Pembiayaan Modal

Apakah itu Pembiayaan Modal?

Pembiayaan modal ialah wang yang diberikan oleh pemberi pinjaman dan pemegang ekuiti kepada perniagaan untuk keperluan harian dan jangka panjang. Pembiayaan modal syarikat terdiri daripada kedua-dua hutang (bon) dan ekuiti (saham). Perniagaan menggunakan wang ini untuk modal operasi. Pemegang bon dan ekuiti mengharapkan untuk memperoleh pulangan daripada pelaburan mereka dalam bentuk faedah, dividen, dan peningkatan saham.

Memahami Pembiayaan Modal

Untuk memperoleh modal atau aset tetap, seperti tanah, bangunan dan jentera, perniagaan biasanya mengumpul dana melalui program pembiayaan modal untuk membeli aset ini. Terdapat dua laluan utama yang boleh diambil oleh perniagaan untuk mengakses pembiayaan: mengumpul modal melalui penerbitan saham dan meningkatkan modal melalui hutang.

Terbitan Stok

Sebuah syarikat boleh menerbitkan saham biasa melalui tawaran awam permulaan (IPO) atau dengan menerbitkan saham tambahan ke dalam pasaran modal. Sama ada cara, wang yang disediakan oleh pelabur yang membeli saham digunakan untuk membiayai inisiatif modal. Sebagai balasan untuk menyediakan modal, pelabur menuntut pulangan ke atas pelaburan (ROI) mereka yang merupakan kos ekuiti kepada perniagaan. Pulangan pelaburan biasanya boleh diberikan kepada pelabur saham dengan membayar dividen atau dengan menguruskan sumber syarikat secara berkesan untuk meningkatkan nilai saham yang dipegang oleh pelabur ini.

Satu kelemahan untuk sumber pembiayaan modal ini ialah pengeluaran dana tambahan dalam pasaran mencairkan pegangan pemegang saham sedia ada kerana pemilikan berkadar dan pengaruh undian mereka dalam syarikat akan dikurangkan.

Terbitan Hutang

Pembiayaan modal juga boleh diperoleh dengan menerbitkan bon korporat kepada pelabur runcit dan institusi. Apabila syarikat menerbitkan bon, mereka berkuat kuasa, meminjam daripada pelabur yang diberi pampasan dengan bayaran kupon separuh tahunan sehingga bon itu matang. Kadar kupon pada bon mewakili kos hutang kepada syarikat pengeluar.

Di samping itu, pelabur bon mungkin boleh membeli bon pada harga diskaun, dan nilai muka bon akan dibayar balik apabila ia matang. Sebagai contoh, pelabur yang membeli bon untuk $910 akan menerima bayaran sebanyak $1,000 apabila bon tersebut matang.

Pertimbangan Khas

Pembiayaan modal melalui hutang juga boleh diperoleh dengan mengambil pinjaman daripada bank atau institusi pinjaman komersial lain. Pinjaman ini direkodkan sebagai liabiliti jangka panjang pada kunci kira-kira syarikat dan berkurangan apabila pinjaman dilunaskan secara beransur-ansur. Kos meminjam pinjaman ialah kadar faedah yang dikenakan oleh bank kepada syarikat. Pembayaran faedah yang dibuat oleh syarikat kepada pemberi pinjamannya dianggap sebagai perbelanjaan pada penyata pendapatan, yang bermaksud keuntungan sebelum cukai akan lebih rendah.

Walaupun syarikat tidak diwajibkan untuk membuat pembayaran kepada pemegang sahamnya, ia mesti memenuhi obligasi pembayaran faedah dan kuponnya kepada pemegang bon dan pemberi pinjamannya, menjadikan pembiayaan modal melalui hutang sebagai alternatif yang lebih mahal daripada melalui ekuiti. Walau bagaimanapun, sekiranya syarikat muflis dan asetnya dibubarkan, pemiutangnya akan dibayar terlebih dahulu sebelum pemegang saham dipertimbangkan.

Terdapat dua cara utama perniagaan boleh mengakses pembiayaan: dengan meningkatkan modal melalui pengeluaran saham dan dengan meningkatkan modal melalui pengeluaran hutang.

Kos Pembiayaan Modal

Syarikat biasanya menjalankan analisis yang meluas tentang kos penerimaan modal melalui ekuiti, bon, pinjaman bank, pemodal teroka, penjualan aset dan pendapatan tertahan. Perniagaan boleh menilai kos purata wajaran modal (WACC), yang menimbang setiap kos pembiayaan modal, untuk mengira purata kos modal syarikat.

WACC boleh dibandingkan dengan pulangan atas modal yang dilaburkan (ROIC)—iaitu, pulangan yang dijana oleh syarikat apabila ia menukar modalnya kepada perbelanjaan modal. Jika ROIC lebih tinggi daripada WACC, syarikat akan bergerak ke hadapan dengan pelan pembiayaan modalnya. Jika lebih rendah, perniagaan perlu menilai semula strateginya dan mengimbangi semula bahagian dana yang diperlukan daripada pelbagai sumber modal untuk mengurangkan WACCnya.

Contoh Pembiayaan Modal

Terdapat syarikat yang wujud untuk tujuan tunggal menyediakan pembiayaan modal kepada perniagaan. Syarikat sedemikian mungkin pakar dalam membiayai kategori syarikat tertentu, seperti syarikat penjagaan kesihatan, atau jenis syarikat tertentu, seperti kemudahan hidup dibantu. Syarikat pembiayaan modal mungkin juga beroperasi untuk menyediakan hanya pembiayaan jangka pendek dan/atau pembiayaan jangka panjang kepada perniagaan. Syarikat-syarikat ini, seperti pemodal teroka,. juga boleh memilih untuk menumpukan pada membiayai peringkat tertentu perniagaan, seperti perniagaan yang baru bermula.

Sorotan

• Perniagaan mengambil dua laluan asas untuk mengakses pembiayaan: mengumpul modal melalui terbitan saham dan/atau melalui hutang.

• Pembiayaan modal ialah wang yang diberikan kepada perniagaan oleh pemberi pinjaman dan pemegang ekuiti untuk menampung kos operasi.

• Syarikat menjalankan analisis yang meluas mengenai kos menerima pembiayaan modal, dan kos yang berkaitan dengan setiap jenis pembiayaan yang tersedia, sebelum membuat keputusan untuk bergerak ke hadapan.