Euro Medium Term Note – EMTN

Hvad er en Euro Medium Term Note?

En mellemfristet euroseddel er et mellemfristet, fleksibelt gældsinstrument, der handles og udstedes uden for USA og Canada. Disse instrumenter kræver faste betalinger og udstedes direkte til markedet med løbetider , der er mindre end fem år. EMTN'er giver en udsteder mulighed for lettere at komme ind på de udenlandske markeder for at opnå kapital. Virksomheder tilbyder også løbende EMTN'er, hvorimod en obligationsudstedelse for eksempel sker på én gang.

Forstå Euro Medium Term Note

EMTN-udstedere skal vedligeholde et standardiseret dokument kendt som et program. Programmet kan overføres på tværs af alle numre og har en høj andel af salget gennem forudbestemt syndikering af købere. Medium-term notes (MTN'er) - sedler, der har samme definition som EMTN'er, men som handler inden for USA og Canada - skal opretholde et andet program.

Historien om mellemfristede noter

I løbet af de sidste 10 til 15 år er mellemfristede noter dukket op som en betydelig finansieringskilde for amerikanske og udenlandske virksomheder, overnationale institutioner, føderale agenturer og suveræne nationer. USA har udstedt MTN'er siden begyndelsen af 1970'erne efter at have introduceret gældsinstrumenterne som et alternativ til kortfristet finansiering på erhvervspapirmarkedet og langsigtet låntagning på obligationsmarkedet. De kaldte disse instrumenter "mellemlang sigt" , fordi de tjener mellemvejen

MTN'er tog ikke meget fart før i 1980'erne, da MTN-markedet skiftede fra et obskurt hjørne af markedet - stærkt udnyttet af bilfinansieringsselskaber - til en grundlæggende kilde til gældsfinansiering for hundredvis af store virksomheder. Uden for USA er EMTN-markedet vokset fænomenalt og fortsætter med at tiltrække nye og blomstrende virksomheder og industrier.

Udstedelse

EMTN'er tilbyder diversitet, da virksomheder kan udstede dem i en bred vifte af valutaer og med forskellige løbetider, typisk op til 30 år, selvom nogle kan have en meget længere løbetid. Virksomheder kan udstede EMTN'er i former med sikkerhed, variabel rente (FRN), amortiserende og kreditstøttede former. Enkelte udstedelser fra et EMTN-program kan sammenlignes med en Eurobond eller en Euro-seddel.

EMTN'er, ISIN'er og almindelige koder

Internationale sikkerhedsidentifikationsnumre (ISIN'er) og almindelige koder er 12-cifrede sikkerhedsidentifikationsnumre. For EMTN'er kræves en specifik type ISIN-kode. Agenten for EMTN-programmet vil normalt indhente ISIN-numre og fælles koder for de relevante EMTN-sedler på vegne af udstederen.

Fordele

Den mangfoldighed og fleksibilitet, EMTN'er tilbyder, er to af deres mange fordele. En anden fordel er besparelser. Faste omkostninger til underwriting gør det upraktisk for virksomhedsobligationer at lave små udbud; derfor beløber obligationer sig typisk til mere end $100 mio. Omvendt beløber træk fra EMTN-programmer – over en måned – sig typisk til 30 millioner dollars. Disse træk har ofte varierende løbetider og specialiserede funktioner, der er skræddersyet til at imødekomme låntagerens behov.

Eksempel fra den virkelige verden

Et eksempel på et EMTN-program er Telenors; programmet blev etableret i 1996. Dette EMTN-program opdateres årligt og udgør en standardiseret hovedaftale for udstedelse af obligationer, herunder private placeringer og offentlige benchmarkobligationer.

Højdepunkter

• EMTN'er er blevet en betydelig finansieringskilde for amerikanske og udenlandske virksomheder, multinationale institutioner, føderale agenturer og suveræne nationer.

• EMTN'er tilbyder diversitet, da virksomheder kan udstede dem i en bred vifte af valutaer og med forskellige løbetider.

• En mellemfristet euroseddel (EMTN) er et mellemfristet, fleksibelt gældspapir, der udstedes og handles uden for USA.