Kapitalfinansiering

Hva er kapitalfinansiering?

Kapitalfinansiering er pengene som långivere og aksjeeiere gir til en virksomhet for daglige og langsiktige behov. Et selskaps kapitalfinansiering består av både gjeld (obligasjoner) og egenkapital (aksjer). Virksomheten bruker disse pengene til driftskapital. Obligasjons- og aksjeeierne forventer å tjene en avkastning på investeringen i form av renter, utbytte og verdistigning.

Forstå kapitalfinansiering

For å skaffe kapital eller anleggsmidler, som land, bygninger og maskiner, samler bedrifter vanligvis inn midler gjennom kapitalfinansieringsprogrammer for å kjøpe disse eiendelene. Det er to primære veier en bedrift kan ta for å få tilgang til finansiering: skaffe kapital gjennom aksjeutstedelse og skaffe kapital gjennom gjeld.

Aksjeutstedelse

Et selskap kan utstede ordinære aksjer gjennom en børsintroduksjon (IPO) eller ved å utstede ytterligere aksjer til kapitalmarkedene. Uansett, pengene som er gitt av investorer som kjøper aksjene, brukes til å finansiere kapitalinitiativer. Til gjengjeld for å skaffe kapital, krever investorer avkastning på investeringen (ROI), som er en egenkapitalkostnad for en bedrift. Avkastningen på investeringen kan vanligvis gis til aksjeinvestorer ved å betale utbytte eller ved å effektivt administrere selskapets ressurser for å øke verdien av aksjene som disse investorene har.

En ulempe for denne kilden til kapitalfinansiering er at utstedelse av ytterligere midler i markedene utvanner eierandelen til eksisterende aksjonærer ettersom deres proporsjonale eierskap og stemmeinnflytelse i selskapet vil bli redusert.

Gjeldsutstedelse

Kapitalfinansiering kan også anskaffes ved å utstede selskapsobligasjoner til private og institusjonelle investorer. Når selskaper utsteder obligasjoner, er de i kraft, lån fra investorer som kompenseres med halvårlige kupongbetalinger til obligasjonen forfaller. Kupongrenten på en obligasjon representerer kostnaden for gjeld til det utstedende selskapet.

I tillegg kan obligasjonsinvestorer være i stand til å kjøpe en obligasjon med rabatt, og pålydende av obligasjonen vil bli tilbakebetalt når den forfaller. For eksempel vil en investor som kjøper en obligasjon for $910 motta en betaling på $1000 når obligasjonen forfaller.

Spesielle hensyn

Kapitalfinansiering gjennom gjeld kan også skaffes ved å ta opp lån fra banker eller andre kommersielle låneinstitusjoner. Disse lånene føres som langsiktig gjeld på et selskaps balanse og reduseres etter hvert som lånet nedbetales gradvis. Kostnaden for å låne lånet er renten som banken belaster selskapet. Rentebetalingene som selskapet betaler til sine långivere anses som en kostnad på resultatregnskapet, noe som betyr at overskuddet før skatt blir lavere.

Selv om et selskap ikke er forpliktet til å betale til sine aksjonærer, må det oppfylle sine rente- og kupongbetalingsforpliktelser overfor sine obligasjonseiere og långivere, noe som gjør kapitalfinansiering gjennom gjeld til et dyrere alternativ enn gjennom egenkapital. Men i tilfelle et selskap går konkurs og får sine eiendeler avviklet, vil kreditorene først bli betalt ned før aksjonærene vurderes.

Det er to viktige måter en bedrift kan få tilgang til finansiering på: ved å skaffe kapital gjennom å utstede aksjer og ved å skaffe kapital gjennom å utstede gjeld.

Kapitalkostnadsfinansiering

Selskaper kjører vanligvis en omfattende analyse av kostnadene ved å motta kapital gjennom egenkapital, obligasjoner, banklån, venturekapitalist, salg av eiendeler og tilbakeholdt overskudd. En virksomhet kan vurdere sin vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad (WACC), som vekter hver kapitalkostnad, for å beregne et selskaps gjennomsnittlige kapitalkostnad.

WACC kan sammenlignes med avkastningen på investert kapital (ROIC) – det vil si avkastningen som et selskap genererer når det konverterer kapitalen sin til kapitalutgifter. Hvis ROIC er høyere enn WACC, vil selskapet gå videre med sin kapitalfinansieringsplan. Hvis den er lavere, vil virksomheten måtte revurdere sin strategi og rebalansere andelen nødvendige midler fra de ulike kapitalkildene for å redusere WACC.

Eksempler på kapitalfinansiering

Det er selskaper som eksisterer utelukkende med det formål å gi kapitalfinansiering til bedrifter. Et slikt selskap kan spesialisere seg på å finansiere en bestemt kategori av selskaper, for eksempel helseselskaper, eller en bestemt type bedrift, for eksempel hjelpehjem. Kapitalfinansieringsselskapet kan også operere for å gi kun kortsiktig finansiering og/eller langsiktig finansiering til en virksomhet. Disse selskapene, for eksempel venturekapitalister,. kan også velge å fokusere på å finansiere en bestemt fase av virksomheten, for eksempel en virksomhet som nettopp har startet opp.

Høydepunkter

• Bedrifter tar to grunnleggende veier for å få tilgang til finansiering: å skaffe kapital gjennom aksjeutstedelse og/eller gjennom gjeld.

• Kapitalfinansiering er pengene gitt til bedrifter av långivere og aksjeeiere for å dekke driftskostnadene.

• Bedrifter kjører omfattende analyser av kostnadene ved å motta kapitalfinansiering, og kostnadene knyttet til hver type tilgjengelig finansiering, før de bestemmer seg for å gå videre.