수익 채권

수익 채권이란 무엇입니까?

유료 교량, 고속도로 또는 지역 경기장과 같은 특정 프로젝트의 수익으로 지원되는 시립 채권 의 범주입니다 . 따라서 수익 창출 프로젝트에 자금을 제공하는 수익 채권은 특정 수익원으로 확보됩니다. 일반적으로 수익 채권은 운영 수익 과 비용 이 모두 있는 기업과 같이 비즈니스 방식으로 관리되는 정부 기관이나 펀드에서 발행할 수 있습니다 .

지방 세입 채권이라고도 하는 세입 채권 은 다양한 세금 원천을 통해 상환할 수 있는 일반 의무 채권 (GO 채권)과 다릅니다.

수익 채권의 이해

수익 채권은 유료 도로 또는 다리와 같이 채권 자체가 자금을 조달하는 프로젝트에서 발생하는 소득에서 채권자에게 상환합니다. 수익 채권은 특정 수익 흐름에 의해 뒷받침되지만 GO 채권 보유자는 발행 지방 자치 단체의 완전한 믿음과 신용에 의존합니다. 일반적으로 수익채권 보유자는 특정 프로젝트의 수익에만 의존할 수 있기 때문에 GO채권보다 위험도가 높고 높은 이자를 지급합니다.

일반적으로 다음과 같은 여러 유형의 수익 공채가 주 및 지방 정부에서 발행됩니다.

• 공항세입채권 은 공항시설의 세입을 이용하여 지방자치단체나 공항당국이 발행하는 일종의 시채이다. 어떤 경우에는 공항 수익 채권이 일종의 공익 채권 입니다. 그러나 공항 편익의 10% 이상이 민간 부문으로 간다면 채권은 민간 채권이 된다.

• 통행료 수입 채권 은 교량, 터널 또는 고속도로와 같은 공공 프로젝트를 건설하는 데 사용되는 일종의 시립 보안입니다. 공공 프로젝트 사용자가 지불한 통행료 수익은 채권에 대한 원금과 이자를 지불합니다.

• 유틸리티 수익 공채 (필수 서비스 공채)는 공공 유틸리티 프로젝트의 자금을 조달하기 위해 고안된 지방채 증권입니다. 유틸리티는 일반 세금 기금이 아닌 프로젝트 수익에서 직접 채권자에게 상환해야 합니다.

• 병원세입채권 은 새로운 병원, 요양원 또는 관련 시설의 건설을 지원하기 위한 일종의 시립채권입니다. 채권은 또한 이러한 시설을 위한 새 장비를 구입하거나 기존 병원의 업그레이드 자금을 조달하는 데 사용할 수 있습니다. 병원에서 창출한 수익은 채권자에게 상환하는 데 사용됩니다.

• 모기지 수익 채권 (MRB)은 지역 또는 주 주택 금융 기관(HFA)에서 발행하는 채권입니다. 주택 채권 이라고도 하는 HFA는 투자자에게 면세 채권을 발행합니다. 이 채권의 판매 자금은 저소득 및 중산층을 위한 저렴한 모기지 자금을 조달하는 데 사용됩니다.

• 산업 수익 채권 (IRB)은 민간 부문 회사를 대신하여 정부 기관에서 발행하는 지방 증권이며 공장 또는 기타 중장비 및 도구를 건설하거나 인수하기 위한 것입니다.

수익 채권의 구조

일반적으로 수익 채권은 20년에서 30년 사이에 만기가 되며 $1,000 및 $5,000를 포함하여 다양한 증분으로 발행될 수 있습니다. 채권의 가치 는 채권의 액면가 라고 하며, 이는 채권 만기 시 투자자 또는 채권 보유자에게 지급되는 금액 입니다. 일부 수익 채권은 만기일이 시차를 두고 동시에 만기되지 않습니다. 이를 직렬 본드 라고 합니다.

투자자는 채권의 액면가를 선불로 지불하여 수익 채권을 구입할 수 있으며 그 대가로 채권의 수명 동안 이자를 지급받습니다. 채권 만기 시 프로젝트에서 채권을 상환하기에 충분한 수익이 있는 경우 액면가가 투자자에게 반환됩니다. 프로젝트에서 발생하는 수익이 충분하지 않으면 투자자는 전체 투자를 잃을 위험이 있습니다.

예를 들어, 새로운 유료 도로를 건설하기 위해 수익 채권이 발행되는 경우 도로에서 운전하는 운전자로부터 징수된 통행료는 건설 비용이 지불된 후 채권을 상환하는 데 사용됩니다. 수익 공채를 사용하는 주된 이유는 지방 자치 단체가 법적 부채 한도에 도달하는 것을 방지할 수 있기 때문입니다. 공립학교와 같이 세금만으로 운영되는 기관은 수익 채권을 발행할 수 없습니다. 이러한 기관은 특정 프로젝트의 수익을 사용하여 채권을 상환할 수 없기 때문입니다.

실제 사례

미주리주 세인트루이스는 면세 수익 채권 금융에 종사합니다. 이러한 방식으로 자금이 지원되는 일반적인 프로젝트는 다가구 주택 으로, 소득 기준을 충족하는 가구를 위해 최소 20%의 단위가 따로 할당됩니다. 공공 소유 시설; 오염 통제 시설; 및 토지/건물과 같은 다양한 고정 자산. 대부분의 발행 만기는 20년에서 30년이며, 벌어들인 이자는 일반적으로 연방 및 대부분의 주 소득세에서 면세됩니다. 이것은 또한 발행인이 더 낮은 이자율을 지불할 수 있도록 합니다.

뉴욕의 메트로폴리탄 교통국(MTA)은 2016년 2월에 녹색 채권을 제공하기로 결정했습니다. MTA는 5억 달러의 수익금을 철도 업그레이드를 포함하여 계획된 기반 시설 갱신 프로젝트에 지불하는 데 사용하고 있습니다. MTA의 교통 수익 공채에 따라 발행된 공채는 기관의 운영 수익과 뉴욕주로부터 받은 보조금으로 뒷받침됩니다.

하이라이트

• 수익 채권은 공공 프로젝트에 자금을 지원하기 위해 발행된 지방 채권의 일종으로 해당 프로젝트에서 창출된 소득으로 투자자에게 상환합니다.

• 예를 들어, 유료 도로 또는 유틸리티는 채권자의 이자와 징수된 통행료 또는 수수료에서 상환된 원금으로 지방 채권으로 자금을 조달할 수 있습니다.

• 수익 채권은 GO 채권과 달리 프로젝트에 따라 다르며 납세자가 자금을 지원하지 않습니다.