Çok Taraflı Ticaret Tesisi (MTF)
Çok Taraflı Ticaret Tesisi (MTF) Nedir?
birden fazla taraf arasında finansal araçların değişimini kolaylaştıran bir ticaret sistemi için Avrupa'da kullanılan bir terimdir .
MTF'ler, uygun sözleşme katılımcılarının çeşitli menkul kıymetleri, özellikle resmi bir piyasası olmayabilecek enstrümanları toplamasına ve transfer etmesine izin verir. Bu tesisler genellikle onaylı piyasa operatörleri veya daha büyük yatırım bankaları tarafından kontrol edilen elektronik sistemlerdir. Tüccarlar genellikle, eşleşen bir yazılım motorunun alıcıları satıcılarla eşleştirdiği elektronik olarak sipariş verir.
Çok Taraflı Bir Ticaret Tesisini (MTF) Anlama
MTF'ler, perakende yatırımcılara ve yatırım firmalarına geleneksel borsalara bir alternatif sunar. Piyasaya sürülmeden önce, yatırımcılar Euronext veya Londra Menkul Kıymetler Borsası (LSE) gibi ulusal menkul kıymet borsalarına güvenmek zorundaydılar .
MTF'lerin alım satım için finansal araçların kabulüyle ilgili daha az kısıtlaması vardır, bu da katılımcıların daha egzotik varlıklar ve tezgah üstü (OTC) ürünler alışverişinde bulunmalarına olanak tanır. Örneğin, LMAX Borsası spot döviz ve değerli metal ticareti sunmaktadır.
borsalarla yoğun rekabetle karşı karşıya kaldığı için NASDAQ OMX Europe 2010'da kapatıldı . MTF'lerin tanıtımı, tek menkul kıymetler artık birden fazla yerde listelenebileceğinden, finansal piyasalarda daha fazla parçalanmaya yol açmıştır. Komisyoncular, bu çok sayıda mekan arasında en iyi fiyatı sağlamak için akıllı sipariş yönlendirme (SOR) ve diğer stratejiler sunarak yanıt verdi.
MTF'ler, Avrupa Birliği'nin (AB) MiFID II düzenleyici ortamı altında faaliyet göstermektedir - yatırımcıları korumak ve finans sektörüne güven aşılamak için tasarlanmış gözden geçirilmiş bir yasal çerçeve.
Amerika Birleşik Devletleri'ndeki MTF'ler
Amerika Birleşik Devletleri'nde, Alternatif Ticaret Sistemleri (ATS), MTF'lere benzer şekilde çalışır. ATS'ler çoğu durumda borsadan ziyade aracı-bayi olarak düzenlenir, ancak yine de Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından onaylanmaları ve belirli kısıtlamaları karşılamaları gerekir.
Son yıllarda, SEC, Avrupa'da daha katı MTF düzenlemesine yol açabilecek bir hareketle ATS'leri çevreleyen uygulama faaliyetlerini yoğunlaştırdı. Bu, özellikle karanlık havuzlar ve nispeten belirsiz ve ticareti ve değeri zor olan diğer ATS'ler için geçerlidir.
Amerika Birleşik Devletleri'nde en yaygın olarak bilinen ATS'ler , piyasadaki menkul kıymetler için alım ve satım emirlerini otomatik olarak eşleştiren bilgisayarlı sistemler olan Elektronik İletişim Ağlarıdır (ECN'ler).
Amerika Birleşik Devletleri'nde, Alternatif Ticaret Tesisleri (ATS'ler), Avrupa MTF'lerine benzer.
MTF'lerin Faydaları
Çok taraflı ticaret olanakları, menkul kıymetler ve diğer varlıkları alıp satmak için birçok avantaj sunar. Önemli bir avantaj, operatörlerin hangi işlemleri gerçekleştireceklerini seçememeleridir: işlemlerde ve fiyatlandırmada şeffaflığa izin vererek net kurallar koymaları ve bunlara uymaları gerekir.
Yüksek hızlı ticaret ile MTF'ler, alıcıları ve satıcıları eşleştirmek için bilgisayar algoritmaları kullanır. Bu, tezgah üstü işlemlerden daha yüksek likiditeyi kolaylaştırır, bu da daha düşük teklif sorma marjları ve daha etkili fiyat keşfi ile sonuçlanır. Ayrıca, MTF'ler tipik olarak komisyon bazında çalışır, yani bireysel tüccarlarla çıkar çatışması yoktur.
Gerçek Dünya Örnekleri
Yatırım bankaları ve finansal veri şirketleri, geleneksel menkul kıymet borsaları ile rekabet etmek için ölçek ekonomilerinden yararlanabilir ve mevcut ticaret operasyonlarıyla potansiyel olarak sinerjiler gerçekleştirebilir.
Halihazırda dahili geçiş sistemleri işleten bazı yatırım bankaları, iç sistemlerini de MTF'lere dönüştürdü. Örneğin, UBS Group, kendi iç geçiş sistemleriyle birlikte çalışan kendi MTF'sini kurdu.
2019'da finansal veri ve medya şirketi Bloomberg, Hollanda Finansal Piyasalar Kurumu'ndan (AFM) AB genelinde Amsterdam'dan bir MTF işletmek için yetki aldığını duyurdu. Bloomberg'in MTF'si, uygun katılımcılara nakit tahviller, repolar,. kredi temerrüt takasları (CDS), faiz oranı menkul kıymetleri (IRS), borsada işlem gören fonlar (ETF), hisse senedi türevleri ve forex (FX) türevleri gibi ürünlerde fiyat teklifi ve alım satım işlevi sağlar. .
##Öne çıkanlar
Çok taraflı bir ticaret tesisi (MTF), perakende yatırımcılara finansal menkul kıymetlerin ticaretini yapmak için alternatif bir platform sağlar.
MTF'ler, Amerika Birleşik Devletleri'nde Alternatif Ticaret Sistemleri (ATS) olarak bilinir.
Piyasa operatörleri ve yatırım bankaları genellikle MTF'leri işletir.
MTF'ler, AB'nin MiFID II yasal çerçevesi kapsamında çalışır.
MTF'ler tipik olarak daha egzotik ticaret araçları ve tezgah üstü (OTC) ürünler sunar.
##SSS
En Büyük Çok Taraflı Ticaret Tesislerinden Bazıları Nelerdir?
En büyük Çok Taraflı Ticaret Tesisi, Avrupa Ekonomik Alanı'nda pasaportu bulunan ve Mali Davranış Otoritesi tarafından düzenlenen Londra merkezli Chi X-Europe'dur. Diğer önemli kuruluşlar arasında Liquidnet Europe, Currenex MTF ve UBS MTF bulunmaktadır.
Bloomberg'in Çok Taraflı Ticaret Tesisinde Hangi Ürünlerin Ticareti Yapılabilir?
Bloomberg'in Çok Taraflı Ticaret Tesisi veya BMTF, tahviller, repolar, kredi temerrüt takasları, faiz oranı takasları, borsada işlem gören fonlar, türev öz sermaye ve döviz türevlerinin ticaretinde kullanılabilir.
MTF ve OTF Arasındaki Fark Nedir?
Organize Ticaret Tesisi veya OTF, tahviller, türevler ve emisyon tahsisatları için yeni bir Avrupa ticaret merkezi türüdür, ancak hisse senetleri değildir. Çok Taraflı Alım Satım Tesisleri, hisse senetleri ve diğer öz sermaye ürünleri ticareti yapabilir. Ayrıca, OTF operatörlerinin sipariş verirken takdir yetkisi kullanmaları gerekir. Hollanda Finansal Piyasalar Otoritesi'nin açıkladığı gibi, "Bir OTF'nin operatörü, kendi OTF'sine bir emir verme veya geri çekme kararı verme ve bir müşteri emrini, sistemlerde mevcut olan diğer emirlerle eşleştirmemeye karar verme konusunda bir dereceye kadar takdir yetkisine sahiptir. OTF."
