Kertyneen tuloksen tuotto (RORE)
Mitä ovat kertyneiden voittovarojen tuotto (RORE)?
Kertyneen voittovaran tuotto (RORE) on laskelma, joka osoittaa, kuinka hyvin yrityksen voitot osingonmaksun jälkeen sijoitetaan uudelleen ja on mittari yrityksen kasvupotentiaalista.
Kertyneen tuloksen tuotto (RORE)
Kertyneen voittovaran tuotto – tulevaa kasvua varten säilytettävä rahamäärä – kertoo paljon yrityksen tehokkuudesta ja kasvupotentiaalista. Korkea RORE tarkoittaa, että sen pitäisi sijoittaa uudelleen liiketoimintaan. Alhainen RORE ehdottaa, että sen pitäisi jakaa voittoa osakkeenomistajille jakamalla osinkoja, jos se ei pysty selvittämään, kuinka saada riittävää tuottoa kasvattamalla liiketoimintaa.
Yrityksen edetessä toimialan elinkaarensa aikana RORE:llä on taipumus laskea. Tässä mielessä RORE liittyy säilyttämissuhteeseen, joka tunnetaan myös nimellä "plowback ratio", joka mittaa, kuinka suuri prosenttiosuus tuloista säilytetään. Molemmat mittarit ovat hyödyllisimpiä verrattaessa saman toimialan tai alan yrityksiä.
Yrityksen kyky kasvattaa osinkoa määräytyy sen mukaan, mikä osa tuloksesta palautetaan yritykseen ja kuinka kannattavasti ne käytetään.
On olemassa muutamia eri tapoja saavuttaa kertyneiden voittovarojen tuotto. Yksinkertaisin tapa laskea se on käyttää julkaistuja tietoja osakekohtaisesta tuloksesta (EPS) valitsemaltasi ajanjaksolta:
- Kertyneen voittovaran tuotto = (viimeisin EPS - ensimmäisen jakson EPS) / (kauden kumulatiivinen EPS - kaudelta maksetut kumulatiiviset osingot)
Sijoittajat etsivät yrityksiä, jotka ansaitsevat paljon rahaa korkealaatuisten liiketoimintamalliensa ansiosta, sen sijaan, että ne joutuvat kyntämään rahaa takaisin yritykseen pysyäkseen kilpailukykyisinä. Aivan kuten nuoremmilla, nopeasti kasvavilla (laajentuvilla) yrityksillä on yleensä korkeampi RORE, niillä on myös yleensä korkeat säilytysannokset.
Erityisiä huomioita
Kypsillä yrityksillä, joiden kertyneiden voittovarojen tuotto on yleensä pienempi, on taipumus palauttaa enemmän voittoa osakkeenomistajille. Blue-chip-yrityksillä on usein politiikka, jonka mukaan maksetaan suuria ja tasaisia osinkoja – vaikka niiden tulos olisi syklistä.
RORE voi myös osoittaa, kuinka paljon yrityksen kertyneet voittovarat ovat vaikuttaneet osakkeen markkinahinnan nousuun ajan myötä. Tasaisen kasvun osake tuottaa vuosi toisensa jälkeen enemmän tuottoa osakkeenomistajilta pidättämillään rahoilla.
