Foretrukne lager

Hvad er foretrukne aktier, og hvordan adskiller det sig fra almindelige aktier?

Foretrukken aktie er en unik form for egenkapital,. der giver aktionærer prioritet frem for almindelige aktionærer med hensyn til udbytteudlodning og - i tilfælde af at en virksomhed går konkurs - aktivuddeling.

Derudover kommer de mest foretrukne aktier med et fast, regelmæssigt udbytte,. i modsætning til almindelige aktier,. for hvilke udbytte kan eller ikke kan udbetales til et givet interval efter virksomhedens skøn. Selskaber kan dog sænke eller afbryde udbyttebetalinger på foretrukne aktier, hvis indtjeningen falder, men først efter at have indstillet udbyttebetalinger på almindelige aktier.

I modsætning til almindelige aktier giver foretrukne aktier normalt ikke aktionærer stemmerettigheder (og når det gør, er disse rettigheder normalt begrænsede). På grund af de faste indkomstbetalinger, som præferenceaktier typisk kommer med, er den normalt mindre volatil i pris end almindelige aktier, da mindre af dens værdi er afledt af virksomhedens præstationer.

Foretrukne aktieaktier modnes ikke på samme måde som virksomhedsobligationer,. men normalt har de en dato, hvorefter de kan konverteres. Det betyder, at de kan returneres til virksomheden af investorer for deres pålydende værdi. Ligesom almindelige aktier har præferenceaktier markedsværdi, men det afviger normalt ikke særlig langt fra pålydende værdi, som er den oprindelige aktieværdi baseret på hvilken udbytteafkastet beregnes.

Samlet set kan foretrukken aktie opfattes som en krydsning mellem almindelig aktie og en virksomhedsobligation, idet den har karakteristika for både et egenkapitalinstrument (som virksomhedsejerskab) og et gældsinstrument (som fastforrentede betalinger).

Hvad er fordelene ved at eje foretrukne aktier?

Fordi dens værdi for det meste kommer fra dets faste udbyttebetalinger, er foretrukne aktier normalt mere stabile i pris end almindelige aktier, og denne stabilitet kan være fordelagtig i tider med økonomisk usikkerhed. Derudover er udbyttet, der udbetales til foretrukne aktionærer, typisk højere end dem, der udbetales (hvis nogen) til almindelige aktionærer.

I nogle tilfælde er foretrukne aktier konvertible, hvilket betyder, at de kan ombyttes til et forudbestemt antal aktier i almindelige aktier. Dette kan give investorer mulighed for at skifte gear, så at sige, fra rentebetalinger til potentielle kapitalgevinster.

I tilfælde af at et selskab ikke har råd til at udbetale udbytte til alle aktionærer, prioriterer foretrukne aktionærer frem for almindelige aktionærer. Tilsvarende, hvis en virksomhed går konkurs og skal likvidere sine aktiver for at betale kreditorer, betales foretrukne aktionærer før almindelige aktionærer.

Hvad er ulemperne ved at eje foretrukne aktier?

Foretrukne aktier kommer normalt ikke med stemmerettigheder (og når de gør, er de normalt begrænsede), så foretrukne aktionærer har typisk ikke meget at sige til en virksomheds valg og større forretningsbeslutninger.

Fordi foretrukne aktier ikke er særlig volatile, er der mindre sandsynlighed for, at de stiger markant i værdi som svar på virksomhedens succes. Selvfølgelig, hvis en investor besidder konvertible foretrukne aktier, kan de bytte dem til aktier i almindelige aktier for at opnå en fortjeneste, hvis aktiekursen stiger betydeligt, men ikke alle foretrukne aktier er konvertible.

Hvorfor udsteder virksomheder foretrukne aktier?

Virksomheder udsteder foretrukne aktier af samme generelle grund, som de optager lån eller udsteder virksomhedsobligationer eller almindelige aktier - for at rejse kapital. Når det er sagt, har præferenceaktier nogle fordele i forhold til disse andre pengestrømsfrembringende aktiviteter.

For det første tæller præferenceaktier, på trods af deres lighed med virksomhedsobligationer, som egenkapital, så udstedelse af dem sænker en virksomheds gæld-til-egenkapital-forhold,. det mest populære gearingsforhold , som investorer og analytikere bruger til at evaluere virksomhedens gældsrelaterede sundhed. Udstedelse af virksomhedsobligationer hæver på den anden side en virksomheds D/E-forhold, hvilket ikke sender et så godt signal til offentligheden.

Derudover kommer præferenceaktier ikke med stemmerettigheder, så udstedelse af dem tager ikke nogen beslutningskompetence fra ledelsen.

Fordele og ulemper ved foretrukne aktier

TTT

Hvad er forskellene mellem foretrukne aktier og virksomhedsobligationer?

Virksomhedsobligationer og foretrukne aktier deler mange karakteristika, men er ikke helt ens. Begge betaler indehavere regelmæssigt - obligationer via rentebetalinger og foretrukne aktier via udbyttebetalinger - og begge er udstedt af virksomheder for at rejse kapital til driften.

Virksomhedsobligationer og præferenceaktier adskiller sig dog på flere vigtige måder. Først udløber obligationer, hvorefter hovedstolen skal tilbagebetales til indehaveren. Præferenceaktier modnes på den anden side ikke, selvom de til enhver tid kan videresælges på det åbne marked, eller hvis de kan konverteres, returneres til selskabet til deres pålydende værdi efter en bestemt dato.

Derudover har obligationsejere højere prioritet end præferenceaktionærer, når det kommer til både indkomstbetalinger og aktivfordeling. Hvis et selskab kæmper med indtjening, vil det betale sine obligationsejere renter, før det udbetaler udbytte til præferenceaktionærer. Skulle et selskab blive insolvent og gå konkurs, vil provenuet fra dets aktivlikvidation også blive udloddet til obligationsejerne før præferenceaktionærer.

Desuden er obligationer lån, så de giver ikke deres indehavere noget ejerskab til det underliggende selskab. Præferenceaktier er på den anden side egenkapitalinstrumenter og repræsenterer virksomhedsejerskab, dog normalt uden stemmerettigheder.

Hvilke typer investorer køber foretrukne aktier?

Foretrukne aktier købes oftest i løs vægt af institutionelle investorer på grund af dets skattefordele, men når det kommer til individuelle (AKA "detail") investorer, har de, der køber mange foretrukne aktier, en tendens til at være relativt risikovillige investorer, der søger regelmæssig passiv indkomst betalinger (f.eks. udbytteinvestorer).

Under markedsnedgange, bjørnemarkeder og recessioner bliver foretrukne aktier ofte populære hos en bredere vifte af investorer på grund af deres relative stabilitet sammenlignet med almindelige aktier og deres faste udbyttebetalinger.

Er præferenceaktier gælds- eller egenkapitalinstrumenter?

Foretrukne aktier er teknisk set egenkapitalinstrumenter, da de repræsenterer ejerskab i en virksomhed, men de deler mange karakteristika ved gældsinstrumenter som virksomhedsobligationer. For eksempel er deres markedsværdi mindre volatil end almindelige aktier, de giver faste indkomstbetalinger, og mange er konverterbare, hvilket betyder, at de kan returneres til det underliggende selskab efter en bestemt dato til pålydende værdi.

Fordi de deler så mange funktioner med obligationer, anser mange investorer foretrukne aktier for at være en slags hybrid sikkerhed.

Populære foretrukne aktie-ETF'er

• iShares Preferred and Income Securities ETF (NASDAQ: PFF)

• Invesco Preferred ETF (NYSEARCA: PGX)

• Innovator S&P Investment Grade Preferred ETF (BATS: EPRF)

• Principal Spectrum Preferred Securities Active ETF (NYSEARCA: PREF)

Højdepunkter

• Foretrukken aktie har karakteristika for både obligationer og almindelige aktier, hvilket øger dens appel til visse investorer.

• I tilfælde af en likvidation er foretrukne aktionærers krav på aktiver større end almindelige aktionærer, men mindre end obligationsejere.

• Foretrukne aktionærer har normalt ingen eller begrænset stemmerettigheder i selskabsledelse.

• Foretrukne aktionærer har et højere krav på udlodninger (f.eks. udbytte) end almindelige aktionærer.

Ofte stillede spørgsmål

Hvad er forskellen mellem en foretrukken aktie og en fælles aktie?

Mens foretrukne aktier og almindelige aktier begge er egenkapitalinstrumenter, deler de vigtige sondringer. For det første modtager preferanser et fast udbytte, da udbytteforpligtelser til foretrukne aktionærer først skal opfyldes. Almindelige aktionærer modtager på den anden side muligvis ikke altid udbytte. For det andet deler preferanser typisk ikke i kursstigningen (eller deprecieringen) i samme grad som almindelige aktier. Endelig har foretrukne typisk ingen stemmerettigheder, mens almindelige aktionærer har.

Hvad er et eksempel på en foretrukken aktie?

Overvej, at en virksomhed udsteder en 7% foretrukken aktie til en pariværdi på $1.000. Til gengæld vil investoren modtage et årligt udbytte på $70 eller $17,50 kvartalsvis. Typisk vil denne foretrukne aktie handle omkring sin pålydende værdi og opføre sig mere som en obligation. Investorer, der ønsker at generere indkomst, kan vælge at investere i denne sikkerhed. Den mest almindelige sektor, der udsteder foretrukne aktier, er den finansielle sektor, hvor foretrukne aktier kan udstedes som et middel til at rejse kapital.

Hvad er fordelene ved en foretrukken aktie?

En foretrukket aktie er en aktieklasse, der tildeles visse rettigheder, der adskiller sig fra almindelige aktier. Foretrukken aktie har nemlig ofte højere udbyttebetalinger og et højere krav på aktiver i tilfælde af likvidation. Derudover kan præferenceaktie have en konverterbar funktion, hvilket betyder, at udstederen har ret til at indløse aktierne til en forudbestemt kurs og dato som angivet i prospektet. På mange måder har foretrukne aktier lignende karakteristika som obligationer, og på grund af dette omtales nogle gange som hybridværdipapirer.