Kurz überfüllt

Was ist ein überfüllter Short?

Ein überfüllter Short ist ein Trade mit einer großen Anzahl von Teilnehmern auf der Short-Seite, was die Risiken eines Short Squeeze stark erhöht.

Crowded Short verstehen

Ein überfüllter Short kann in jeder Anlageklasse auftreten: Aktien, Anleihen, Rohstoffe oder Währungen. Wenn sich bei einem überfüllten Short ein Short Squeeze entwickelt, kann dies zu erheblichen Verlusten führen – insbesondere, wenn die Teilnehmer keine Stop-Loss-Order verwendet haben.

Betrachten Sie dieses Beispiel, um die Psychologie hinter einem überfüllten Short-Trade zu verstehen. Stellen Sie sich eine große Anzahl von Menschen vor, die in einem kleinen Raum zusammengedrängt sind, um mit morbider Faszination auf eine komatöse gefährliche Kreatur wie eine Klapperschlange oder eine Riesenspinne zu blicken. Was ist nun, wenn die Klapperschlange oder Spinne plötzlich zum Leben erwacht? Der Ansturm, um aus dem Raum zu kommen, wird zwangsläufig zu Chaos und Verletzungen führen, da die Leute sich bemühen, so schnell wie möglich herauszukommen. Wenn dies auf dem Markt auftritt, sehen wir ein ähnliches Gerangel, um Positionen zu decken, und anstelle von Verletzungen sind Geldverluste der Tribut, der aus der Masse herausgeholt wird.

Andere Überlegungen

Bärenmarktes typischerweise im Überfluss . An den Aktienmärkten ist der Beginn eines Bullenmarkts oft durch eine massive Abdeckung überfüllter Short-Trades gekennzeichnet, was dazu führt, dass die Benchmark-Indizes nach oben klaffen und erhebliche Fortschritte verzeichnen, wie dies im März 2003 und erneut im März 2009 kurz vor dem Ende der Großen Rezession der Fall war.

Ein überfüllter Short kann auch aufgrund unternehmensspezifischer Nachrichten, wie z. B. einer Übernahme oder einer Gewinnerhöhung, die zu einem großen Short Squeeze führt, zu einem abrupten Ende kommen. Beispielsweise stieg der Kaffeepadhersteller Keurig Green Mountain im Jahr 2015 um etwa 70 %, als Nachrichten über eine Übernahme bekannt wurden, die dazu führte, dass ein langfristig überfüllter Short-Trade in der Aktie plötzlich beendet wurde.

Positionen identifizieren, indem sie Metriken wie Short-Zinsen und das Short-Zinsverhältnis für Aktien analysieren. Wenn diese Kennzahlen schnelle Anstiege zeigen, kann dies darauf hindeuten, dass der Short-Trade überfüllt wird. Die Aussicht, durch das Folgen des (rückläufigen) Trends einige Gewinne zu erzielen, sollte in diesem Fall gegen das Risiko abgewogen werden, erhebliche Verluste zu erleiden, wenn die Shorts unter Druck geraten.

Überfüllte Shorts auf dem Devisenmarkt

Ein Kredit, der in einer Fremdwährung aufgenommen wird, entspricht einer Short-Position darin. Dies liegt daran, dass die Person oder das Unternehmen das Fremdwährungsdarlehen in der Regel in ihre Landeswährung umwandelt, die eventuelle Rückzahlung jedoch in der Fremdwährung erfolgt. 2015 sahen sich Zehntausende Verbraucher in Osteuropa mit deutlich höheren Kosten für die Rückzahlung von auf Schweizer Franken lautenden Hypothekarkrediten konfrontiert, nachdem die Schweiz im Januar desselben Jahres unerwartet die Wechselkursobergrenze des Frankens gegenüber dem Euro aufgehoben hatte.

Diese Verbraucher hatten Kredite in Schweizer Franken aufgenommen, weil die Zinssätze niedriger waren als die Zinsen für Kredite in ihrer Landeswährung. Leider hatte die Ansicht der meisten Marktteilnehmer, dass die Schweiz den Wechselkurs des Schweizer Frankens gegenüber dem Euro weiterhin begrenzen würde, den Handel von Long Euro/Short Schweizer Franken (EUR/CHF) zu einem extrem überfüllten Geschäft gemacht.

Ein weiteres Beispiel für einen überfüllten Short-Trade auf dem Devisenmarkt ist der massive Carry-Trade, bei dem im Zeitraum von 2005 bis 2008 der japanische Yen leerverkauft und höher rentierende Vermögenswerte gekauft wurden.

Höhepunkte

• Überfüllte Shorts sind daher sehr anfällig für einen Short Squeeze, wenn sich der Markt dreht.

• Überfüllte Short-Positionen beziehen sich auf eine große Menge an Short-Positionen, die sich bei einer einzelnen Aktie, Währung oder einem anderen Vermögenswert angesammelt haben.

• Short Interest ist der primäre Weg, um einen überfüllten Short zu identifizieren, und sollte Händlern eine Pause geben, bevor sie aufstocken.