Współczynnik wykupu

Co to jest współczynnik wykupu?

Współczynnik wykupu to kwota gotówki zapłacona przez spółkę za odkupienie jej akcji zwykłych w okresie, zwykle w ciągu ostatniego roku, podzielona przez jej kapitalizację rynkową na początku okresu wykupu. Współczynnik wykupu umożliwia analitykom porównanie potencjalnego wpływu odkupu w różnych firmach.

Wskaźnik jest również solidnym wskaźnikiem zdolności firmy do zwrotu wartości swoim akcjonariuszom, ponieważ firmy, które regularnie skupują, historycznie osiągały lepsze wyniki niż szerszy rynek. Wykupy zmniejszają zapas akcji spółki, co poprawia zysk i przepływ środków pieniężnych na akcję. Ponadto wykupy mają przewagę nad dywidendami, ponieważ oferują kierownictwu większą elastyczność w zakresie harmonogramów.

Wyjaśnienie współczynników wykupu

Jako przykład współczynnika wykupu rozważmy następujący scenariusz. Firma ABC wydała 100 milionów dolarów na odkupienie swoich akcji zwykłych w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Na początku tego okresu ich kapitalizacja rynkowa wynosiła 2,5 miliarda dolarów, w takim przypadku ich współczynnik wykupu wyniósłby 4%.

Z drugiej strony, gdyby Spółka XYZ wydała 500 mln USD na odkupienie swoich akcji w tym samym okresie i miała kapitalizację rynkową w wysokości 20 mld USD, jej współczynnik wykupu wyniósłby w konsekwencji 2,5%. Spółka ABC ma zatem wyższy wskaźnik wykupu – pomimo wydania tylko jednej piątej kwoty wydanej na odkupienie akcji przez spółkę XYZ ze względu na jej znacznie niższą kapitalizację rynkową.

Ważne: Odkupy mają tendencję do szczytu, gdy rynki dobrze prosperują, i zwykle zwalniają podczas bessy, co sugeruje, że menedżerowie inwestycyjni nie radzą sobie z wyczuciem czasu na rynku.

Inwestorzy mogą inwestować w spółki, które regularnie odkupują poprzez indeksy takie jak S&P 500 Buyback Index oraz fundusze giełdowe, takie jak Invesco BuyBack Achievers Portfolio (PKW), który jest największym funduszem odkupu w tej kategorii .

Indeks S&P 500 Buyback Index obejmuje 100 największych spółek z indeksu S&P 500 o najwyższych wskaźnikach wykupu w ciągu ostatnich 12 miesięcy, podczas gdy Invesco ETF śledzi wyniki spółek amerykańskich, które odkupiły co najmniej 5% swoich akcji w obrocie w ciągu ostatnich 12 miesięcy miesięcy .

Bliższe spojrzenie na zalety

Program skupu akcji może być prowadzony przez dłuższy czas. To odróżnia je od dywidend, które zgodnie z prawem muszą być natychmiast wypłacone inwestorom. Ponadto firmy nie są zobowiązane do oferowania takich programów odkupu, a te, które to robią, mogą modyfikować lub anulować program w dowolnym czasie.

Tym bardziej, akcjonariusze nie są zmuszani do odsprzedaży akcji. Mogą to robić do woli, ale nie jest to na nich nałożony wymóg. A ze względów podatkowych akcje odkupu są opodatkowane jako zyski kapitałowe, więc w niektórych przypadkach inwestorzy mogą faworyzować wykupy nad dywidendami w niektórych krajach.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Odkupy zmniejszają zapasy akcji spółki, co poprawia zysk i przepływ gotówki na akcję.

• Inwestorzy mogą inwestować w firmy, które angażują się w regularne wykupy za pośrednictwem indeksów, takich jak S&P 500 Buyback Index i fundusze giełdowe .

• Wskaźnik wykupu to wartość, która wskazuje ilość gotówki zapłaconej przez spółkę za wykup akcji zwykłych w ciągu ostatniego roku, podzieloną przez jej kapitalizację rynkową na początku okresu wykupu.