Finansowanie kapitałowe
Co to jest finansowanie kapitałowe?
Finansowanie kapitałowe to pieniądze, które pożyczkodawcy i właściciele kapitału dostarczają firmie na codzienne i długoterminowe potrzeby. Finansowanie kapitałowe firmy składa się zarówno z długu (obligacje), jak i kapitału własnego (akcji). Firma wykorzystuje te pieniądze na kapitał operacyjny. Posiadacze obligacji i akcji oczekują zwrotu z inwestycji w postaci odsetek, dywidend i wzrostu wartości akcji.
Zrozumienie finansowania kapitałowego
Aby nabyć kapitał lub środki trwałe, takie jak grunty, budynki i maszyny, firmy zwykle pozyskują fundusze poprzez programy finansowania kapitałowego na zakup tych aktywów. Istnieją dwie główne drogi, którymi firma może obrać dostęp do finansowania: pozyskiwanie kapitału poprzez emisję akcji i pozyskiwanie kapitału poprzez dług.
Emisja akcji
Spółka może emitować akcje zwykłe w ramach pierwszej oferty publicznej (IPO) lub poprzez emisję dodatkowych akcji na rynkach kapitałowych. Tak czy inaczej, pieniądze dostarczone przez inwestorów, którzy kupują akcje, są wykorzystywane do finansowania inicjatyw kapitałowych. W zamian za dostarczenie kapitału inwestorzy żądają zwrotu z inwestycji (ROI), który jest kosztem kapitału własnego dla firmy. Zwrot z inwestycji może być zwykle zapewniony inwestorom giełdowym poprzez wypłatę dywidendy lub efektywne zarządzanie zasobami spółki tak, aby zwiększyć wartość akcji posiadanych przez tych inwestorów.
Wadą tego źródła finansowania kapitałowego jest to, że wydawanie dodatkowych funduszy na rynkach powoduje rozrzedzenie posiadanych udziałów przez obecnych udziałowców, ponieważ ich proporcjonalny udział w kapitale i wpływie na głosy w spółce ulegną zmniejszeniu.
Emisja długu
Finansowanie kapitałowe można również pozyskać poprzez emisję obligacji korporacyjnych dla inwestorów detalicznych i instytucjonalnych. Kiedy firmy emitują obligacje, w rzeczywistości pożyczają od inwestorów, którzy otrzymują rekompensatę w formie półrocznych płatności kuponowych do czasu zapadalności obligacji. Oprocentowanie obligacji odzwierciedla koszt zadłużenia wobec emitenta.
Ponadto inwestorzy w obligacje mogą mieć możliwość zakupu obligacji z dyskontem, a wartość nominalna obligacji zostanie spłacona po jej zapadalności. Na przykład inwestor, który kupi obligację za 910 USD, otrzyma płatność w wysokości 1000 USD, gdy obligacja zapadnie.
Uwagi specjalne
Finansowanie kapitałowe poprzez dług można również pozyskać zaciągając pożyczki w bankach lub innych komercyjnych instytucjach pożyczkowych. Pożyczki te są rejestrowane jako zobowiązania długoterminowe w bilansie firmy i zmniejszają się w miarę stopniowej spłaty pożyczki. Kosztem zaciągnięcia pożyczki jest oprocentowanie, jakie bank obciąża firmę. Płatności odsetek, które firma wypłaca swoim pożyczkodawcom, są uważane za koszt w rachunku zysków i strat, co oznacza, że zyski przed opodatkowaniem będą niższe.
Chociaż firma nie jest zobowiązana do dokonywania płatności na rzecz swoich akcjonariuszy, musi wypełniać swoje zobowiązania do wypłaty odsetek i kuponów wobec posiadaczy obligacji i pożyczkodawców, co sprawia, że finansowanie kapitałowe za pomocą długu jest droższą alternatywą niż za pomocą kapitału własnego. Jednak w przypadku bankructwa spółki i likwidacji jej majątku, jej wierzyciele zostaną spłaceni w pierwszej kolejności przed rozważeniem akcjonariuszy.
Istnieją dwa kluczowe sposoby, w jakie firma może uzyskać dostęp do finansowania: poprzez pozyskiwanie kapitału poprzez emisję akcji oraz poprzez pozyskiwanie kapitału poprzez emisję długu.
Koszt finansowania kapitałowego
Firmy zwykle przeprowadzają obszerną analizę kosztów pozyskania kapitału poprzez akcje, obligacje, kredyty bankowe, inwestora venture capital, sprzedaż aktywów i zyski zatrzymane. Firma może oszacować swój średni ważony koszt kapitału (WACC), który waży każdy koszt finansowania kapitałowego, aby obliczyć średni koszt kapitału firmy.
WACC można porównać do zwrotu z zainwestowanego kapitału (ROIC) – czyli zwrotu, jaki generuje firma, gdy zamienia swój kapitał na wydatki kapitałowe. Jeśli ROIC jest wyższy niż WACC, firma będzie realizować swój plan finansowania kapitałowego. Jeśli jest niższy, firma będzie musiała ponownie ocenić swoją strategię i ponownie zrównoważyć proporcję potrzebnych funduszy z różnych źródeł kapitału, aby zmniejszyć WACC.
Przykłady finansowania kapitałowego
Istnieją firmy, które istnieją wyłącznie w celu zapewnienia finansowania kapitałowego przedsiębiorstwom. Taka firma może specjalizować się w finansowaniu określonej kategorii firm, takich jak firmy opieki zdrowotnej, lub określonego rodzaju firm, takich jak ośrodki życia wspomaganego. Firma finansująca kapitał może również działać, aby zapewnić przedsiębiorstwu tylko finansowanie krótkoterminowe i/lub finansowanie długoterminowe. Firmy te, takie jak inwestorzy venture capital,. mogą również zdecydować się na skoncentrowanie się na finansowaniu określonego etapu działalności, na przykład firmy, która dopiero się rozpoczyna.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Firmy uzyskują dostęp do finansowania na dwa sposoby: pozyskiwanie kapitału poprzez emisję akcji i/lub zadłużenie.
Finansowanie kapitałowe to pieniądze przekazywane firmom przez pożyczkodawców i udziałowców na pokrycie kosztów działalności.
** Przed podjęciem decyzji o dalszym rozwoju firmy przeprowadzają obszerną analizę kosztów uzyskania finansowania kapitałowego oraz kosztów związanych z każdym rodzajem dostępnego finansowania.**
