Afkast af tilbageholdt indtjening (RORE)
Hvad er afkast af tilbageholdt indtjening (RORE)?
Afkast af tilbageholdt indtjening (RORE) er en beregning, der viser, hvor godt en virksomheds overskud, efter udbyttebetalinger, geninvesteres og er en indikator for dets vækstpotentiale.
ForstĂĄelse af afkast pĂĄ tilbageholdt indtjening (RORE)
Afkast af tilbageholdt indtjening — mængden af penge, der tilbageholdes til fremtidig vækst — afslører meget om en virksomheds effektivitet og vækstpotentiale. En høj RORE indikerer, at den bør geninvesteres i virksomheden. En lav RORE antyder, at den bør udlodde overskud til aktionærerne ved at udbetale udbytte, hvis den ikke kan finde ud af, hvordan man opnår et passende afkast ved at vokse forretningen.
EfterhĂĄnden som en virksomhed udvikler sig gennem sin industrilivscyklus, vil RORE have tendens til at falde. I denne forstand er RORE relateret til retentionsforholdet, ogsĂĄ kendt som "plowback-forholdet", som mĂĄler, hvor stor en procentdel af indtjeningen, der tilbageholdes. Begge mĂĄl er mest nyttige, nĂĄr man sammenligner virksomheder i samme branche eller sektor.
En virksomheds evne til at vokse udbytte bestemmes af, hvilken brøkdel af indtjeningen, der sættes tilbage i virksomheden, og hvor rentabelt disse indtjening bruges.
Der er et par forskellige mĂĄder at nĂĄ frem til afkastet af tilbageholdt overskud. Den nemmeste mĂĄde at beregne det pĂĄ er ved at bruge offentliggjorte oplysninger om indtjening pr. aktie (EPS) over en periode efter eget valg:
- Afkast af tilbageholdt overskud = (seneste EPS - første periode EPS) / (kumulativ EPS for perioden - akkumuleret udbytte betalt for perioden)
Investorer leder efter virksomheder, der tjener mange penge på grund af deres premium forretningsmodeller, frem for virksomheder, der skal pløje penge tilbage i virksomheden for blot at forblive konkurrencedygtige. Ligesom yngre, hurtigtvoksende (ekspanderende) virksomheder vil have en tendens til at have højere RORE, har de også en tendens til at have høje fastholdelsesrationer.
Særlige overvejelser
Modne virksomheder, som har en tendens til at have lavere afkast på tilbageholdt indtjening, vil have en tendens til at returnere mere af deres overskud til aktionærerne. Blue-chip virksomheder har ofte en politik om at betale højt og stabilt udbytte – også selvom deres indtjening er cyklisk.
RORE kan også angive, hvor meget en virksomheds tilbageholdte indtjening har bidraget til en stigning i aktiens markedspris over tid. En aktie med konstant vækst vil generere mere indtjening år efter år med de penge, de har holdt tilbage fra aktionærerne.
