Kemudahan Perdagangan Pelbagai Hala (MTF)

Apakah Itu Kemudahan Dagangan Pelbagai Hala (MTF)?

Kemudahan perdagangan pelbagai hala (MTF) ialah istilah Eropah untuk sistem perdagangan yang memudahkan pertukaran instrumen kewangan antara pelbagai pihak.

MTF membenarkan peserta kontrak yang layak untuk mengumpulkan dan memindahkan pelbagai sekuriti, terutamanya instrumen yang mungkin tidak mempunyai pasaran rasmi. Kemudahan ini selalunya merupakan sistem elektronik yang dikawal oleh pengendali pasaran yang diluluskan atau bank pelaburan yang lebih besar. Peniaga biasanya menghantar pesanan secara elektronik, di mana enjin perisian yang sepadan memadankan pembeli dengan penjual.

Memahami Kemudahan Perdagangan Pelbagai Hala (MTF)

MTF menyediakan pelabur runcit dan firma pelaburan alternatif kepada pertukaran tradisional. Sebelum pengenalan mereka, pelabur terpaksa bergantung pada bursa sekuriti nasional seperti Euronext atau Bursa Saham London (LSE).

MTF mempunyai lebih sedikit sekatan yang mengelilingi kemasukan instrumen kewangan untuk perdagangan, membolehkan peserta menukar lebih banyak aset eksotik dan produk over-the-counter (OTC). Sebagai contoh, LMAX Exchange menawarkan pertukaran asing spot dan perdagangan logam berharga .

Kelajuan transaksi yang lebih pantas, kos yang lebih rendah dan insentif perdagangan telah membantu MTF menjadi semakin popular di Eropah, walaupun NASDAQ OMX Europe telah ditutup pada tahun 2010 kerana MTF menghadapi persaingan sengit antara satu sama lain dan pertukaran yang ditubuhkan. Pengenalan MTF telah membawa kepada pemecahan yang lebih besar dalam pasaran kewangan kerana sekuriti tunggal kini boleh disenaraikan di pelbagai tempat. Broker bertindak balas dengan menawarkan penghalaan pesanan pintar (SOR) dan strategi lain untuk mendapatkan harga terbaik antara banyak tempat ini.

MiFID II Kesatuan Eropah (EU)—rangka kerja perundangan yang disemak semula yang direka untuk melindungi pelabur dan menanamkan keyakinan dalam industri kewangan.

MTF di Amerika Syarikat

Di Amerika Syarikat, Sistem Dagangan Alternatif (ATS) beroperasi sama seperti MTF. ATS dikawal selia sebagai peniaga broker dan bukannya pertukaran dalam kebanyakan kes, tetapi masih mesti diluluskan oleh Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) dan memenuhi sekatan tertentu.

Dalam tahun-tahun kebelakangan ini, SEC telah mempergiatkan aktiviti penguatkuasaannya yang mengelilingi ATS dalam satu langkah yang boleh membawa kepada peraturan MTF yang lebih ketat di Eropah. Ini terutama berlaku untuk kolam gelap dan ATS lain yang agak kabur dan sukar untuk didagangkan dan dinilai.

ATS yang paling terkenal di Amerika Syarikat ialah Rangkaian Komunikasi Elektronik (ECN)—sistem berkomputer yang secara automatik memadankan pesanan beli dan jual untuk sekuriti di pasaran.

Di Amerika Syarikat, Kemudahan Dagangan Alternatif (ATS) adalah serupa dengan MTF Eropah.

Faedah MTF

Kemudahan perdagangan pelbagai hala menawarkan pelbagai kelebihan untuk membeli dan menjual sekuriti dan aset lain. Satu kelebihan utama ialah pengendali tidak boleh memilih dan memilih dagangan yang hendak dilaksanakan: mereka mesti menetapkan dan mengikut peraturan yang jelas, membenarkan ketelusan dalam perdagangan dan penetapan harga.

Dengan perdagangan berkelajuan tinggi, MTF menggunakan algoritma komputer untuk memadankan pembeli dan penjual. Ini memudahkan kecairan yang lebih tinggi daripada dagangan di kaunter, menghasilkan tebaran bida-tanya yang lebih rendah dan penemuan harga yang lebih berkesan. Selain itu, MTF biasanya beroperasi berdasarkan komisen, bermakna mereka tidak mempunyai konflik kepentingan dengan pedagang individu.

Contoh Dunia Nyata

Bank pelaburan dan syarikat data kewangan boleh memanfaatkan skala ekonomi untuk bersaing dengan bursa sekuriti tradisional dan berpotensi merealisasikan sinergi dengan operasi dagangan sedia ada mereka.

Beberapa bank pelaburan, yang telah menjalankan sistem lintasan dalaman, juga telah menukar sistem dalaman mereka kepada MTF. Sebagai contoh, Kumpulan UBS menubuhkan MTF sendiri yang berfungsi bersama-sama dengan sistem lintasan dalamannya.

Pada 2019, data kewangan dan syarikat media Bloomberg mengumumkan bahawa ia menerima kebenaran daripada Pihak Berkuasa Belanda untuk Pasaran Kewangan (AFM) untuk mengendalikan MTF dari Amsterdam di seluruh EU. MTF Bloomberg menyediakan fungsi sebut harga dan dagangan kepada peserta yang layak dalam produk seperti bon tunai, repo,. swap lalai kredit (CDS), sekuriti kadar faedah (IRS), dana dagangan bursa (ETF), derivatif ekuiti dan derivatif forex (FX). .

##Sorotan

• Kemudahan perdagangan pelbagai hala (MTF) menyediakan pelabur runcit platform alternatif untuk berdagang sekuriti kewangan.

• MTF dikenali sebagai Sistem Dagangan Alternatif (ATS) di Amerika Syarikat.

• Pengendali pasaran dan bank pelaburan biasanya mengendalikan MTF.

• MTF beroperasi di bawah rangka kerja perundangan MiFID II EU.

• MTF biasanya menawarkan instrumen dagangan yang lebih eksotik dan produk over-the-counter (OTC).

##Soalan Lazim

Apakah Antara Kemudahan Dagangan Pelbagai Hala Terbesar?

Kemudahan Dagangan Pelbagai Hala terbesar ialah Chi X-Europe yang berpangkalan di London, yang dipasport merentasi Kawasan Ekonomi Eropah dan dikawal oleh Pihak Berkuasa Kelakuan Kewangan. Entiti terkenal lain termasuk Liquidnet Europe, Currenex MTF dan UBS MTF.

Apakah Produk yang Boleh Didagangkan di Kemudahan Dagangan Pelbagai Hala Bloomberg?

Kemudahan Dagangan Pelbagai Hala Bloomberg, atau BMTF, boleh digunakan untuk berdagang bon, repo, swap lalai kredit, swap kadar faedah, dana dagangan bursa, ekuiti derivatif dan derivatif pertukaran asing.

Apakah Perbezaan Antara MTF dan OTF?

Kemudahan Dagangan Tersusun, atau OTF, ialah jenis baru tempat dagangan Eropah untuk elaun bon, derivatif dan pelepasan, tetapi bukan ekuiti. Kemudahan Dagangan Pelbagai Hala boleh berdagang dalam saham dan produk ekuiti lain. Selain itu, pengendali OTF dikehendaki menggunakan budi bicara apabila mereka membuat pesanan. Seperti yang dijelaskan oleh Pihak Berkuasa Pasaran Kewangan Belanda, "Pengendali OTF memang mempunyai tahap budi bicara dalam memutuskan sama ada untuk membuat atau menarik balik pesanan pada OTFnya dan dalam memutuskan untuk tidak memadankan pesanan pelanggan dengan pesanan lain yang tersedia dalam sistem OTF."