Investor's wiki

Þynningarlyf

Þynningarlyf

Hvað er þynningarlyf?

Þynningarlyf er hugtak sem lýsir áhrifum tiltekinna aðgerða, eins og starfsloka verðbréfa, verðbréfabreytinga eða annarra aðgerða fyrirtækja (td yfirtökur sem gerðar eru með útgáfu almennra hlutabréfa eða annarra verðbréfa) á hagnað á hlut (EPS) eða atkvæðavægi . núverandi hluthafa. Þynnandi starfsemi viðheldur eða eykur atkvæðavægi eða EPS fyrir núverandi hluthafa með því að lækka útistandandi hluta félagsins eða auka tekjur félagsins.

Önnur notkun hugtaksins þynningarlyf vísar til eignarréttar, þar sem núverandi hluthafar í ákveðnum flokki hlutabréfa eiga rétt á að kaupa viðbótarhluti þegar ný útgáfa verðbréfa kemur sem annars myndi lækka eignarhlutfall þeirra. Þetta er kallað þynningarvörn. Hæfni núverandi hluthafa til að kaupa hlutabréf hjálpar þeim að viðhalda hlutfalli sínu af útistandandi hlutabréfaeign og halda því hlutdeild sinni í atkvæðavægi eða móttöku EPS félagsins.

Hægt er að greina hvora skilgreininguna sem er á móti útþynnandi aðgerðum fyrirtækja.

Skilningur á þynningarlyfjum

Þó að það sé oftast notað í tilvísun til breytanlegra verðbréfa þar sem nýting þeirra myndi hafa þau áhrif að auka EPS, hefur notkun hugtaksins „þynningarlyf“ orðið mun yfirgripsmeiri. Það vísar til hvers kyns aðgerða sem hjálpar núverandi hluthafa að viðhalda eða auka atkvæðisrétt sinn eða fá EPS félagsins. Ef verðbréf eru afturkölluð, umbreytt eða fyrir áhrifum af ákveðinni fyrirtækjastarfsemi og viðskiptin leiða til aukinnar EPS, þá er aðgerðin talin vera þynnandi.

Hins vegar eru þessar þynningarvarnaraðgerðir ekki teknar með í útreikningi á fullþynntri hagnaði í gs á hlut (EPS), sem er hagnaður á hlut útistandandi almennra hluta. Bæði endurskoðendur og fjármálasérfræðingar reikna út þynntan hagnað á hlut sem versta tilvik þegar hlutabréf fyrirtækis eru metin. Með þynntum hagnaði á hlut er gert ráð fyrir að öll breytanleg verðbréf (td breytanleg forgangshlutabréf og breytanleg skuldabréf) hafi verið nýtt.

Þynnandi vs. Þynningarlyf

Þynningarlyf vísar til starfsemi sem viðheldur eða eykur EPS og atkvæðavægi hluthafa. Aftur á móti lýsir þynnandi áhrifum ákveðinna aðgerða eða athafna sem draga úr EPS. Vegna þynningarstarfsemi minnkar eignarhlutur núverandi hluthafa. Þynning næst oft með útgáfu þynnandi verðbréfa, svo sem kaupréttarsamninga og breytanlegra skuldabréfa, sem að lokum auka fjölda útistandandi hlutabréfa í almennum hlutabréfum og draga úr EPS fyrir núverandi hluthafa.

Ákveðnir samningar innihalda þó verndarákvæði sem banna skerðingu á hagsmunum hluthafa ef síðari fjármögnunarlotur eiga sér stað.

Þynningarlyf Dæmi

Segjum sem svo að fyrirtæki A hafi fimm núverandi hluthafa, sem hver eiga 10% í fyrirtækinu. Ef fyrirtæki A gæfi út fleiri hluti til að fá nýja hluthafa myndu núverandi hluthafar sjá 10% eignarhlut sinn minnka eftir því sem fleiri eigendur keyptu inn. Þetta er þekkt sem þynning. Ef fyrirtæki A væri með stefnu gegn þynningu, þyrftu þeir að bjóða núverandi fimm hluthöfum möguleika á að kaupa fleiri hluti til að halda 10% eignarhaldi þeirra í fyrirtækinu.

##Hápunktar

  • Þynningarlyf er oftast notað í tilvísun til breytanlegra verðbréfa þar sem nýting þeirra myndi auka EPS.

  • Þynnandi eru þær aðgerðir fyrirtækja sem viðhalda eða auka atkvæðavægi hluthafa eða hagnað á hlut (EPS).

  • Þynningarlyf vísar einnig til aðstæðna þar sem tilteknir núverandi hluthafar hafa rétt til að kaupa viðbótarhluti þegar ný útgáfa verðbréfa kemur sem annars myndi lækka hlutfall eignarhalds þeirra.