다자간 무역 시설(MTF)

다자간 거래 시설(MTF)이란 무엇입니까?

여러 당사자 간의 금융 상품 교환을 용이하게 하는 거래 시스템에 대한 유럽 용어입니다 .

MTF를 통해 적격한 계약 참가자 는 다양한 증권, 특히 공식 시장이 없을 수 있는 상품을 수집 및 양도할 수 있습니다. 이러한 시설은 종종 승인된 시장 운영자 또는 더 큰 투자 은행 이 제어하는 전자 시스템 입니다. 거래자는 일반적으로 일치하는 소프트웨어 엔진이 구매자와 판매자를 연결하는 전자적으로 주문을 제출합니다.

다자간 거래 시설(MTF) 이해

MTF는 소매 투자자 와 투자 회사에 기존 거래소에 대한 대안을 제공합니다. 도입 전 투자자들은 유로넥스트( Euronext )나 런던증권거래소(LSE) 와 같은 국내 증권거래소에 의존해야 했다 .

MTF는 거래를 위한 금융 상품의 허용에 대한 제한이 적기 때문에 참가자가 더 많은 이국적인 자산과 장외 상품을 교환할 수 있습니다. 예를 들어, LMAX Exchange는 현물 외환 및 귀금속 거래를 제공합니다.

거래소 가 설립됨에 따라 NASDAQ OMX Europe은 2010년에 폐쇄되었지만 더 빠른 거래 속도, 더 낮은 비용 및 거래 인센티브는 MTF가 유럽에서 점점 더 인기를 얻는 데 도움이 되었습니다 . 단일 증권이 이제 여러 장소에 상장될 수 있기 때문에 MTF의 도입으로 금융 시장의 더 큰 파편화가 발생했습니다. 브로커는 스마트 주문 라우팅(SOR) 및 이러한 여러 장소 간에 최상의 가격을 확보하기 위한 기타 전략을 제공하여 대응했습니다.

MTF는 유럽 연합(EU)의 MiFID II 규제 환경에서 운영됩니다. 즉, 투자자를 보호하고 금융 산업에 신뢰를 심어주기 위해 설계된 개정된 입법 프레임워크입니다.

미국의 기동특무부대

미국에서는 대체 거래 시스템 (ATS)이 MTF와 유사하게 작동합니다. ATS는 대부분의 경우 거래소가 아닌 브로커-딜러로 규제되지만 여전히 증권 거래 위원회 (SEC)의 승인을 받아야 하며 특정 제한 사항을 충족해야 합니다.

최근 몇 년 동안 SEC는 유럽에서 더 엄격한 MTF 규제로 이어질 수 있는 움직임으로 ATS를 둘러싼 집행 활동을 강화했습니다. 이것은 상대적으로 모호하고 거래 및 가치 평가가 어려운 다크 풀 및 기타 ATS에 특히 해당됩니다.

미국에서 가장 널리 알려진 ATS는 ECN( 전자 통신 네트워크 )으로, 시장에서 증권에 대한 매수 및 매도 주문을 자동으로 일치시키는 컴퓨터 시스템입니다.

미국에서 대체 무역 시설(ATS)은 유럽 MTF와 유사합니다.

기동특무부대의 이점

다자간 거래 시설은 증권 및 기타 자산을 사고파는 여러 이점을 제공합니다. 한 가지 주요 이점은 운영자가 실행할 거래를 선택하고 선택할 수 없다는 것입니다. 거래 및 가격 책정의 투명성을 허용하는 명확한 규칙을 설정하고 따라야 합니다.

고속 거래를 통해 MTF는 컴퓨터 알고리즘을 사용하여 구매자와 판매자를 일치시킵니다. 이것은 장외 거래보다 더 높은 유동성을 촉진하여 낮은 입찰-매도 스프레드와 보다 효과적인 가격 발견을 가능하게 합니다. 또한 MTF는 일반적으로 수수료를 기반으로 운영되므로 개별 거래자와 이해 상충이 없습니다.

실제 사례

투자 은행 및 금융 데이터 회사는 규모의 경제를 활용 하여 기존 증권 거래소와 경쟁하고 잠재적으로 기존 거래 운영과의 시너지 효과를 실현할 수 있습니다.

이미 내부 교차 시스템을 운영하고 있는 일부 투자 은행도 내부 시스템을 MTF로 전환했습니다. 예를 들어, UBS 그룹은 내부 교차 시스템과 함께 작동하는 자체 MTF를 설립했습니다.

2019년에 금융 데이터 및 미디어 회사인 Bloomberg는 네덜란드 금융시장청(AFM)으로부터 암스테르담에서 EU 전역에 걸쳐 MTF를 운영할 수 있는 승인을 받았다고 발표했습니다. Bloomberg의 MTF는 현금 채권, repos,. 신용 부도 스왑(CDS), 금리 증권(IRS), 상장지수펀드 (ETF), 주식 파생상품 및 외환(FX) 파생상품 과 같은 제품의 적격 참가자에게 견적 및 거래 기능을 제공합니다. .

##하이라이트

• 다자간 거래 시설(MTF)은 개인 투자자에게 금융 증권을 거래할 수 있는 대체 플랫폼을 제공합니다.

• MTF는 미국에서 대체 거래 시스템(ATS)으로 알려져 있습니다.

• 시장 운영자와 투자 은행은 일반적으로 MTF를 운영합니다.

• MTF는 EU의 MiFID II 입법 프레임워크에 따라 운영됩니다.

• MTF는 일반적으로 보다 이국적인 거래 상품과 장외(OTC) 상품을 제공합니다.

##자주하는 질문

가장 큰 다자간 무역 시설은 무엇입니까?

가장 큰 다자간 무역 시설은 런던에 기반을 둔 Chi X-Europe로, 유럽 경제 지역을 통과하고 금융감독청(Financial Conduct Authority)의 규제를 받습니다. 다른 주목할만한 기업으로는 Liquidnet Europe, Currenex MTF 및 UBS MTF가 있습니다.

Bloomberg의 다자간 거래 시설에서 거래할 수 있는 제품은 무엇입니까?

블룸버그의 다자간 거래 시설(BMTF)은 채권, 레포, 신용 부도 스왑, 금리 스왑, 상장지수펀드, 파생상품 지분 및 외환 파생상품을 거래하는 데 사용할 수 있습니다.

MTF와 OTF의 차이점은 무엇입니까?

OTF(Organized Trading Facility)는 채권, 파생상품 및 배출권을 위한 새로운 유형의 유럽 거래 장소이지만 주식은 아닙니다. 다자간 거래시설은 주식 및 기타 지분 상품을 거래할 수 있습니다. 또한 OTF 운영자는 주문 시 재량권을 행사해야 합니다. 네덜란드 금융시장청(Dutch Authority for Financial Markets)은 "OTF 운영자는 OTF에 대한 주문 또는 철회 여부를 결정하고 고객 주문을 시스템에서 사용 가능한 다른 주문과 일치시키지 않기로 결정할 때 어느 정도 재량권이 있습니다. OTF."