Celler-Kefauver-loven

Hvad er Celler-Kefauver-loven?

Celler-Kefauver Act er en af flere amerikanske love designet til at forhindre visse fusioner og opkøb (M&A) i at skabe monopoler eller på anden måde reducere konkurrencen i USA væsentligt. Det blev vedtaget i 1950 for at styrke eksisterende antitrust-love og lukke smuthuller i Clayton Act og Sherman Antitrust Act.

Forstå Celler-Kefauver-loven

Celler-Kefauver-loven, lejlighedsvis omtalt som Anti-Merger Act, udvidede antitrustlovgivningen til at dække alle typer fusioner på tværs af brancher. Det gik længere end de tidligere vedtagne antitrustlove, Sherman Antitrust Act af 1890 og Clayton Antitrust Act af 1914, som kun forsøgte at begrænse horisontale fusioner inden for samme sektor ved også at målrette vertikale og konglomeratfusioner.

Ved vertikale fusioner går virksomheder på forskellige niveauer af en forsyningskæde sammen, hvilket kan være et antitrustproblem, hvis en virksomhed køber sine konkurrenters leverandører. Ved konglomeratfusioner fusionerer to virksomheder, der er involveret i forskellige sektorer eller geografiske områder, sammen for at udvide deres markeder ved at udvide virksomhedens territorium og produktsortiment. Begge typer fusioner hæver adgangsbarriererne ved at få konkurrenterne til at internalisere mere produktion for at matche de omkostningsbesparelser, der kommer fra stordriftsfordele.

Bortset fra at målrette opkøb, der involverer virksomheder, der ikke er direkte konkurrenter, forsøgte Celler-Kefauver-loven også at lukke et andet bemærkelsesværdigt smuthul, der var til stede under det gamle regime. Tidligere antitrustlovgivning gav kontrol med visse M&A, selvom dette kun gjaldt køb af udestående aktier. Med andre ord, forud for indførelsen af Celler-Kefauver-loven, kunne antitrustreglerne stort set omgås ved kun at købe målvirksomhedens aktiver.

Lodrette fusioner og konglomeratfusioner blev ikke direkte forbudt af Celler-Kefauver-loven, men blev begrænset, hvis de reducerede konkurrencen væsentligt.

Eksempel på Celler-Kefauver-loven

Et eksempel på en vertikal fusion, der kan komme under regulatorisk kontrol, kan omfatte en leverandørvirksomhed, der fusionerer med en kundevirksomhed. Celler-Kefauver-loven kan påberåbes med den begrundelse, at regeringen mener, at transaktionen skaber adgangsbarrierer og eller forhindrer potentielle forbrugere i fair adgang til andre virksomheder med lignende produkter.

I mellemtiden, for at udfordre en konglomeratfusion,. gør loven det tilfældet, at en virksomhed bruger sin succes, ressourcer og penge fra et marked til at skabe et monopol over et andet marked.

Særlige overvejelser

Moderne digitale og højteknologiske virksomheder og industrier genoptager debatter omkring amerikanske antitrust-love, hvilket giver anledning til spekulationer om, at nye regler kan være på vej.

Højdepunkter

• Det er fortsat en af USAs stærkeste antitrust-love, der bevæbner regeringen med potent juridisk indflydelse for at forhindre M&A, der skaber monopoler eller på anden måde reducerer konkurrencen markant.

• Loven tilføjede regulerings- og håndhævelsessprog til Sherman og Clayton Antitrust Acts.

• Kongressen vedtog Celler-Kefauver-loven i 1950 for at lukke smuthuller, der tillod monopolistiske vertikale eller konglomeratfusioner.