antyrozcieńczający

Co to jest antyrozcieńczające?

Antyrozwadniający to termin opisujący wpływ pewnych działań, takich jak wycofanie papierów wartościowych, konwersja papierów wartościowych lub inne działania korporacyjne (np. przejęcia dokonane poprzez emisję akcji zwykłych lub innych papierów wartościowych) na zysk na akcję (EPS) lub prawo głosu dotychczasowych akcjonariuszy. Działania zapobiegające rozwadnianiu utrzymują lub zwiększają prawo głosu lub zysk na akcję dla dotychczasowych akcjonariuszy poprzez obniżenie liczby pozostałych akcji spółki lub zwiększenie zysków spółki.

Drugie użycie terminu „antyrozwadniające” odnosi się do praw własności, zgodnie z którymi dotychczasowi akcjonariusze w określonej klasie akcji mają prawo do zakupu dodatkowych akcji w przypadku nowej emisji papierów wartościowych, które w przeciwnym razie zmniejszyłyby ich procent własności. Nazywa się to wizją zapobiegającą rozcieńczeniu. Zdolność dotychczasowych akcjonariuszy do zakupu akcji pomaga im utrzymać swój udział w wyemitowanym akcjonariacie, tym samym zachowując swój udział w prawie głosów lub otrzymaniu EPS spółki.

Obie definicje można skontrastować z rozwadniającymi działaniami korporacyjnymi.

Zrozumienie antyrozcieńczania

Chociaż najczęściej używany w odniesieniu do zamiennych papierów wartościowych,. których wykonanie skutkowałoby wzrostem EPS, użycie terminu „antyrozwadniające” stało się znacznie bardziej wszechstronne. Odnosi się do wszelkich działań, które pomagają dotychczasowemu udziałowcowi utrzymać lub zwiększyć jego siłę głosu lub otrzymanie EPS spółki. Jeżeli papiery wartościowe są wycofywane, konwertowane lub podlegają wpływowi pewnych działań korporacyjnych, a transakcja skutkuje podwyższeniem zysku na jedną akcję, to działanie uważa się za antyrozwadniające.

Jednak te działania antyrozwadniające nie są uwzględniane przy obliczaniu w pełni rozwodnionego zysku w gramach na akcję (EPS), który jest zyskiem na akcję wyemitowanych akcji zwykłych. Zarówno księgowi, jak i analitycy finansowi obliczają rozwodniony zysk na akcję jako najgorszy scenariusz przy ocenie akcji spółki. Przy rozwodnionym zysku na akcję zakłada się, że wszystkie zamienne papiery wartościowe (np. zamienne akcje uprzywilejowane i zamienne obligacje) zostały zrealizowane.

Rozwadniający vs. antyrozcieńczający

Antyrozwadniające odnosi się do działań, które utrzymują lub zwiększają EPS i siłę głosu akcjonariuszy. I odwrotnie, rozwadniający opisuje efekt pewnych działań lub czynności, które zmniejszają EPS. W wyniku działań rozwadniających zmniejszają się dotychczasowe udziały akcjonariuszy. Rozwodnienie jest często dokonywane poprzez emisję rozwadniających papierów wartościowych, takich jak opcje na akcje i zamienne instrumenty dłużne, które ostatecznie zwiększają liczbę wyemitowanych akcji zwykłych i obniżają zysk na akcję dla dotychczasowych akcjonariuszy.

Jednak niektóre umowy zawierają postanowienia zabezpieczające,. które zabraniają zmniejszania udziału akcjonariusza w przypadku kolejnych rund finansowania.

Przykład antyrozcieńczający

Załóżmy na przykład, że firma A ma pięciu istniejących udziałowców, z których każdy posiada 10% udziałów w firmie. Gdyby firma A wyemitowała więcej akcji, aby pozyskać nowych akcjonariuszy, dotychczasowi akcjonariusze zmniejszyliby swoje 10% udziałów w wyniku zakupu większej liczby właścicieli. Nazywa się to rozcieńczeniem. Gdyby firma A miała wdrożoną politykę antyrozwadniającą, musiałaby zaoferować obecnym pięciu akcjonariuszom możliwość zakupu większej liczby akcji w celu utrzymania 10% udziałów w firmie.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Środek antyrozwadniający jest najczęściej stosowany w odniesieniu do zamiennych papierów wartościowych, których realizacja zwiększyłaby zysk na akcję.

• Antyrozwadniające są te działania korporacyjne, które utrzymują lub zwiększają prawo głosu akcjonariuszy lub zysk na akcję (EPS).

• Antyrozwadniający odnosi się również do sytuacji, w której niektórzy dotychczasowi akcjonariusze mają prawo do zakupu dodatkowych akcji w przypadku nowej emisji papierów wartościowych, które w przeciwnym razie zmniejszyłyby procent ich własności.