Oferta dodatkowa

Co to jest oferta dodatkowa?

Pod pojęciem oferty wtórnej rozumie się sprzedaż akcji posiadanych przez inwestora ogółowi społeczeństwa na rynku wtórnym. Są to akcje, które spółka sprzedała już w pierwszej ofercie publicznej (IPO). Wpływy z oferty wtórnej są wypłacane akcjonariuszom, którzy sprzedają swoje akcje, a nie spółce.

Niektóre firmy mogą oferować kolejne oferty, które mogą być również nazywane ofertami wtórnymi. Oferty te mogą przybierać dwie różne formy: nierozwadniające i rozwadniające oferty wtórne.

Jak działają oferty drugorzędne

Prywatne firmy, które chcą pozyskać kapitał, mogą zdecydować się na sprzedaż akcji inwestorom w ramach pierwszej oferty publicznej. Jak sama nazwa wskazuje, IPO to pierwszy raz, kiedy firma oferuje akcje publicznie. Są to nowe papiery wartościowe sprzedawane inwestorom na rynku pierwotnym. Korporacja może wykorzystać wpływy na finansowanie swoich codziennych operacji, dokonywanie przejęć lub do innych celów.

Po zakończeniu IPO inwestorzy mogą dokonywać ofert wtórnych na rynku wtórnym lub na giełdzie. Jak wspomniano powyżej, papiery wartościowe sprzedawane w ramach oferty wtórnej są w posiadaniu inwestorów i sprzedawane jednemu lub większej liczbie innych inwestorów za pośrednictwem giełdy papierów wartościowych. W związku z tym wpływy z oferty wtórnej trafiają bezpośrednio do sprzedającego, a nie do spółki, której akcje zmieniają właściciela.

W niektórych przypadkach firma może przeprowadzić ofertę dodatkową – zwaną ofertą kontynuacyjną. Taka potrzeba może zaistnieć w celu pozyskania kapitału na sfinansowanie zadłużenia, dokonanie przejęć lub sfinansowanie rurociągu badawczo-rozwojowego (B+R).

W innych przypadkach inwestorzy mogą informować spółkę o chęci spieniężenia swoich udziałów, podczas gdy inne spółki mogą oferować kolejne oferty refinansowania długu, gdy stopy procentowe są niskie.

Jako inwestor upewnij się, że rozumiesz powody, dla których firma ma ofertę kontynuacyjną, zanim zainwestujesz w nią swoje pieniądze.

Rodzaje drugorzędnych ofiar

Ofiary drugorzędne występują w dwóch różnych formach. Pierwsza to oferta nierozwadniająca, podczas gdy druga jest określana jako rozwadniająca oferta wtórna. Poniżej przedstawiamy różnice między nimi.

Nierozwadniające oferty dodatkowe

Nierozwadniająca oferta wtórna nie rozwadnia akcji posiadanych przez dotychczasowych akcjonariuszy, ponieważ nie powstają nowe akcje. Spółka emitująca może w ogóle nie odnieść korzyści, ponieważ akcje są oferowane do sprzedaży przez prywatnych udziałowców, takich jak dyrektorzy lub inne osoby mające dostęp do informacji wewnętrznych, takich jak osoby mające dostęp do informacji wewnętrznych firmy lub inwestorzy venture capital,. którzy chcą zdywersyfikować swoje udziały.

Zwiększenie dostępnych akcji pozwala większej liczbie instytucji na zajmowanie nietrywialnych pozycji w firmie emitującej, co może korzystnie wpływać na płynność obrotu akcjami firmy emitującej. Ten rodzaj oferty wtórnej jest powszechny w latach następujących po IPO, po zakończeniu okresu blokady.

Rozwadniające oferty drugorzędne

Rozwadniająca oferta wtórna jest również nazywana kolejną ofertą lub kolejną ofertą publiczną (FPO). Ta oferta ma miejsce, gdy firma sama tworzy i wprowadza na rynek nowe akcje, rozwadniając w ten sposób istniejące akcje. Ta oferta ma miejsce, gdy rada dyrektorów firmy zgadza się na zwiększenie liczby akcji, aby sprzedać więcej kapitału.

Gdy liczba wyemitowanych akcji wzrasta,. powoduje to rozwodnienie zysku na akcję (EPS). Wynikający z tego napływ gotówki pomaga firmie osiągnąć długoterminowe cele lub może zostać wykorzystany na spłatę zadłużenia lub sfinansowanie ekspansji. Może to nie mieć pozytywnego wpływu na krótkoterminowe horyzonty niektórych akcjonariuszy.

Oferty wtórne są zwykle wprowadzane na rynek w ciągu kilku dni, a nie kilku tygodni, co jest typowe dla IPO.

Efekty drugorzędnych ofiar

Oferty wtórne mogą wpłynąć na nastroje inwestorów i cenę akcji spółki. Na przykład inwestorzy mogą spodziewać się złych wiadomości, jeśli duży udziałowiec (zwłaszcza zleceniodawca spółki) sprzeda znaczną liczbę akcji.

Przykładem negatywnego wpływu oferty wtórnej na cenę akcji spółki była spółka Capri Holdings (CPRI). Firma ogłosiła wtórną ofertę 25 milionów akcji w dniu 19 lutego 2013 r. Cena akcji spółki spadła o ponad 10% z ceny zamknięcia wynoszącej 64,84 USD w dniu 19 lutego 2013 r. do 57,86 USD do 25 lutego 2013 r.

Rozwadniająca oferta wtórna zwykle powoduje spadek cen akcji, ale czasami rynki mogą zareagować nieoczekiwanie na ofertę. Na przykład CRISPR Therapeutics (CRSP) odnotował wzrost ceny akcji po ogłoszeniu wtórnej oferty pięciu milionów akcji w dniu 4 stycznia 2018 r. W dniu 3 stycznia 2018 r. akcje zamknęły się na poziomie 23,52 USD, a po ogłoszeniu oferty na Po czwarte, cena akcji CRISPR zamknęła się 5 stycznia na poziomie 26,81 USD, co oznacza prawie 14% zysku.

Dokładny powód wzrostu ceny akcji po ofercie wtórnej nie zawsze jest oczywisty. Czasami inwestorzy pozytywnie reagują na ofertę, jeśli uważa się, że wpływy ze sprzedaży mogą pomóc firmie. Przykładami przychylnie oglądanej oferty mogą być sytuacje, w których firma wykorzystuje środki na spłatę zadłużenia, dokonanie przejęcia lub zainwestowanie w przyszłość firmy.

Przykłady wtórnych ofert w świecie rzeczywistym

W 2013 r. Mark Zuckerbe rg,. założyciel i dyrektor firmy Meta (dawniej Facebook), ogłosił, że sprzedaje 41 350 000 akcji, które posiadał osobiście w ramach oferty wtórnej. Przy cenie sprzedaży 55,05 USD za akcję pozyskano około 2,3 mld USD. Zuckerberg stwierdził, że ma wykorzystać część wpływów na opłacenie rachunku podatkowego.

Firma Rocket Fuel ogłosiła w 2014 r., że w kolejnej ofercie będzie sprzedawać dodatkowe 5 000 000 akcji po 61 USD za akcję za łączną kwotę 305 000 000 USD. Ruch ten został wywołany dobrym czwartym kwartałem 2013 r. i chęcią wykorzystania wysokiej ceny akcji. Spółka sprzedała dwa miliony akcji, a niektórzy dotychczasowi akcjonariusze sprzedali około trzech milionów. Ponadto underwriterzy mogli kupić w ofercie 750 tys.

18 sierpnia 2004 r. firma Alphabet Google (GOOG) zaoferowała 14 142 135 akcji zwykłych w pierwszej ofercie publicznej (IPO) po cenie 85,00 USD za akcję, co dało firmie ponad 1,168 mld USD. Rok później, 14 września 2005 r., Google Inc. wyemitował kolejną ofertę publiczną 14 159 265 akcji zwykłych po cenie 295,00 USD za akcję, o łącznej wartości około 4,17 mld USD.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Oferta wtórna ma miejsce, gdy inwestor sprzedaje swoje akcje na rynku wtórnym po pierwszej ofercie publicznej (IPO).

• Korporacje mogą również sprzedawać akcje poprzez oferty wtórne, zwane również ofertami kontynuacyjnymi, w celu pozyskania kapitału lub z innych powodów.

• Oferty kontynuacyjne mogą być albo rozwadniające, co skutkuje wzrostem liczby akcji, albo nierozwadniające, gdy nie powstają nowe akcje.

• Wpływy z oferty wtórnej inwestora trafiają bezpośrednio do kieszeni inwestora, a nie do firmy.