Cross Default

Hva er Cross Default?

Kryssmislighold er en bestemmelse i en obligasjonsavtale eller låneavtale som setter en låntaker i mislighold dersom låntager misligholder en annen forpliktelse. For eksempel kan en kryssmisligholdsklausul i en låneavtale si at en person automatisk misligholder billånet hvis han misligholder boliglånet. Kryssmisligholdsbestemmelsen eksisterer for å beskytte interessene til långivere, som ønsker å ha like rettigheter til en låntagers eiendeler i tilfelle mislighold av en av lånekontraktene.

Forstå Cross-Default

Kryssmislighold skjer når en låntaker misligholder en annen lånekontrakt, og det gir fordelen av misligholdsbestemmelsene i andre gjeldsavtaler. Dermed kan kryssmisligholdsklausuler skape en dominoeffekt der en insolvent låntaker kan være i mislighold på alle sine lån fra flere kontrakter hvis alle långivere inkluderer kryssmislighold i sine lånedokumenter. Skulle kryssmislighold utløses, har en långiver rett til å nekte flere låneavdrag under den eksisterende gjeldskontrakten.

Kryssmislighold er forårsaket av mislighold av en låntaker på et annet lån. Mislighold oppstår vanligvis når en låntaker ikke betaler renter eller hovedstol i tide, eller når han bryter en av de negative eller bekreftende vilkårene. En negativ covenant krever at en låntaker avstår fra visse aktiviteter, for eksempel å ha en gjeld til overskudd over visse nivåer eller fortjeneste som ikke er tilstrekkelig til å dekke rentebetaling. Bekreftende avtaler forplikter låntakeren til å utføre visse handlinger, for eksempel å levere reviderte regnskaper til rett tid eller opprettholde visse typer forretningsforsikring.

Hvis en låntaker misligholder et av sine lån ved å bryte betingelser eller ikke betale hovedstol eller renter i tide, utløser en kryssmisligholdsklausul i et annet lånedokument også en misligholdshendelse. Vanligvis tillater kryssmislighold en låntaker å avhjelpe eller frafalle mislighold av en ikke-relatert kontrakt før han erklærer en kryssmislighold.

Reduserende faktorer for Cross-Default

Når en låntaker forhandler om et lån med en långiver, finnes det flere måter å dempe effekten av kryssmislighold og gi rom for økonomisk manøvrering. For eksempel kan en låntaker begrense kryssmislighold til lån med løpetid på mer enn ett år eller over et visst dollarbeløp. En låntaker kan også forhandle seg frem til en kryssakselerasjonsbestemmelse som skal finne sted først før en kryssmislighold, der en kreditor først må fremskynde betaling av hovedstol og skyldige renter før han erklærer en hendelse med kryssmislighold. Til slutt kan en låntaker begrense kontrakter som faller inn under omfanget av kryssmislighold, og utelukke gjeld som blir bestridt i god tro eller betalt innen den tillatte fristen.

Høydepunkter

• For eksempel, hvis noen misligholder billånet, vil en kryssmislighold også føre til mislighold av boliglånet.

– Kryssmislighold er en klausul lagt til enkelte lån eller obligasjoner som fastsetter at en misligholdshendelse som utløses i ett tilfelle vil overføres til et annet.

– Kryssmisligholdsbestemmelser er inkludert av långivere for å oppmuntre til tilbakebetaling, men kan faktisk føre til negative dominoeffekter.

• Det er imidlertid måter å stoppe den dominoeffekten på: Det er bestemmelser som lar en låntaker korrigere eller frafalle mislighold på en ikke-relatert kontrakt for å unngå erklæringen om en kryssmislighold.