Kommersielt papir
Hva er kommersielle papirer?
Kommersielt papir er en ofte brukt type usikret, kortsiktig gjeldsinstrument utstedt av selskaper, vanligvis brukt til finansiering av lønn, leverandørgjeld og varelager, og møte andre kortsiktige forpliktelser. Forfall på sertifikater varer vanligvis flere dager, og varierer sjelden lenger enn 270 dager.
Sertifikater utstedes vanligvis med rabatt fra pålydende og reflekterer gjeldende markedsrenter.
Forstå Commercial Paper
Commercial paper ble først introdusert for over 150 år siden da New York-kjøpmenn begynte å selge sine kortsiktige forpliktelser til forhandlere som fungerte som mellommenn for å frigjøre kapital for å dekke kortsiktige forpliktelser. Disse forhandlerne ville dermed kjøpe sedlene til en rabatt fra pålydende og deretter gi dem videre til banker eller andre investorer. Låntakeren vil deretter tilbakebetale investoren et beløp lik pålydende verdi av seddelen.
Kommersielt papir er vanligvis ikke støttet av noen form for sikkerhet,. noe som gjør det til en form for usikret gjeld. Det skiller seg fra asset-backed commercial paper (ABCP), en klasse av gjeldsinstrumenter støttet av eiendeler valgt av utstederen. I begge tilfeller utstedes sertifikater bare av firmaer med høykvalitets gjeldsvurderinger. Bare denne typen firmaer vil enkelt kunne finne kjøpere uten å måtte tilby en betydelig rabatt (høyere kostnad) for gjeldsspørsmålet.
Fordi sertifikat er utstedt av store institusjoner, er pålydende på sertifikattilbudene betydelige, vanligvis $100 000 eller mer. Andre selskaper, finansinstitusjoner, velstående enkeltpersoner og pengemarkedsfond er vanligvis kjøpere av sertifikater.
Marcus Goldman fra Goldman Sachs var den første forhandleren på pengemarkedet som kjøpte sertifikater, og selskapet hans ble en av de største sertifikatforhandlerne i Amerika etter borgerkrigen .
Fordeler med Commercial Paper
En stor fordel med kommersielle papirer er at det ikke trenger å være registrert hos Securities and Exchange Commission (SEC) så lenge det forfaller før ni måneder, eller 270 dager, noe som gjør det til et svært kostnadseffektivt finansieringsmiddel. Selv om løpetider kan gå så lenge som 270 dager før de kommer inn under SEC, er løpetidene for sertifikater i gjennomsnitt omtrent 30 dager, og når sjelden denne terskelen.
inntektene fra denne typen finansiering kan bare brukes på omløpsmidler, eller varelager, og er ikke tillatt å brukes på anleggsmidler,. for eksempel et nytt anlegg, uten SEC-involvering.
Kommersielt papir under finanskrisen
Sertifikatmarkedet spilte en stor rolle i finanskrisen som begynte i 2007. Da investorer begynte å tvile på den økonomiske helsen og likviditeten til firmaer som Lehman Brothers,. frøs sertifikatmarkedet, og firmaer hadde ikke lenger tilgang til enkel og rimelig finansiering. En annen effekt av frysingen av sertifikatmarkedet var at noen pengemarkedsfond – betydelige investorer i sertifikatpapirer – «brøt pengene». Dette betydde at de berørte fondene hadde netto aktivaverdier under $1, noe som gjenspeiler den avtagende verdien av deres utestående sertifikater utstedt av firmaer med mistenkt økonomisk helse.
Commercial Paper Funding Facility (CPFF) ble deretter opprettet av Federal Reserve Bank of New York 7. oktober 2008, som et resultat av kredittklemmen som finansielle mellommenn i sertifikatmarkedet står overfor. Federal Reserve Bank of New York stengte CPFF i februar 2010 etter at det ikke lenger ble nødvendig ettersom finanssektoren og den bredere økonomien kom seg.
Eksempel på kommersiell papir
Et eksempel på kommersielle papirer er når et detaljhandelsfirma leter etter kortsiktig finansiering for å finansiere noe nytt inventar for en kommende feriesesong. Firmaet trenger 10 millioner dollar og tilbyr investorer 10,1 millioner dollar i pålydende verdi av kommersielle papirer i bytte mot 10 millioner dollar i kontanter, i henhold til gjeldende rentesatser.
I realiteten ville det være en rentebetaling på $0,1 millioner ved forfall av sertifikatet i bytte mot $10 millioner i kontanter, tilsvarer en rentesats på 1%. Denne renten kan justeres for tid, avhengig av antall dager sertifikatet er utestående.
Høydepunkter
Kommersielt papir er en form for usikret, kortsiktig gjeld som vanligvis utstedes av selskaper for å finansiere sine lønnslister, gjeld, varelager og andre kortsiktige forpliktelser.
Forfall på de fleste sertifikater varierer fra noen uker til måneder, med et gjennomsnitt på rundt 30 dager.
Sertifikater utstedes ofte med rabatt uten å betale kuponger og forfaller til pålydende verdi, reflektert av gjeldende renter.
