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완전한 믿음과 신용

완전한 믿음과 신용

์˜จ์ „ํ•œ ๋ฏฟ์Œ๊ณผ ์‹ ์šฉ์ด๋ž€ ๋ฌด์—‡์ž…๋‹ˆ๊นŒ?

์™„์ „ํ•œ ๋ฏฟ์Œ๊ณผ ์‹ ์šฉ์€ ํ•œ ๊ธฐ์—…์˜ ๋ฌด์กฐ๊ฑด์ ์ธ ๋ณด์ฆ ๋˜๋Š” ๋‹ค๋ฅธ ๊ธฐ์—…์˜ ๋ถ€์ฑ„์— ๋Œ€ํ•œ ์ด์ž์™€ ์›๊ธˆ์„ ๋’ท๋ฐ›์นจํ•˜๋Š” ์•ฝ์†์„ ์„ค๋ช…ํ•˜๋Š” ๋ฐ ์‚ฌ์šฉ๋˜๋Š” ๋ฌธ๊ตฌ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ์™„์ „ํ•œ ๋ฏฟ์Œ๊ณผ ์‹ ์šฉ ๊ณต์•ฝ์€ ์ผ๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ ์ •๋ถ€๊ฐ€ ๋” ์ž‘๊ณ  ๋œ ์•ˆ์ •์ ์ธ ์ •๋ถ€ ๋˜๋Š” ์ •๋ถ€ ํ›„์› ๊ธฐ๊ด€์˜ ์ฐจ์ž… ๋น„์šฉ์„ ๋‚ฎ์ถ”๋Š” ๋ฐ ์‚ฌ์šฉ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

์™„์ „ํ•œ ๋ฏฟ์Œ๊ณผ ์‹ ์šฉ์— ๋Œ€ํ•œ ์ดํ•ด

์™„์ „ํ•œ ๋ฏฟ์Œ๊ณผ ์‹ ์šฉ์€ ์ ์‹œ์— ์ง€๋ถˆ ์˜๋ฌด๋ฅผ ์ดํ–‰ํ•˜๊ธฐ๋กœ ์„œ์•ฝํ•˜๋Š” ์ •๋ถ€์˜ ์™„์ „ํ•œ ์ฐจ์šฉ ๋Šฅ๋ ฅ์„ ๋‚˜ํƒ€๋ƒ…๋‹ˆ๋‹ค. ๋ฏธ๊ตญ ์žฌ๋ฌด๋ถ€ ๋Š” ์ •๋ถ€์˜ ์ž๋ณธ ํ”„๋กœ์ ํŠธ์— ์ž๊ธˆ์„ ์ง€์›ํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•ด ๋Œ€์ค‘์œผ๋กœ๋ถ€ํ„ฐ ๋ˆ์„ ๋นŒ๋ฆฌ๋Š” ์ˆ˜๋‹จ์œผ๋กœ ์–ด์Œ, ์–ด์Œ ๋ฐ ์ฑ„๊ถŒ์„ ๋ฐœํ–‰ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

์ด๋Ÿฌํ•œ ์ฆ๊ถŒ์€ ๋Œ€์ถœ ๊ธฐ๊ด€๊ณผ ํˆฌ์ž์ž์—๊ฒŒ ์ฃผ๊ธฐ์ ์œผ๋กœ ์ด์ž๋ฅผ ์ง€๊ธ‰ํ•ด์•ผ ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๋งŒ๊ธฐ์ผ์— ์ฑ„๊ถŒ ๋ณด์œ ์ž๋Š” ์œ ๊ฐ€ ์ฆ๊ถŒ์˜ ์•ก๋ฉด๊ฐ€ ์ „์•ก์„ ์ƒํ™˜ํ•  ๊ฒƒ์œผ๋กœ ๊ธฐ๋Œ€ ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ํˆฌ์ž์ž๋“ค์ด ๋ถ€์ฑ„ ๋ฐœํ–‰์„ ๊ตฌ๋งคํ•˜๋„๋ก ์žฅ๋ คํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•ด ๊ตญ์ฑ„๋Š” ์ •๋ถ€์˜ ์ „์ ์ธ ๋ฏฟ์Œ๊ณผ ์‹ ์šฉ์œผ๋กœ ๋’ท๋ฐ›์นจ๋˜์–ด ๊ณ ์ • ์ˆ˜์ž… ํˆฌ์ž์ž์—๊ฒŒ ๊ฒฝ์ œ ์ƒํ™ฉ์— ๊ด€๊ณ„์—†์ด ์˜ˆ์ƒ๋˜๋Š” ์ด์ž ์ง€๋ถˆ ๋ฐ ์›๊ธˆ ์ƒํ™˜์ด ์ด๋ฃจ์–ด์งˆ ๊ฒƒ์ด๋ผ๋Š” ํ™•์‹ ์„ ์ œ๊ณตํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

๊ตญ์ฑ„๋Š” ์ •๋ถ€์˜ ์ „์ ์ธ ์‹ ๋ขฐ์™€ ์‹ ์šฉ์œผ๋กœ ๋’ท๋ฐ›์นจ๋˜๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ๋ฌด์œ„ํ—˜ ์ฆ๊ถŒ ์ด๋ผ๊ณ  ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ •๋ถ€๋Š” ๋ถ€์ฑ„ ์ƒํ™˜์„ ์œ„ํ•ด ๋” ๋งŽ์€ ๋ˆ์„ ๋ฐœํ–‰ํ•˜๊ฑฐ๋‚˜ ์„ธ๊ธˆ์„ ์ธ์ƒํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ๊ถŒํ•œ์ด ์žˆ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ์˜๋ฌด๋ฅผ ๋ถˆ์ดํ–‰ํ•  ์ˆ˜ ์—†์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋˜ํ•œ ์ด๋Ÿฌํ•œ ๋ฌด์œ„ํ—˜ ์ฆ๊ถŒ์˜ ์ด์ž์œจ ์€ ์ผ์ • ์ˆ˜์ค€์˜ ์œ„ํ—˜์ด ์žˆ๋Š” ๊ธฐํƒ€ ๊ณ ์ •์ˆ˜์ต ์ฆ๊ถŒ ์˜ ๊ธฐ์ค€ ๊ธˆ๋ฆฌ ์—ญํ• ๋„ ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์‚ฌ์‹ค์ƒ, ์œ„ํ—˜์ด ์žˆ๋Š” ์ฑ„๋ฌด ์ƒํ’ˆ์— ์ ์šฉ๋˜๋Š” ์ด์ž์œจ์€ ๋ฌด์œ„ํ—˜ ์ด์ž์œจ์— ์ฑ„๊ถŒ์˜ ์œ„ํ—˜๋„์— ๋”ฐ๋ผ ๊ฒฐ์ •๋˜๋Š” ํ”„๋ฆฌ๋ฏธ์—„์„ ๋”ํ•œ ๊ฒƒ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

์•ˆ์ „ํ•œ ํˆฌ์ž๋ฅผ ์ฐพ๋Š” ์œ„ํ—˜ ํšŒํ”ผ ํˆฌ์ž์ž๋Š” ์ผ๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ ์ •๋ถ€์˜ ์ „์ ์ธ ๋ฏฟ์Œ๊ณผ ์‹ ์šฉ์ด ๋’ท๋ฐ›์นจ๋˜๋Š” ์ฆ๊ถŒ์„ ์ฐพ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ด๋Ÿฌํ•œ ์ฆ๊ถŒ์€ ์‹œ์žฅ์—์„œ ์œ„ํ—˜์ด ์žˆ๋Š” ์ฆ๊ถŒ๋ณด๋‹ค ๋‚ฎ์€ ์ˆ˜์ต๋ฅ ์„ ์ œ๊ณตํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

ํˆฌ์ž์ž๋“ค์€ ์ž๋ณธ ๋ณด์กด ๋ฐ ์˜ˆ์ƒ ์ด์ž ์ˆ˜์ž…์— ๋Œ€ํ•œ ๋Œ€๊ฐ€๋กœ ์ •๋ถ€์˜ ์™„์ „ํ•œ ๋ฏฟ์Œ๊ณผ ์‹ ์šฉ์ด ๋’ท๋ฐ›์นจ๋˜๋Š” ์ฆ๊ถŒ์˜ ๋‚ฎ์€ ์ˆ˜์ต๋ฅ ์„ ๊ธฐ๊บผ์ด ๋ฐ›์•„๋“ค์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

##์ •๋ถ€ ๋ถ€์ฑ„

์ง€๋ฐฉ ์ž์น˜ ๋‹จ์ฒด์™€ ๊ฐ™์€ ์†Œ๊ทœ๋ชจ ์ •๋ถ€ ๊ธฐ๊ด€์—์„œ ๋ฐœํ–‰ํ•œ ๋ถ€์ฑ„๋„ ๋ฐœํ–‰์ธ์˜ ์™„์ „ํ•œ ๋ฏฟ์Œ๊ณผ ์‹ ์šฉ์„ ๊ฐ€์งˆ ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ผ๋ฐ˜ ์˜๋ฌด(GO) ์ง€๋ฐฉ ์ฑ„๊ถŒ ์€ ์ง€๋ฐฉ ์ž์น˜ ๋‹จ์ฒด์˜ ์ผ๋ฐ˜ ๊ธฐ๊ธˆ์—์„œ ์ง€๋ถˆํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์œผ๋ฉฐ ์ฑ„๊ถŒ ๋ณด์œ ์ž์—๊ฒŒ ์ง€๋ถˆํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•ด ๊ฑฐ์ฃผ์ž์—๊ฒŒ ์„ธ๊ธˆ์„ ๋ถ€๊ณผํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ๋ฌด์ œํ•œ ๊ถŒํ•œ์„ ๊ฐ€์งˆ ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ์ง€๋ฐฉ ๋ฐœํ–‰์ธ์˜ ์™„์ „ํ•œ ๋ฏฟ์Œ๊ณผ ์‹ ์šฉ์œผ๋กœ ๋’ท๋ฐ›์นจ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

๋“œ๋ฌธ ๊ฒฝ์šฐ์ง€๋งŒ ์—ฐ๋ฐฉ ์ •๋ถ€๋Š” ์™„์ „ํ•œ ๋ฏฟ์Œ๊ณผ ์‹ ์šฉ์œผ๋กœ ์ง€๋ฐฉ ์ž์น˜ ๋‹จ์ฒด์˜ ์ง€๋ถˆ ์˜๋ฌด์˜ ์ผ๋ถ€๋ฅผ ๋’ท๋ฐ›์นจํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•ด ๊ฐœ์ž…ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์˜ˆ๋ฅผ ๋“ค์–ด, 2009๋…„ ์‹ ์šฉ ์œ„๊ธฐ ๋™์•ˆ ํˆฌ์ž์ž๋“ค์€ ๊ตญ์ฑ„๋ฅผ ํ”ผํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋Œ€์ถœ ๊ธฐ๊ด€์ด ์ด๋Ÿฌํ•œ ์œ ๊ฐ€ ์ฆ๊ถŒ์— ํˆฌ์žํ•˜๋„๋ก ์žฅ๋ คํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•ด ๋ฏธ๊ตญ ์žฌ๋ฌด๋ถ€๋Š” BAB(๋ฏธ๊ตญ ์ฑ„๊ถŒ) ๋กœ ์•Œ๋ ค์ง„ ์ฑ„๊ถŒ ํ”„๋กœ๊ทธ๋žจ์„ ํ†ตํ•ด ํˆฌ์ž์ž ๋ฐ ์ง€๋ฐฉ ์ž์น˜ ๋‹จ์ฒด ๋ฐœํ–‰์ธ์— ๋Œ€ํ•œ ์ด์ž ์ง€๊ธ‰์•ก์˜ 35%๋ฅผ ๋ณด์กฐํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค .

์ •๋ถ€๊ฐ€ ํ›„์›ํ•˜๋Š” ๊ธฐ๊ด€ ์˜ ์ฑ„๋ฌด๋ฅผ ์™„์ „ํ•œ ๋ฏฟ์Œ๊ณผ ์‹ ์šฉ์œผ๋กœ ๋’ท๋ฐ›์นจํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ๊ถŒํ•œ์ด ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ด๋Ÿฌํ•œ ์ƒํ™ฉ์ด ๋ฐœ์ƒํ•˜๋ฉด ๊ธฐ๊ด€์€ ํ›„์›์ž์˜ ์‹ ์šฉ๋„(์ด ๊ฒฝ์šฐ์—๋Š” ๋ฏธ๊ตญ ์ •๋ถ€)๋ฅผ ๋– ๋งก๊ฒŒ ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

์ •๋ถ€ ์ „๊ตญ ๋ชจ๊ธฐ์ง€ ํ˜‘ํšŒ(Ginnie Mae) ๋Š” ๋ฏธ๊ตญ ์ •๋ถ€์˜ ์ „์ ์ธ ๋ฏฟ์Œ๊ณผ ์‹ ์šฉ์œผ๋กœ ๋’ท๋ฐ›์นจ๋˜๋Š” ์ •๋ถ€ ๊ธฐ๊ด€์˜ ํ•œ ์˜ˆ์ž…๋‹ˆ๋‹ค . Ginnie Mae ๋ชจ๊ธฐ์ง€ ๋‹ด๋ณด๋ถ€ ์ฆ๊ถŒ ์€ ์—ฐ๋ฐฉ ์ •๋ถ€์˜ ์ง€์›์œผ๋กœ ์ธํ•ด ์œ„ํ—˜์ด ๋œํ•˜๋‹ค๊ณ  ๊ฐ€์ •ํ•˜๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ๋‹ค๋ฅธ ๋ชจ๊ธฐ์ง€ ๋‹ด๋ณด๋ถ€ ์ฆ๊ถŒ(MBS) ๋ณด๋‹ค ์ˆ˜์ต๋ฅ ์ด ๋‚ฎ ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

##ํ•˜์ด๋ผ์ดํŠธ

  • ์™„์ „ํ•œ ๋ฏฟ์Œ๊ณผ ์‹ ์šฉ์€ ์‹ ์šฉ๊ณผ ํ‰ํŒ์„ ๋ฐ”ํƒ•์œผ๋กœ ๋ถ€์ฑ„๋ฅผ ๋‹ด๋ณด๋กœ ํ•˜๋Š” ๋ฌด๋‹ด๋ณด ๋ฐฉ๋ฒ•์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

  • ์ •๋ถ€๋Š” ๋ฏธ๋ž˜์— ์„ธ๊ธˆ ๋ฐ ๊ธฐํƒ€ ์ˆ˜์ž…์„ ์ง•์ˆ˜ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ๋Šฅ๋ ฅ์ด ๋’ท๋ฐ›์นจ๋˜๋Š” ๋ฐœํ–‰ ์ฑ„๊ถŒ์„ ์ œ๊ณตํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

  • ์ •๋ถ€๋Š” ์ด๋ก ์ ์œผ๋กœ ์ˆ˜์ต์„ ๋ชจ์„ ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ๋ฌด์ œํ•œ์˜ ํ•ฉ๋ฒ•์ ์ธ ๋Šฅ๋ ฅ์„ ๊ฐ€์ง€๊ณ  ์žˆ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ์ด๋Ÿฌํ•œ ์ฑ„๊ถŒ์€ ์ข…์ข… ์œ„ํ—˜์ด ๋‚ฎ์€ ๊ฒƒ์œผ๋กœ ๊ฐ„์ฃผ๋˜์–ด ๋” ๋‚ฎ์€ ์ˆ˜์ต๋ฅ ์„ ์ œ๊ณตํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

  • ์ •๋ถ€ ์ „๋ฏธ ๋ชจ๊ธฐ์ง€ ํ˜‘ํšŒ(Ginnie Mae)๋Š” ๋ฏธ๊ตญ ์ •๋ถ€์˜ ์ „์ ์ธ ๋ฏฟ์Œ๊ณผ ์‹ ์šฉ์œผ๋กœ ๋’ท๋ฐ›์นจ๋˜๋Š” ์ •๋ถ€ ๊ธฐ๊ด€์˜ ํ•œ ์˜ˆ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.