ฌ์˜ ๋ฏธ์ง€๋ถˆ IRB ์ด์•ก์€ 4์ฒœ๋งŒ ๋‹ฌ๋Ÿฌ๋ฅผ ์ดˆ๊ณผํ•  ์ˆ˜ ์—†์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

  • ์ฑ„๊ถŒ์˜ ๊ฐ€์ค‘ํ‰๊ท ๋งŒ๊ธฐ๋Š” ์ž๊ธˆ์กฐ๋‹ฌ ๋Œ€์ƒ ์‹œ์„ค ์˜ ํ‰๊ท  ๊ฒฝ์ œ ์ˆ˜๋ช… ์˜ 120%๋ฅผ ์ดˆ๊ณผํ•  ์ˆ˜ ์—†์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

  • ์ฑ„๊ถŒ ์ˆ˜์ต๊ธˆ์€ ์ „์ฒด ์‹œ์„ค ์ทจ๋“์˜ ์ผ๋ถ€์ธ ๊ฒฝ์šฐ๋ฅผ ์ œ์™ธํ•˜๊ณ  ์ค‘๊ณ  ์žฅ๋น„๋ฅผ ์ทจ๋“ํ•˜๋Š” ๋ฐ ์‚ฌ์šฉํ•  ์ˆ˜ ์—†์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

  • ์ˆ˜์ต๊ธˆ์˜ 25% ์ด์ƒ์„ ํ† ์ง€ ์ทจ๋“์— ์‚ฌ์šฉํ•  ์ˆ˜ ์—†์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

์ด๋Ÿฌํ•œ ์กฐํ•ญ์—์„œ ์•Œ ์ˆ˜ ์žˆ๋“ฏ์ด IRB๋Š” ์†Œ์•ก ๋ฐœํ–‰ ์ œ์กฐ ์ฑ„๊ถŒ์„ ๋ฐœํ–‰ํ•˜๋Š” ๊ฒฝํ–ฅ์ด ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๋งŽ์€ IDB๋Š” Moody's Investors Service์˜ ์žฅ๊ธฐ ์‹ ์šฉ ๋“ฑ๊ธ‰์ด A3 ์ด์ƒ์ธ ์€ํ–‰ ์‹ ์šฉ์žฅ์ด๋‚˜ Standard & Poor's ๋˜๋Š” Fitch Ratings์˜ A-๋ฅผ ๋ณด์ฆ ํ•˜๋Š” VRDO(๋ณ€๋™์œจ ์š”๊ตฌ ์ฑ„๊ถŒ )๋กœ ํŒ๋งค๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

์‚ฐ์—… ์ˆ˜์ต ์ฑ„๊ถŒ์˜ ์„ธ๊ธˆ ์ฒ˜๋ฆฌ - IRB

๋‹ค๋ฅธ munis์™€ ๋งˆ์ฐฌ๊ฐ€์ง€๋กœ IRB๊ฐ€ ์ง€๋ถˆํ•˜๋Š” ์ด์ž๋Š” ์—ฐ๋ฐฉ ๋ฐ ์ฃผ ์†Œ๋“์„ธ์—์„œ ๋ฉด์ œ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๊ฒฐ๊ณผ์ ์œผ๋กœ ์ด๋Ÿฌํ•œ ์ฑ„๊ถŒ์€ ๋น„๊ต ๊ฐ€๋Šฅํ•œ ๊ธฐ์กด ์ฑ„๋ฌด๋ณด๋‹ค ๋ช…๋ชฉ ์ด์ž์œจ์ด ๋‚ฎ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

IRB๋Š” IRS ๋ฒ•๋ น์˜ ์ ์šฉ์„ ๋ฐ›์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๊ทธ๋Ÿฌ๋‚˜ ํ”„๋กœ์ ํŠธ๋Š” ์ •๋ถ€ ๊ธฐ๊ด€์ด ๋ฒ•์ ์œผ๋กœ ์†Œ์œ ํ•˜๊ณ  ์žˆ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ํ”„๋กœ์ ํŠธ๋ฅผ ๊ฐœ๋ฐœํ•˜๋Š” ํšŒ์‚ฌ๋Š” ์ฃผ ๋˜๋Š” ์ง€๋ฐฉ ์ •๋ถ€์˜ ์ง€์œ„๋ฅผ ์–ป์Šต๋‹ˆ๋‹ค(์ด ํ”„๋กœ์ ํŠธ์˜ ๊ฒฝ์šฐ). ๋”ฐ๋ผ์„œ ๊ฐœ๋ฐœ ์ค‘์ธ ๋ถ€๋™์‚ฐ ์€ ์ฑ„๊ถŒ์ด ๋งŒ๊ธฐ๋  ๋•Œ๊นŒ์ง€ ๋งŽ์€ ์„ธ๊ธˆ, ํŠนํžˆ ์žฌ์‚ฐ์„ธ ๊ฐ€ ๋ฉด์ œ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ํšŒ์‚ฌ๊ฐ€ ๋ฆฌ์Šค๋ฃŒ๋ฅผ ์ฒด๋‚ฉํ•˜๋Š” ๊ฒฝ์šฐ, ์ฑ„๊ถŒ ์ˆ˜ํƒ์ž ๋Š” ์ฑ„๊ถŒ ๋ณด์œ ์ž์—๊ฒŒ ์ƒํ™˜ํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•ด ํšŒ์‚ฌ ์ž์‚ฐ์„ ์••๋ฅ˜ํ•˜๊ณ  ๋งค๊ฐํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

ํ•˜์ด๋ผ์ดํŠธ

  • IRB๋Š” ์ง€์—ญ์‚ฌํšŒ ์ „๋ฐ˜์— ๋„์›€์ด ๋  ์ œ์กฐ ์‹œ์„ค ๋˜๋Š” ์žฅ๋น„ ๊ฐœ๋ฐœ ์ž๊ธˆ์„ ์กฐ๋‹ฌํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•ด ์ž๋ณธ์„ ์กฐ๋‹ฌํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ฑ„๊ถŒ ๋ณด์œ ์ž๋Š” ํ”„๋กœ์ ํŠธ๊ฐ€ ์ฐฝ์ถœํ•˜๋Š” ์ˆ˜์ต์œผ๋กœ ์ƒํ™˜๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

  • ๋‹ค๋ฅธ munis์™€ ๋งˆ์ฐฌ๊ฐ€์ง€๋กœ IRB๋Š” ๋น„๊ณผ์„ธ ์ด์ž ์†Œ๋“์„ ์ƒ์„ฑํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

  • IRB(์‚ฐ์—… ์ˆ˜์ต ์ฑ„๊ถŒ)๋Š” ํŠน์ • ํ”„๋กœ์ ํŠธ๋ฅผ ์œ„ํ•ด ๋ฏผ๊ฐ„ ๊ธฐ์—…์„ ๋Œ€์‹ ํ•˜์—ฌ ์ฃผ ๋˜๋Š” ์ง€๋ฐฉ ์ •๋ถ€์—์„œ ๋ฐœํ–‰ํ•˜๋Š” ์ผ์ข…์˜ ์ง€๋ฐฉ์ฑ„์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

  • IRB๋Š” ๋‹ค์–‘ํ•œ ์ˆ˜์ต ์ฑ„๊ถŒ, ํŠนํžˆ ๊ฐœ์ธ ํ™œ๋™ ์ฑ„๊ถŒ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.