Płynność

Czym jest płynność finansowa?

W fizyce płynność odnosi się do zdolności substancji do płynięcia, co dobrze sprawdza się również na giełdzie. Płynność finansowa ma wiele wspólnego z możliwością przekształcenia aktywa w inny aktywa przy jednoczesnym zachowaniu jego wartości wewnętrznej. Aktywa, które trudniej sprzedać, są uważane za mniej płynne lub niepłynne. Aktywem najbardziej płynnym, a tym samym najłatwiejszym do przeniesienia, jest gotówka. W rzeczywistości podstawowym znaczeniem „likwidacji” jest zamiana czegoś na gotówkę.

Jednym ze sposobów zrozumienia płynności jest zbadanie poziomu trudności, przy którym transakcja może zostać sfinalizowana. Najłatwiejsze transakcje, czyli transakcje gotówkowe, są również bardzo płynne.

Weźmy na przykład sprzedaż rzeczy materialnych na rynku internetowym, takim jak eBay. T-shirt najprawdopodobniej sprzeda się szybciej niż zabytkowy rower, nowy samochód, a nawet dom, ponieważ te transakcje są bardziej złożone i droższe. Nie zapłaciłbyś za samochód w koszulkach, prawda? Ta transakcja byłaby dość trudna do przetworzenia. Zamiast tego chciałbyś użyć gotówki.

Czym jest płynność na giełdzie?

Teraz zastosujmy te koncepcje na giełdzie. Akcje są uważane za płynne, gdy można je szybko kupić – i sprzedać – przy minimalnym wpływie na ich cenę rynkową. Spółki o dużej kapitalizacji będące przedmiotem obrotu na głównych giełdach są uważane za płynne: są one przedmiotem obrotu w dużych ilościach, więc cena za akcję, którą robi kupujący (znana jako bid) jest bardzo zbliżona do ceny a sprzedawca zaakceptuje (tzw. zapytaj).

Spółki o mniejszej kapitalizacji,. które są przedmiotem obrotu na mniejszych giełdach rzadziej niż spółki o większej kapitalizacji, zwykle mają wyższe ryzyko płynności. Oznacza to, że cena za akcję oferowana przez kupującego może znacznie różnić się od ceny, którą zaakceptuje sprzedawca. Nazywa się to większym rozpiętością. Kiedy tego rodzaju akcje doświadczają wzrostu popytu, mogą również doświadczyć dużej zmienności.

Wskaźniki płynności akcji

Prosta zasada podaży i popytu pomaga określić płynność akcji. Akcje, które są płynne, mają wystarczający popyt i podaż akcji, co oznacza, że transakcje kupna i sprzedaży mogą przebiegać płynnie.

Inwestorzy powinni wziąć pod uwagę spread bid-ask akcji, który jest różnicą między kwotowaną ceną a jej natychmiastową ceną zakupu. Jest to opłata uiszczana przez kupującego i stanowi ważną część całkowitego kosztu transakcji.

Ile będzie musiał zapłacić inwestor? Nie ma „średniego” spreadu bid-ask, ale warto zauważyć, że istnieje tendencja do akcji spółek o większej kapitalizacji, które mają zwykle niższe spready niż akcje o mniejszej kapitalizacji. Mówiąc koncepcyjnie, jeśli Twoja strategia inwestycyjna obejmowała 100% obrotu rocznie, co oznacza, że sprzedałeś 100% akcji w swoim portfelu i zastąpiłeś je 100% nowymi, jeśli osiągnąłeś spread bid-ask wynoszący zaledwie 50 punktów bazowych, to oznacza, że musiałbyś zapłacić 1% w samych kosztach handlowych! Więc uważaj.

Wolumen to kolejny wskaźnik płynności. Wyższy wolumen obrotu oznacza większe zainteresowanie rynkowym daną akcją, co przekłada się na większą płynność.

Czym jest płynność księgowa?

Analizując płynność, analitycy nie tylko badają, co dzieje się na parkietach; raczej zaglądają głęboko w praktyki księgowe firmy, aż do jej bilansu, aby zobaczyć, jak łatwo może spłacić swoje długi i inne zobowiązania finansowe – zwykle te, które stają się wymagalne w ciągu jednego roku – ponieważ a także zobaczyć, ile gotówki ma pod ręką. Nazywa się to przepływami pieniężnymi.

Istnieją trzy wskaźniki używane przez analityków do pomiaru płynności firmy.

1. Current Ratio: oblicza się, biorąc liczbę aktywów obrotowych i dzieląc ją przez liczbę zobowiązań bieżących. Suma powinna być większa niż 1, co oznacza, że aktywa firmy są większe niż jej zobowiązania.

2. Szybki wskaźnik: ta kalkulacja to suma środków pieniężnych, należności i kapitału podzielona przez zobowiązania. Obejmuje wszystko poza inwentarzami, bo to one są najtrudniejsze do likwidacji.

3. Wskaźnik przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej: ta kalkulacja jest miarą płynności krótkoterminowej i uwzględnia gotówkę podzieloną przez zobowiązania. Wysoka liczba jest tu lepsza, bo oznacza lepszą kondycję finansową (tzn. firma może kilkakrotnie regulować swoje zobowiązania).

Czy płynność rynku jest dobra czy zła?

Płynność rynku jest tylko pozytywna. W rzeczywistości rynki finansowe potrzebują płynności, aby zapewnić, że inwestorzy mogą skutecznie otwierać i zamykać swoje pozycje i cieszyć się węższymi spreadami bid-ask. Mówiąc prościej, płynność rynku faktycznie obniża koszty inwestycji.

Co to jest premia za brak płynności?

O ile płynność może być dla rynków, istnieją pewne, szczególnie długoterminowe, instrumenty inwestycyjne, które czerpią korzyści z braku płynności. Plany emerytalne i firmy ubezpieczeniowe starają się wykorzystać premie z tytułu ryzyka związane z niepłynnymi aktywami, takimi jak nieruchomości, grunty rolne itp., które charakteryzują się długim okresem zapadalności, a także oferują zachęty (tj. odsetki) za zwiększone ryzyko. Jest to znane jako premia za brak płynności.

Jakie są rzeczywiste przykłady płynności rynku?

Banki odgrywają ważną rolę zarówno w księgowości, jak i płynności rynku z dwóch głównych powodów:

1. Banki pożyczają gotówkę firmom, trzymając ich aktywa (jako zabezpieczenie), oraz

2. Posiadają aktywa zarówno krótko-, jak i długoterminowe, które można zamienić na gotówkę.

Płynność to proces, którym banki muszą zarządzać codziennie i podlegają wymogom rządu, które mają zapobiec kryzysowi płynności. W rzeczywistości po kryzysie finansowym z 2008 roku Federalna Korporacja Ubezpieczenia Depozytów (FDIC) stworzyła zasadę, która wymagała od dużych banków utrzymywania minimalnego poziomu krótkoterminowego finansowania, a tym samym ograniczania ryzyka płynności.

Jak Fed przyczynia się do płynności rynku?

W odpowiedzi na kryzys COVID-19 w marcu 2020 r. Rezerwa Federalna rozpoczęła serię bodźców fiskalnych, odkupując biliony dolarów amerykańskich obligacji skarbowych w celu zwiększenia płynności rynku i uniknięcia recesji. Było to znane jako luzowanie ilościowe. Gdy inflacja wzrosła w 2021 r., Fed ogłosił, że zacznie ograniczać wykup, a w marcu 2022 r. podniósł stopy procentowe. Cały świat czeka na to, co będzie dalej.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Środki pieniężne są najbardziej płynnymi aktywami, podczas gdy rzeczy materialne są mniej płynne. Dwa główne rodzaje płynności to płynność rynkowa i płynność księgowa.

• Płynność odnosi się do łatwości, z jaką aktywa lub papiery wartościowe mogą zostać zamienione na gotową gotówkę bez wpływu na ich cenę rynkową.

• Do pomiaru płynności najczęściej stosuje się wskaźniki bieżące, szybkie i gotówkowe.

FAQ

Jakie są najbardziej płynne aktywa lub papiery wartościowe?

Gotówka to najbardziej płynny składnik aktywów, a następnie ekwiwalenty gotówki, takie jak rynki pieniężne, płyty CD lub depozyty terminowe. Zbywalne papiery wartościowe, takie jak akcje i obligacje notowane na giełdach, są często bardzo płynne i można je szybko sprzedać za pośrednictwem brokera. Złote monety i niektóre przedmioty kolekcjonerskie można również łatwo sprzedać za gotówkę.

Czym są niektóre niepłynne aktywa lub papiery wartościowe?

Papiery wartościowe będące w obrocie pozagiełdowym (OTC), takie jak niektóre złożone instrumenty pochodne, są często dość niepłynne. W przypadku osób fizycznych dom, prawo własności lub samochód są nieco niepłynne, ponieważ znalezienie nabywcy może zająć kilka tygodni lub miesięcy, a sfinalizowanie transakcji i otrzymanie płatności jeszcze kilka tygodni. Co więcej, opłaty brokerskie są zazwyczaj dość wysokie (np. średnio 5-7% dla pośrednika w handlu nieruchomościami).

Dlaczego niektóre akcje są bardziej płynne niż inne?

Najbardziej płynne akcje to zazwyczaj te, które cieszą się dużym zainteresowaniem różnych uczestników rynku i mają duży dzienny wolumen transakcji. Takie akcje przyciągną również większą liczbę animatorów rynku, którzy utrzymują bardziej napięty dwustronny rynek. Akcje niepłynne mają szersze spready bid-ask i mniejszą głębokość rynku. Nazwy te są zwykle mniej znane, mają niższy wolumen obrotu, a często również mają niższą wartość rynkową i zmienność. A zatem akcje dużego banku wielonarodowego będą zwykle bardziej płynne niż akcje małego banku regionalnego.

Dlaczego płynność jest ważna?

Jeśli rynki nie są płynne, trudno jest sprzedać lub zamienić aktywa lub papiery wartościowe na gotówkę. Możesz na przykład posiadać bardzo rzadką i cenną pamiątkę rodzinną wycenioną na 150 000 USD. Jednakże, jeśli nie ma rynku (tj. nabywców) na twój przedmiot, to jest to nieistotne, ponieważ nikt nie zapłaci w pobliżu jego szacowanej wartości – jest on bardzo niepłynny. Może to nawet wymagać wynajęcia domu aukcyjnego, który będzie działał jako pośrednik i wyśledził potencjalnie zainteresowane strony, co wymaga czasu i wiąże się z kosztami. Aktywa płynne można jednak łatwo i szybko sprzedać za pełną wartość i niewielkim kosztem. Firmy muszą również posiadać wystarczającą ilość płynnych aktywów, aby pokryć swoje krótkoterminowe zobowiązania, takie jak rachunki lub listy płac, w przeciwnym razie stanąć w obliczu kryzysu płynności, który może doprowadzić do bankructwa.