Tilbagekøbsforhold
Hvad er et tilbagekøbsforhold?
Tilbagekøbsforholdet er mængden af kontanter betalt af et selskab for at tilbagekøbe dets almindelige aktier over en periode, normalt det seneste år, divideret med dets markedsværdi i begyndelsen af tilbagekøbsperioden. Tilbagekøbsforholdet gør det muligt for analytikere at sammenligne den potentielle effekt af tilbagekøb på tværs af forskellige virksomheder.
Forholdet er også en solid indikator for en virksomheds evne til at returnere værdi til sine aktionærer, da virksomheder, der deltager i regelmæssige tilbagekøb, historisk set har klaret sig bedre end det bredere marked. Tilbagekøb formindsker en virksomheds udestående aktiefloat, hvilket forbedrer indtjening og pengestrøm pr. aktie. Desuden har tilbagekøb den fordel i forhold til udbytte, idet de giver ledelsen større fleksibilitet med deres tidsplaner.
Tilbagekøbsforhold forklaret
Som et eksempel på et tilbagekøbsforhold kan du overveje følgende scenarie. Virksomheden ABC bruger 100 millioner dollars på at købe sine almindelige aktier tilbage i løbet af de seneste 12 måneder. De har en markedsværdi på 2,5 milliarder dollars i begyndelsen af denne periode, i hvilket tilfælde dens tilbagekøbsprocent ville være 4 %.
På den anden side, hvis selskabet XYZ brugte 500 millioner dollars på at købe sine aktier tilbage i samme periode og havde en markedsværdi på 20 milliarder dollars, ville dets tilbagekøbsforhold følgelig være 2,5 %. Selskabet ABC har således det højere tilbagekøbsforhold – på trods af at man kun har brugt en femtedel af det beløb, selskabet XYZ har brugt på aktietilbagekøb på grund af dets meget lavere markedsværdi.
Vigtigt: Tilbagekøb har en tendens til at toppe, når markederne blomstrer, og de har en tendens til at aftage under bjørnemarkeder, hvilket tyder på, at investeringsforvaltere ikke udmærker sig ved at time markedet.
Investorer kan investere i virksomheder, der foretager regelmæssige tilbagekøb gennem indekser såsom S&P 500 Buyback Index og børshandlede fonde såsom Invesco BuyBack Achievers Portfolio (PKW), som er den største tilbagekøbsfond i denne kategori .
S&P 500-tilbagekøbsindekset inkluderer de 100 bedste virksomheder i S&P 500 med de højeste tilbagekøbsrater i løbet af de seneste 12 måneder, mens Invesco ETF følger resultaterne for amerikanske virksomheder, der har tilbagekøbt mindst 5 % af deres udestående aktier i løbet af de seneste 12. måneder .
Et nærmere kig på fordelene
Aktietilbagekøbsprogrammet kan gennemføres i en længere periode. Dette adskiller dem fra udbytte, som lovligt skal udbetales til investorer med det samme. Ydermere er virksomheder ikke forpligtet til at tilbyde sådanne genkøbsprogrammer, og de, der gør det, kan ændre eller annullere programmet til enhver tid.
I endnu højere grad er aktionærerne ikke tvunget til at sælge aktierne tilbage. De kan gøre det efter eget ønske, men det er ikke et krav, der stilles til dem. Og ud fra en skattemæssig betragtning beskattes tilbagekøbsaktier som kapitalgevinster, så i nogle tilfælde kan investorer foretrække tilbagekøb frem for udbytte i visse lande.
Højdepunkter
Tilbagekøb formindsker en virksomheds udestående aktiefloat, hvilket forbedrer indtjening og pengestrøm pr. aktie.
Investorer kan investere i virksomheder, der foretager regelmæssige tilbagekøb gennem indekser som S&P 500 Buyback Index og børshandlede fonde .
Tilbagekøbsforholdet er en værdi, der angiver mængden af kontanter, som et selskab har betalt for at tilbagekøbe sine almindelige aktier i løbet af det seneste år, divideret med dets markedsværdi ved begyndelsen af tilbagekøbsperioden.
