Tilbud

Hvad er et tilbud?

Et udbud er udstedelse eller salg af et værdipapir af en virksomhed. Det bruges ofte i forbindelse med en børsintroduktion (IPO), når en virksomheds aktier stilles til rådighed for køb af offentligheden, men den kan også bruges i forbindelse med en obligationsudstedelse.

Et udbud er også kendt som et værdipapirudbud, investeringsrunde eller finansieringsrunde. Et værdipapirudbud, uanset om det er en børsnotering eller andet, repræsenterer en enkelt investerings- eller finansieringsrunde. I modsætning til andre runder (såsom seed-runder eller engle-runder) involverer et tilbud dog salg af aktier, obligationer eller andre værdipapirer til investorer for at generere kapital.

Hvordan et tilbud fungerer

Normalt vil en virksomhed tilbyde aktier eller obligationer til offentligheden i et forsøg på at rejse kapital til at investere i ekspansion eller vækst. Der er tilfælde af virksomheder, der tilbyder aktier eller obligationer på grund af likviditetsproblemer (dvs. ikke nok kontanter til at betale regningerne), men investorer bør være på vagt over for ethvert tilbud af denne type.

Når en virksomhed igangsætter IPO-processen, sker der et meget specifikt sæt begivenheder. Først dannes et eksternt IPO-team, bestående af en underwriter, advokater, statsautoriserede revisorer (CPA'er) og eksperter fra Securities and Exchange Commission (SEC). Dernæst indsamles oplysninger om virksomheden, herunder økonomiske resultater og forventet fremtidig drift. Dette bliver en del af selskabets prospekt, som rundsendes til gennemsyn.

Nogle gange vil virksomheder udstede, hvad der er kendt som et hyldeprospekt, der beskriver vilkårene for flere typer værdipapirer, som de forventer at tilbyde i løbet af de næste mange år. Regnskabet indsendes derefter til officiel revision, og virksomheden indsender sit prospekt til SEC og fastsætter en dato for udbuddet.

Hvorfor børsintroduktioner er risikable

IPO'er, såvel som enhver anden form for aktie- eller obligationsudbud, kan være en risikabel investering. For den enkelte investor er det svært at forudsige, hvad aktien vil gøre på dens første handelsdag, og i den nærmeste fremtid er der ofte få historiske data at bruge til at analysere virksomheden. De fleste børsnoteringer er også for virksomheder, der gennemgår en overgangsperiode med vækst, hvilket betyder, at de er underlagt yderligere usikkerhed om deres fremtidige værdier.

IPO-forsikringsgivere arbejder tæt sammen med det udstedende organ for at sikre, at et tilbud går godt. Deres mål er at sikre, at alle regulatoriske krav er opfyldt, og de er også ansvarlige for at kontakte et stort netværk af investeringsorganisationer for at undersøge udbuddet og måle interessen for at sætte prisen. Mængden af modtagne renter hjælper en underwriter med at fastsætte tilbudsprisen. Underwriteren garanterer også, at et bestemt antal aktier vil blive solgt til den oprindelige pris og vil købe et eventuelt overskud.

Sekundære tilbud

Et sekundært markedsudbud er en stor blok af værdipapirer, der udbydes til offentligt salg, og som tidligere er blevet udstedt til offentligheden. De udbudte blokke kan have været ejet af store investorer eller institutioner, og provenuet fra salget går til disse indehavere, ikke det udstedende selskab. Også kaldet sekundær distribution,. disse typer af tilbud er meget anderledes end første offentlige tilbud og kræver ikke næsten den samme mængde baggrundsarbejde.

Ikke-indledende offentlige tilbud vs. indledende offentlige tilbud

Nogle gange vil et etableret selskab tilbyde aktier til offentligheden, men et sådant tilbud vil ikke være det første udbud af værdipapirer til salg af det pågældende selskab. Et sådant udbud er kendt som et ikke-indledende offentligt udbud eller erfaren aktieudbud.

Højdepunkter

• Et udbud refererer til, når en virksomhed udsteder eller sælger et værdipapir.

• IPO'er kan være risikable, fordi det er svært at beskytte, hvordan aktien vil klare sig på dens første handelsdag.

• Det er mest kendt som et børsnoteret udbud.