Billet à moyen terme en euros – EMTN
Qu'est-ce qu'un Euro Medium Term Note ?
Un billet à moyen terme en euros est un titre de créance flexible à moyen terme qui est négocié et émis à l'extérieur des États-Unis et du Canada. Ces instruments nécessitent des paiements fixes et sont émis directement sur le marché avec des échéances inférieures à cinq ans. Les EMTN permettent à un émetteur d'entrer plus facilement sur les marchés étrangers pour obtenir des capitaux. Les entreprises proposent également des EMTN en continu, alors qu'une émission obligataire, par exemple, se produit d'un coup.
Comprendre l'Euro Medium Term Note
Les émetteurs EMTN doivent maintenir un document standardisé appelé programme. Le programme peut être transféré sur toutes les émissions et a une forte proportion de ventes grâce à une syndication prédéterminée d'acheteurs. Les billets à moyen terme (MTN) - des billets qui portent la même définition que les EMTN, mais qui se négocient aux États-Unis et au Canada - doivent maintenir un programme différent.
Historique des Notes à Moyen Terme
Au cours des 10 à 15 dernières années, les billets à moyen terme sont devenus une source de financement importante pour les entreprises américaines et étrangères, les institutions supranationales,. les agences fédérales et les nations souveraines. Les États-Unis émettent des MTN depuis le début des années 1970 après avoir introduit les titres de créance comme alternative au financement à court terme sur le marché du papier commercial et aux emprunts à long terme sur le marché obligataire. Ils ont nommé ces instruments "à moyen terme" car ils servent le juste milieu .
Les MTN n'ont pas pris beaucoup d'ampleur jusqu'aux années 1980, lorsque le marché des MTN est passé d'un coin obscur du marché - fortement exploité par les sociétés de financement automobile - à une source fondamentale de financement par emprunt pour des centaines de grandes entreprises. En dehors des États-Unis, le marché EMTN a connu une croissance phénoménale et continue d'attirer de nouvelles entreprises et industries en plein essor.
Émission
Les EMTN offrent une diversité car les entreprises peuvent les émettre dans un large éventail de devises et avec diverses échéances, généralement jusqu'à 30 ans, bien que certains puissent avoir une échéance beaucoup plus longue. Les entreprises peuvent émettre des EMTN sous forme de garantie, de taux variable (FRN), d'amortissement et de crédit. Les émissions uniques d'un programme EMTN sont comparables à une euro -obligation ou à un euro-note.
EMTN, ISIN et codes communs
Les numéros d'identification internationaux de sécurité (ISIN) et les codes communs sont des numéros d'identification de sécurité à 12 chiffres. Pour les EMTN, un type spécifique de code ISIN est requis. L'agent du programme EMTN obtiendrait normalement les numéros ISIN et les codes communs des titres EMTN concernés pour le compte de l'émetteur.
Avantages
La diversité et la flexibilité qu'offrent les EMTN sont deux de leurs nombreux avantages. Un autre avantage est l'épargne. Les coûts fixes de souscription font qu'il est impossible pour les obligations d'entreprises de faire de petites offres ; par conséquent, les obligations s'élèvent généralement à plus de 100 millions de dollars. À l'inverse, les prélèvements sur les programmes EMTN, sur un mois, s'élèvent généralement à 30 millions de dollars. Ces prélèvements ont souvent des échéances variables et des caractéristiques spécialisées adaptées aux besoins de l'emprunteur.
Exemple concret
Un exemple de programme EMTN est celui de Telenor ; le programme a été établi en 1996.Ce programme EMTN est mis à jour annuellement et constitue un accord-cadre standardisé pour l'émission d'obligations, y compris les placements privés et les obligations publiques de référence.
Points forts
Les EMTN sont devenus une source de financement importante pour les entreprises américaines et étrangères, les institutions multinationales, les agences fédérales et les nations souveraines.
Les EMTN offrent une diversité car les entreprises peuvent les émettre dans un large éventail de devises et avec différentes échéances.
Un billet à moyen terme en euros (EMTN) est un titre de créance flexible à moyen terme qui est émis et négocié en dehors des États-Unis.
