Przedni miesiąc

Co to jest miesiąc przedni?

Miesiąc przedni, zwany również miesiącem „bliskim” lub „spot”, odnosi się do najbliższej daty wygaśnięcia kontraktu futures lub opcji. Kontrakty, które mają późniejszą datę wygaśnięcia niż kontrakty z pierwszym miesiącem, są wywoływane z powrotem na miesiąc,. czyli kontrakty „odległego miesiąca”.

Zrozumienie przedniego miesiąca

Kontrakty na miesiąc frontowy mają datę wygaśnięcia najbliższą bieżącej dacie. W rezultacie są to najczęściej obracane i najbardziej płynne opcje i kontrakty terminowe na daną serię lub emisję. Zazwyczaj, ale nie zawsze, pierwszy miesiąc na liście będzie w tym samym miesiącu kalendarzowym. Ceny w miesiącu przednim są zwykle używane przy kwotowaniu ceny kontraktów futures na dany papier wartościowy.

Rozpiętość między ceną kontraktów terminowych na pierwszy miesiąc instrumentu bazowego a ceną spot będzie zwykle najwęższa i nadal będzie się zmniejszać, aż do momentu wygaśnięcia zbiegają się. Korzystanie z kontraktów z wyprzedzeniem wymaga większej staranności, ponieważ termin dostawy może upłynąć wkrótce po zakupie, co wymaga od kupującego lub sprzedającego faktycznego odbioru lub dostarczenia zakontraktowanego towaru. Kontrakty na miesiąc przedni są często łączone z kontraktami na miesiąc wstecz, aby utworzyć rozkłady kalendarzowe.

Miesiące wygaśnięcia

Kontrakty terminowe mają różne miesiące wygaśnięcia w ciągu roku, a wiele z nich rozciąga się na kolejny rok. Każdy rynek kontraktów terminowych ma swoją własną sekwencję wygaśnięcia. Na przykład instrumenty finansowe, takie jak kontrakty terminowe Standard & Poor's (S&P) 500 E-mini lub kontrakty terminowe na obligacje skarbowe USA , wykorzystują kwartalne miesiące wygaśnięcia marca, czerwca, września i grudnia (miesiąc kontraktu kodowany — H, M, U, &Z). Towary są luźno powiązane z cyklami wydobycia, zbiorów lub sadzenia i mogą mieć pięć lub więcej miesięcy dostaw w ciągu jednego roku, a kontrakty terminowe na energię,. takie jak ropa naftowa, mają miesięczne daty wygaśnięcia sięgające nawet dziewięciu lat na rynkach przyszłości.

Ważne jest, aby pamiętać, że daty wygaśnięcia i ostatni dzień dat handlu nie są takie same. Zwłaszcza w przypadku energii kontrakty przestają handlować w miesiącu poprzedzającym miesiąc wygaśnięcia. Dlatego wybór odpowiedniego miesiąca wygaśnięcia strategii handlowej jest dość ważny.

Cofanie się i Contango

Backwardation i contango to terminy używane do opisania kształtu krzywej futures towaru. Backwardation ma miejsce, gdy cena kontraktów futures na towar jest niższa z każdym kolejnym miesiącem wzdłuż krzywej, co skutkuje odwróconą krzywą futures. Cena spot futures, czyli cena z pierwszego miesiąca, będzie wyższa niż cena z następnego miesiąca i tak dalej. Jest to zwykle wynikiem pewnych zakłóceń w bieżącej podaży tego towaru. Innymi słowy, cofnięcie ma miejsce, gdy bieżąca cena towaru jest wyższa niż jego oczekiwana przyszła cena.

Contango odnosi się do normalnej krzywej futures dla towaru , w której cena futures jest wyższa z każdym kolejnym miesiącem wzdłuż krzywej. Cena spot jest niższa niż cena z następnego miesiąca i tak dalej. Intuicyjnie ma to sens, biorąc pod uwagę, że fizyczne towary będą wiązać się z kosztami przechowywania, finansowania i ubezpieczenia. Im dłużej do wygaśnięcia, tym wyższe koszty. Mówiąc najprościej, contango ma miejsce wtedy, gdy oczekuje się, że przyszła cena towaru będzie wyższa niż cena spot.

Oba stany rynku są ważne w przypadku strategii futures, które obejmują rolowanie pozycji, gdy zbliżają się one do odpowiednich dat wygaśnięcia.

Przykład pierwszego miesiąca

Dzienny trader kontraktów terminowych na ropę naftową może kupić kontrakt terminowy, zgadzając się na zakup 1000 baryłek ropy za 62 USD za baryłkę, przy czym pierwszym miesiącem jest lipiec. Oznacza to, że umowa wygasa w lipcu, a wcześniejsza umowa nie jest dostępna.

Jeśli przedsiębiorca nadal posiada kontrakt w momencie jego wygaśnięcia, będzie musiał przejąć w posiadanie 1000 baryłek ropy naftowej. Trader wykorzysta zmienność rynku w dniach poprzedzających datę wygaśnięcia i spróbuje zarobić na swoim prawie do baryłek ropy przed wygaśnięciem kontraktu.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Spread między ceną kontraktów terminowych na pierwszy miesiąc instrumentu bazowego a jego ceną spot będzie zwykle zawężać się do osiągnięcia zbieżności w momencie wygaśnięcia.

• Miesiące frontowe to zazwyczaj najczęstsze i najbardziej płynne opcje i kontrakty futures.

• Miesiące frontowe, zwane również miesiącami „bliskimi” lub „spot”, odnoszą się do najbliższej daty wygaśnięcia kontraktów futures lub opcji.