Sermaye Finansmanı
Sermaye Finansmanı Nedir?
Sermaye finansmanı, borç verenlerin ve hisse senedi sahiplerinin günlük ve uzun vadeli ihtiyaçlar için bir işletmeye sağladığı paradır. Bir şirketin sermaye finansmanı hem borçtan (tahviller) hem de öz sermayeden (hisse senedi) oluşur. İşletme bu parayı işletme sermayesi için kullanır. Tahvil ve hisse senedi sahipleri, yatırımlarından faiz, temettü ve hisse senedi takdiri şeklinde bir getiri elde etmeyi beklerler.
Sermaye Finansmanını Anlama
Arazi, bina ve makine gibi sermaye veya sabit varlıklar elde etmek için işletmeler genellikle bu varlıkları satın almak için sermaye finansman programları aracılığıyla fon toplar. Bir işletmenin finansmana erişmek için izleyebileceği iki ana yol vardır: hisse senedi ihracı yoluyla sermaye artırmak ve borç yoluyla sermaye artırmak.
Hisse Senedi İhracı
Bir şirket, ilk halka arz (IPO) yoluyla veya sermaye piyasalarına ek hisse ihraç ederek adi hisse senedi ihraç edebilir. Her iki durumda da, hisseleri satın alan yatırımcılar tarafından sağlanan para, sermaye girişimlerini finanse etmek için kullanılır. Yatırımcılar, sermaye sağlama karşılığında, bir işletmeye öz sermaye maliyeti olan yatırımlarının geri dönüşünü (ROI) talep ederler. Yatırım getirisi, genellikle hisse senedi yatırımcılarına temettü ödemesi veya bu yatırımcıların sahip olduğu hisselerin değerini artırmak için şirketin kaynaklarını etkin bir şekilde yönetmesi yoluyla sağlanabilir.
Bu sermaye finansmanı kaynağının bir dezavantajı, piyasalarda ek fonlar çıkarmanın, şirket içindeki oransal mülkiyet ve oylama etkileri azalacağından, mevcut hissedarların varlıklarını sulandırmasıdır.
Borç İhracı
Sermaye finansmanı, bireysel ve kurumsal yatırımcılara şirket tahvilleri ihraç edilerek de elde edilebilir. Şirketler tahvil ihraç ettiğinde, tahvil vadesi dolana kadar altı ayda bir kupon ödemeleri ile tazmin edilen yatırımcılardan borç alırlar. Bir tahvilin kupon oranı, ihraç eden şirkete olan borcun maliyetini temsil eder.
Ek olarak, tahvil yatırımcıları bir tahvili indirimli olarak satın alabilir ve tahvilin nominal değeri vadesi geldiğinde geri ödenir. Örneğin, 910$'lık bir tahvil satın alan bir yatırımcı, tahvilin vadesi geldiğinde 1.000$'lık bir ödeme alacaktır.
Özel Hususlar
Borç yoluyla sermaye finansmanı, bankalardan veya diğer ticari kredi kuruluşlarından kredi alınarak da artırılabilir. Bu krediler, bir şirketin bilançosunda uzun vadeli yükümlülükler olarak kaydedilir ve kredinin kademeli olarak ödenmesiyle azalır. Kredinin maliyeti, bankanın şirkete uyguladığı faiz oranıdır. Şirketin borç verenlere yaptığı faiz ödemeleri, gelir tablosunda gider olarak kabul edilir, bu da vergi öncesi kârın daha düşük olacağı anlamına gelir.
Bir şirket hissedarlarına ödeme yapmak zorunda olmamakla birlikte, tahvil sahiplerine ve borç verenlere olan faiz ve kupon ödeme yükümlülüklerini yerine getirmeli ve borç yoluyla sermaye finansmanını öz sermayeden daha pahalı bir alternatif haline getirmelidir. Ancak, bir şirketin iflas etmesi ve malvarlığının tasfiye edilmesi durumunda, hissedarlar dikkate alınmadan önce alacaklılarına ödeme yapılır.
Bir işletmenin finansmana erişmesinin iki temel yolu vardır: hisse senedi çıkararak sermaye artırarak ve borç vererek sermaye artırarak.
Sermaye Finansmanının Maliyeti
Şirketler genellikle öz sermaye, tahviller, banka kredileri, risk sermayedarı, varlıkların satışı ve dağıtılmamış kârlar yoluyla sermaye alma maliyetinin kapsamlı bir analizini yapar. Bir işletme, bir şirketin ortalama sermaye maliyetini hesaplamak için her bir sermaye finansmanı maliyetini ağırlıklandıran ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini (WACC) değerlendirebilir.
WACC, yatırılan sermayenin getirisi (ROIC) ile, yani bir şirketin sermayesini sermaye harcamalarına dönüştürdüğünde elde ettiği getiri ile karşılaştırılabilir. ROIC, WACC'den daha yüksekse, şirket sermaye finansman planı ile ilerleyecektir. Daha düşükse, işletmenin stratejisini yeniden değerlendirmesi ve WACC'sini azaltmak için çeşitli sermaye kaynaklarından ihtiyaç duyulan fonların oranını yeniden dengelemesi gerekecektir.
Sermaye Finansmanı Örnekleri
İşletmelere sermaye finansmanı sağlamak amacıyla var olan şirketler var. Böyle bir şirket, sağlık şirketleri gibi belirli bir şirket kategorisini veya destekli yaşam tesisleri gibi belirli bir şirket türünü finanse etme konusunda uzmanlaşabilir. Sermaye finansmanı şirketi, bir işletmeye yalnızca kısa vadeli finansman ve/veya uzun vadeli finansman sağlamak için de faaliyet gösterebilir. Risk sermayedarları gibi bu şirketler, yeni başlayan bir iş gibi işin belirli bir aşamasını finanse etmeye odaklanmayı da seçebilirler.
Öne Çıkanlar
İşletmeler finansmana erişmek için iki temel yol kullanır: hisse senedi ihracı ve/veya borç yoluyla sermaye artırma.
Sermaye finansmanı, işletme maliyetlerini karşılamak için borç verenler ve özsermaye sahipleri tarafından işletmelere verilen paradır.
Şirketler, ilerlemeye karar vermeden önce, sermaye finansmanı alma maliyeti ve mevcut her bir finansman türüyle ilişkili maliyetler hakkında kapsamlı bir analiz yapar.
