Overfyldt Short
Hvad er en Crowded Short?
En crowded short er en handel med et stort antal deltagere pÄ den korte side, hvilket i hÞj grad Þger risikoen for et kort squeeze.
Understanding Crowded Short
En overfyldt short kan forekomme i enhver aktivklasse: aktier, obligationer, rĂ„varer eller valutaer. Hvis et kort squeeze udvikler sig pĂ„ en overfyldt short, kan det resultere i betydelige tab â isĂŠr hvis deltagerne ikke har brugt en stop-loss-ordre.
For at hjÊlpe med at forstÄ psykologien bag en overfyldt kort handel, overvej dette eksempel. Visualiser et stort antal mennesker, der er stimlet ind i et lille rum for at kigge med sygelig fascination pÄ et komatÞst farligt vÊsen, sÄsom en klapperslange eller kÊmpeedderkop. Hvad nu hvis klapperslangen eller edderkoppen pludselig kommer til live? Trafikken for at komme ud af rummet vil helt sikkert resultere i kaos og skader, da folk kÊmper for at komme ud sÄ hurtigt som muligt. NÄr dette sker pÄ markedet, ser vi en lignende kamp for at dÊkke positioner, og i stedet for skade er monetÊre tab den vejafgift, der trÊkkes ud af mÊngden.
Andre overvejelser
Overfyldte shorts er typisk i overflod i enden af et bjÞrnemarked. PÄ aktiemarkederne er starten pÄ et tyremarked ofte prÊget af en massiv dÊkning af overfyldte korte handler, hvilket fÞrer til, at benchmark-indeksene gÄr op og poster betydelige fremskridt, som det skete i marts 2003 og igen i marts 2009 nÊr afslutningen af den store recession.
En overfyldt short kan ogsÄ fÄ en brat ende pÄ grund af virksomhedsspecifikke nyheder, sÄsom en overtagelse eller en profitopgradering, der forÄrsager en stÞrre short squeeze. For eksempel steg kaffepudeproducenten Keurig Green Mountain i 2015 med omkring 70 % pÄ nyheden om en overtagelse, der fik et pres til pludselig at afslutte en langsigtet overfyldt short-handel i aktien.
Investorer kan identificere overfyldte shorts ved at analysere mÄlinger sÄsom kort rente og den korte rente for aktier. Hvis disse mÄlinger viser hurtige stigninger, kan det signalere, at den korte handel bliver overfyldt. Udsigten til at tjene noget ved at fÞlge den (bearish) trend, i dette tilfÊlde, bÞr afvejes mod risikoen for at pÄdrage sig betydelige tab, hvis shortsene kommer i klemme.
Overfyldte shorts pÄ Forex-markedet
Et lĂ„n optaget i en fremmed valuta svarer til en short position i den. Dette skyldes, at personen eller virksomheden typisk konverterer lĂ„net i fremmed valuta til deres lokale valuta, men den endelige tilbagebetaling sker i den udenlandske valuta. I 2015 stod titusindvis af forbrugere i Ăsteuropa over for markant hĂžjere omkostninger til at tilbagebetale realkreditlĂ„n denomineret i schweizerfranc, efter at Schweiz uventet fjernede loftet pĂ„ francens valutakurs over for euroen i januar samme Ă„r.
Disse forbrugere havde lÄnt i schweizerfranc, fordi renterne var lavere end renterne pÄ lÄn i deres lokale valutaer. DesvÊrre havde de fleste markedsdeltageres holdning om, at Schweiz ville fortsÊtte med at sÊtte et loft over schweizerfrancens kurs over for euroen, gjort den lange euro/korte schweizerfranc (EUR/CHF) til en ekstremt overfyldt handel.
Et andet eksempel pÄ en overfyldt short-handel pÄ valutamarkedet er den massive carry-handel, der involverede shorting af den japanske yen og langvarig pÄ hÞjafkastende aktiver i perioden fra 2005 til 2008.
HĂžjdepunkter
Overfyldte shorts er sÄledes meget modtagelige for et kort klem, hvis markedet vender.
Overfyldte shorts refererer til en stor mÊngde korte positioner, der er akkumuleret pÄ en enkelt aktie, valuta eller andet aktiv.
Short interest er den primÊre mÄde at identificere en overfyldt short pÄ og bÞr give handlende en pause, fÞr de samler sig.
