Cross Default
Hvad er Cross Default?
Krydsmisligholdelse er en bestemmelse i en obligationsaftale eller låneaftale, der sætter en låntager i misligholdelse , hvis låntageren misligholder en anden forpligtelse. For eksempel kan en krydsmisligholdelsesklausul i en låneaftale sige, at en person automatisk misligholder sit billån, hvis han misligholder sit realkreditlån. Bestemmelsen om krydsmisligholdelse er til for at beskytte långiveres interesser, som ønsker at have lige rettigheder til en låntagers aktiver i tilfælde af misligholdelse af en af lånekontrakterne.
Forstå Cross-Default
Krydsmisligholdelse sker, når en låntager misligholder en anden lånekontrakt, og det giver fordelen ved misligholdelsesbestemmelserne i andre gældsaftaler. Cross-default-klausuler kan således skabe en dominoeffekt, hvor en insolvent låntager kan være i misligholdelse på alle sine lån fra flere kontrakter, hvis alle långivere inkluderer krydsmisligholdelse i deres lånedokumenter. Skulle krydsmisligholdelse udløses, har en långiver ret til at afslå flere afdrag på lån i henhold til den eksisterende gældskontrakt.
Krydsmisligholdelse er forårsaget af en hændelse af en låntagers misligholdelse af et andet lån. Misligholdelse opstår typisk, når en låntager undlader at betale renter eller hovedstol til tiden, eller når han overtræder en af de negative eller bekræftende forpligtelser. En negativ covenant kræver, at en låntager afholder sig fra visse aktiviteter, såsom at have gæld til overskud over bestemte niveauer eller overskud, der er utilstrækkelige til at dække rentebetaling. Affirmative covenants forpligter låntageren til at udføre visse handlinger, såsom at fremlægge reviderede regnskaber rettidigt eller opretholde visse typer virksomhedsforsikringer.
Hvis en låntager misligholder et af sine lån ved at overtræde covenants eller ikke betale hovedstol eller renter til tiden, udløser en krydsmisligholdelsesklausul i et andet lånedokument også en misligholdelsesbegivenhed. Krydsmisligholdelsesbestemmelser giver typisk en låntager mulighed for at afhjælpe eller frafalde tilfælde af misligholdelse af en ikke-relateret kontrakt, før han erklærer en krydsmisligholdelse.
Formildende faktorer for krydsstandard
Når en låntager forhandler et lån med en långiver, findes der flere måder at afbøde effekten af krydsmisligholdelse og give plads til økonomisk manøvrering. For eksempel kan en låntager begrænse krydsmisligholdelse til lån med løbetider på mere end et år eller over et vist dollarbeløb. En låntager kan også forhandle en krydsaccelerationsbestemmelse, der skal finde sted først før en krydsmisligholdelse, hvor en kreditor først skal fremskynde betalingen af hovedstol og skyldige renter, før en hændelse af krydsmisligholdelse erklæres. Endelig kan en låntager begrænse kontrakter, der falder ind under anvendelsesområdet for krydsmisligholdelse, og udelukke gæld, der bestrides i god tro eller betales inden for den tilladte henstandsperiode.
Højdepunkter
For eksempel, hvis nogen misligholder deres billån, vil en krydsmisligholdelse også forårsage misligholdelse af deres realkreditlån.
Krydsmisligholdelse er en klausul tilføjet til visse lån eller obligationer, der foreskriver, at en misligholdelsesbegivenhed, der udløses i et tilfælde, overføres til et andet.
Cross default-bestemmelser er inkluderet af långivere for at tilskynde til tilbagebetaling, men kan faktisk føre til negative dominoeffekter.
Der er dog måder at stoppe den dominoeffekt på: Der er bestemmelser, der giver en låntager mulighed for at korrigere eller give afkald på tilfælde af misligholdelse af en ikke-relateret kontrakt for at undgå erklæringen om en krydsmisligholdelse.
