Corto affollato

Cos'è un cortometraggio affollato?

Uno short affollato è un trade con un gran numero di partecipanti sul lato short, il che aumenta notevolmente i rischi di uno short squeeze.

Capire Crowded Short

Uno short affollato può verificarsi in qualsiasi classe di attività: azioni, obbligazioni, materie prime o valute. Se si sviluppa uno short squeeze su uno short affollato, può comportare perdite significative, in particolare se i partecipanti non hanno utilizzato un ordine stop loss.

Per aiutare a comprendere la psicologia dietro un'affollata operazione allo scoperto, considera questo esempio. Visualizza un gran numero di persone ammassate in una piccola stanza per scrutare con morboso fascino una creatura pericolosa in coma, come un serpente a sonagli o un ragno gigante. Ora, cosa succede se il serpente a sonagli o il ragno prende vita all'improvviso? La fuga precipitosa per uscire dalla stanza è destinata a provocare caos e lesioni poiché le persone si affrettano a uscire il più rapidamente possibile. Quando ciò si verifica nel mercato, assistiamo a una simile corsa alla copertura delle posizioni e, invece del danno, le perdite monetarie sono il tributo che viene estratto dalla folla.

Altre considerazioni

I pantaloncini affollati sono in genere in abbondanza alla fine di un mercato ribassista. Nei mercati azionari, l'inizio di un mercato rialzista è spesso contrassegnato da una massiccia copertura di operazioni corte affollate, che porta gli indici di riferimento a gap e registrano progressi significativi, come è accaduto nel marzo 2003 e di nuovo nel marzo 2009 in prossimità della conclusione della Grande Recessione.

Uno short affollato può anche terminare bruscamente a causa di notizie specifiche dell'azienda, come un'acquisizione o un aumento dei profitti che provoca una forte stretta allo short. Ad esempio, nel 2015, il produttore di cialde di caffè Keurig Green Mountain è aumentato di circa il 70% alla notizia di un'acquisizione che ha causato la conclusione improvvisa di una stretta sul mercato azionario.

Gli investitori possono identificare gli short affollati analizzando parametri come il tasso di interesse breve e il tasso di interesse breve per le azioni. Se queste metriche mostrano incrementi rapidi, potrebbe segnalare che lo short trade sta diventando affollato. La prospettiva di realizzare qualche profitto seguendo il trend (ribassista), in questo caso, dovrebbe essere soppesata rispetto al rischio di incorrere in perdite significative se gli short venissero schiacciati.

Shorts affollati nel mercato Forex

Un prestito preso in una valuta estera equivale a una posizione corta su di essa. Questo perché la persona o l'azienda in genere converte il prestito in valuta estera nella propria valuta locale, ma l'eventuale rimborso viene effettuato in valuta estera. Nel 2015, decine di migliaia di consumatori nell'Europa orientale hanno dovuto affrontare costi nettamente più elevati per rimborsare mutui ipotecari denominati in franchi svizzeri dopo che la Svizzera ha inaspettatamente eliminato il limite al tasso di cambio del franco rispetto all'euro nel gennaio dello stesso anno.

Questi consumatori avevano preso in prestito in franchi svizzeri perché i tassi di interesse erano inferiori ai tassi sui prestiti denominati nelle loro valute locali. Sfortunatamente, l'opinione della maggior parte dei partecipanti al mercato secondo cui la Svizzera avrebbe continuato a limitare il tasso di cambio del franco svizzero rispetto all'euro aveva reso estremamente affollato il commercio lungo euro/franco svizzero (EUR/CHF).

Un altro esempio di uno short trade affollato nel mercato valutario è il massiccio carry trade che ha comportato la vendita allo scoperto dello yen giapponese e l'assunzione di posizioni lunghe su attività ad alto rendimento nel periodo dal 2005 al 2008.

Mette in risalto

• Gli short affollati sono quindi molto suscettibili a uno short squeeze se il mercato cambia.

• Gli short affollati si riferiscono a una grande quantità di posizioni corte che si sono accumulate su un singolo titolo, valuta o altro asset.

• L'interesse short è il modo principale per identificare uno short affollato e dovrebbe dare ai trader una pausa prima di accumularsi.