Rendement des bénéfices non répartis (RORE)
Qu'est-ce que le retour sur bénéfices non répartis (RORE) ?
Le rendement des bénéfices non répartis (RORE) est un calcul qui montre dans quelle mesure les bénéfices d'une entreprise, après le paiement des dividendes, sont réinvestis et est un indicateur de son potentiel de croissance.
Comprendre le rendement des bénéfices non répartis (RORE)
Le rendement des bénéfices non répartis - le montant d'argent qui est retenu pour la croissance future - en dit long sur l'efficacité et le potentiel de croissance d'une entreprise. Un RORE élevé indique qu'il devrait réinvestir dans l'entreprise. Un RORE faible suggère qu'il devrait distribuer les bénéfices aux actionnaires en versant des dividendes s'il ne peut pas déterminer comment générer un rendement adéquat en développant l'entreprise.
Au fur et à mesure qu'une entreprise progresse dans son cycle de vie industriel, le RORE aura tendance à baisser. En ce sens, le RORE est lié au taux de rétention, également connu sous le nom de « ratio de retour en arrière », qui mesure le pourcentage des revenus qui est conservé. Les deux mesures sont plus utiles lorsqu'il s'agit de comparer des entreprises d'une même industrie ou d'un même secteur.
La capacité d'une entreprise à accroître ses dividendes est déterminée par la fraction des bénéfices qui est réinjectée dans l'entreprise et la rentabilité de l'utilisation de ces bénéfices.
Il existe plusieurs façons d'obtenir le rendement des bénéfices non répartis. La façon la plus simple de le calculer consiste à utiliser les informations publiées sur le bénéfice par action (EPS) sur une période de votre choix :
- Rendement des bénéfices non répartis = (BPA le plus récent - BPA de la première période) / (BPA cumulé pour la période - dividendes cumulés versés pour la période)
Les investisseurs recherchent des entreprises qui gagnent beaucoup d'argent grâce à leurs modèles commerciaux haut de gamme, plutôt que des entreprises qui doivent réinvestir de l'argent dans l'entreprise juste pour rester compétitives. Tout comme les entreprises plus jeunes et à croissance rapide (en expansion) auront tendance à avoir un RORE plus élevé, elles ont également tendance à avoir des taux de rétention élevés.
Considérations particulières
Les entreprises matures, qui ont tendance à avoir des rendements inférieurs sur les bénéfices non répartis, auront tendance à reverser une plus grande partie de leurs bénéfices aux actionnaires. Les sociétés de premier ordre ont souvent pour politique de verser des dividendes élevés et réguliers, même si leurs bénéfices sont cycliques.
Le RORE peut également indiquer dans quelle mesure les bénéfices non répartis d'une entreprise ont contribué à une augmentation du cours de l'action au fil du temps. Un titre à croissance régulière générera plus de revenus année après année grâce à l'argent qu'il a retenu des actionnaires.
