Euro Medium Term Note - EMTN

Vad är en Euro Medium Term Note?

En medelfristig eurosedel är ett medellångt, flexibelt skuldinstrument som handlas och emitteras utanför USA och Kanada. Dessa instrument kräver fasta betalningar och emitteras direkt till marknaden med en löptid som är kortare än fem år. EMTN tillåter en emittent att lättare komma in på utländska marknader för att få kapital. Företag erbjuder också EMTN kontinuerligt, medan en obligationsemission till exempel sker på en gång.

Förstå Euro Medium Term Note

EMTN-utgivare måste upprätthålla ett standardiserat dokument som kallas ett program. Programmet kan överföras över alla nummer och har en hög andel av försäljningen genom förutbestämd syndikering av köpare. Medium-term notes (MTN) – sedlar som har samma definition som EMTN, men som handlas inom USA och Kanada – måste ha ett annat program.

Historik för medelfristiga anteckningar

Under de senaste 10 till 15 åren har medelfristiga sedlar dykt upp som en betydande finansieringskälla för amerikanska och utländska företag, överstatliga institutioner, federala myndigheter och suveräna nationer. USA har gett ut MTN sedan början av 1970-talet efter att ha introducerat skuldinstrumenten som ett alternativ till kortfristig finansiering på företagscertifikatmarknaden och långfristig upplåning på obligationsmarknaden. De kallade dessa instrument "medellång sikt" eftersom de tjänar medelvägen .

MTN tog inte mycket fart förrän på 1980-talet när MTN-marknaden skiftade från ett dunkelt hörn av marknaden – hårt exploaterat av bilfinansieringsföretag – till en grundläggande källa för skuldfinansiering för hundratals stora företag. Utanför USA har EMTN-marknaden vuxit fenomenalt och fortsätter att locka nya och blomstrande företag och industrier.

##Emission

EMTN erbjuder mångfald eftersom företag kan emittera dem i ett brett utbud av valutor och med olika löptider, vanligtvis upp till 30 år även om vissa kan ha en mycket längre löptid. Företag kan utfärda EMTN i form av säkerheter, rörlig ränta (FRN), amorterande och kreditstödda former. Enstaka emissioner från ett EMTN-program är jämförbara med en euroobligation eller en euroseddel.

EMTN, ISIN och gemensamma koder

International Security Identification Number (ISIN) och vanliga koder är 12-siffriga säkerhetsidentifikationsnummer. För EMTN krävs en specifik typ av ISIN-kod. Agenten för EMTN-programmet skulle normalt erhålla ISIN-numren och gemensamma koder för relevanta EMTN-sedlar på emittentens vägnar.

Fördelar

Mångfalden och flexibiliteten som EMTN erbjuder är två av deras många fördelar. En annan fördel är besparingar. Fasta kostnader för underwriting gör det opraktiskt för företagsobligationer att göra små erbjudanden; därför uppgår obligationer vanligtvis till mer än 100 miljoner dollar. Omvänt uppgår uttag från EMTN-program – över en månad – vanligtvis till 30 miljoner USD. Dessa uttag har ofta varierande löptider och specialiserade funktioner skräddarsydda för att möta låntagarens behov.

Exempel på verkliga världen

Ett exempel på ett EMTN-program är Telenor; Programmet etablerades 1996. Detta EMTN-program uppdateras årligen och utgör ett standardiserat ramavtal för emission av obligationer, inklusive privata placeringar och publika benchmarkobligationer.

##Höjdpunkter

• EMTN har blivit en betydande finansieringskälla för amerikanska och utländska företag, multinationella institutioner, federala myndigheter och suveräna nationer.

• EMTN erbjuder mångfald eftersom företag kan emittera dem i ett brett utbud av valutor och med olika löptider.

• En medelfristig eurosedel (EMTN) är ett medelfristigt, flexibelt skuldpapper som emitteras och handlas utanför USA.