Overfylt Short
Hva er en Crowded Short?
En overfylt short er en handel med et stort antall deltakere på kortsiden, noe som i stor grad øker risikoen for en short squeeze.
Forstå Crowded Short
En overfylt short kan oppstå i alle aktivaklasser: aksjer, obligasjoner, råvarer eller valutaer. Hvis en kort klem utvikler seg på en overfylt short, kan det resultere i betydelige tap - spesielt hvis deltakerne ikke har brukt en stop-loss-ordre.
For å hjelpe deg med å forstå psykologien bak en overfylt korthandel, vurder dette eksemplet. Visualiser et stort antall mennesker som er tett sammen i et lite rom for å se med sykelig fascinasjon på en komatøs farlig skapning, for eksempel en klapperslange eller gigantisk edderkopp. Hva om klapperslangen eller edderkoppen plutselig kommer til live? Trafikken for å komme seg ut av rommet vil garantert resultere i kaos og skader ettersom folk prøver å komme seg ut så raskt som mulig. Når dette skjer i markedet, ser vi en lignende kamp for å dekke posisjoner, og i stedet for skade, er pengetap belastningen som trekkes ut fra mengden.
Andre hensyn
Overfylte shorts er vanligvis i overflod i bakenden av et bjørnemarked. I aksjemarkeder er starten på et oksemarked ofte preget av en massiv dekning av overfylte short-handler, noe som fører til at referanseindeksene går opp og poster betydelige fremskritt, som skjedde i mars 2003 og igjen i mars 2009 nær slutten av den store resesjonen ..
En overfylt short kan også få en brå slutt på grunn av selskapsspesifikke nyheter, for eksempel en overtakelse eller profittoppgradering som forårsaker en stor short squeeze. For eksempel, i 2015 økte kaffeputeprodusenten Keurig Green Mountain med omtrent 70 % på nyhetene om en overtakelse som førte til at en klem plutselig avsluttet en langsiktig overfylt short-handel i aksjen.
Investorer kan identifisere overfylte shorts ved å analysere beregninger som kort rente og korte renteforhold for aksjer. Hvis disse beregningene viser raske økninger, kan det signalisere at shorthandelen blir overfylt. Utsiktene til å tjene noe ved å følge den (bearish) trenden, i dette tilfellet, bør veies opp mot risikoen for å pådra seg betydelige tap dersom shortsen kommer i klem.
Crowded Shorts i Forex-markedet
Et lån tatt i utenlandsk valuta utgjør en shortposisjon i den. Dette er fordi personen eller selskapet vanligvis konverterer valutalånet til sin lokale valuta, men den eventuelle tilbakebetalingen skjer i utenlandsk valuta. I 2015 møtte titusenvis av forbrukere i Øst-Europa kraftig høyere kostnader for å tilbakebetale boliglån denominert i sveitsiske franc etter at Sveits uventet fjernet taksten på francens valutakurs mot euro i januar samme år.
Disse forbrukerne hadde lånt i sveitsiske franc fordi rentene var lavere enn rentene på lån denominert i deres lokale valutaer. Dessverre hadde de fleste markedsaktørers syn på at Sveits ville fortsette å sette et tak på sveitsiske francs valutakurs mot euro, gjort den lange euro/korte sveitsiske franc (EUR/CHF) til en ekstremt overfylt handel.
Et annet eksempel på en overfylt short-handel i valutamarkedet er den massive carry-handelen som innebar shorting av japanske yen og langvarig på høyere avkastning eiendeler i perioden fra 2005 til 2008.
Høydepunkter
– Crowded shorts er dermed svært utsatt for en kort klem dersom markedet snur.
Crowded shorts refererer til en stor mengde shortposisjoner som har samlet seg på en enkelt aksje, valuta eller annen eiendel.
Short interest er den primære måten å identifisere en overfylt short og bør gi tradere en pause før de hoper seg på.
