Halloweenowa masakra
Czym była masakra w Halloween?
Halloween Masakra odnosi się do decyzji rządu kanadyjskiego z 2006 roku o opodatkowaniu wszystkich funduszy powierniczych z siedzibą w Kanadzie. W Halloween, 31 października 2006 r., ówczesny minister finansów Kanady, Jim Flaherty, ogłosił, że wszystkie fundusze powiernicze dochodowe będą opodatkowane w podobny sposób jak korporacje, według stawki przekraczającej 30% dochodu podlegającego opodatkowaniu, co spowoduje spadek wartości posiadaczy jednostek dramatycznie praktycznie z dnia na dzień.
Fundusze powiernicze dochodowe – którym zezwolono na dokonywanie wypłat na rzecz posiadaczy jednostek na podstawie wcześniejszych kanadyjskich przepisów dotyczących podatku dochodowego – były popularnym wehikułem inwestycyjnym na początku XXI wieku, zwłaszcza w Kanadzie. Kanadyjski sektor energetyczny najbardziej odczuł tę zmianę, ponosząc szacunkową stratę około 17,85% wartości (około 35 miliardów dolarów) przez inwestorów w ciągu 10 dni po ogłoszeniu, co dało początek terminowi „masakra”.
Zrozumienie masakry Halloween
Kanadyjski fundusz powierniczy jest funduszem inwestycyjnym, który posiada aktywa przynoszące dochód i regularnie dystrybuuje płatności do posiadaczy jednostek lub udziałowców. Dystrybucje są zwykle dokonywane kwartalnie lub miesięcznie. Kanadyjski fundusz powierniczy musi dystrybuować co najmniej 90% swoich przepływów pieniężnych netto. Korzyści podatkowe związane z inwestowaniem w kanadyjski fundusz powierniczy obejmują korzyści zarówno dla inwestora, jak i samego podmiotu.
Inwestor otrzymuje część płatności okresowej jako zwrot kapitału, a część jako dystrybucję podlegającą opodatkowaniu. Fundusz powierniczy przekazuje większość swoich środków pieniężnych akcjonariuszom lub posiadaczom jednostek, pozostawiając niewiele do zatrzymania przez podmiot, więc niewiele pozostaje do opodatkowania. Fundusz powierniczy wypłaca większość dochodów posiadaczom jednostek przed zapłaceniem podatków i zwykle jest przedmiotem publicznego obrotu na giełdzie papierów wartościowych.
Ta zmiana w kanadyjskim prawie podatkowym – która była w dużej mierze przedmiotem dyskusji po fakcie – została wprowadzona w celu naprawienia postrzeganej utraty dochodów podatkowych. W tym czasie, jak zauważył Bloomberg News, na Toronto Stock Exchange (TSX) notowanych było około 250 funduszy powierniczych , z których wiele oferowało atrakcyjną stopę zwrotu na poziomie 10%. Niespodziewany ruch rządu zszokował inwestorów i spowodował natychmiastowy 12% spadek wartości trustów.
Inwestorzy amerykańscy, którzy inwestują w kanadyjski fundusz powierniczy, powinni pamiętać, że płatności z tych funduszy podlegają kanadyjskiemu podatkowi u źródła w wysokości 15%. W niektórych przypadkach możliwe jest ubieganie się o zagraniczną ulgę podatkową, w zależności od miejsca posiadania akcji.
Opad z masakry Halloween
W ciągu dekady stopy procentowe były niskie w Kanadzie i Stanach Zjednoczonych, ponieważ inwestorzy domagali się większych zysków, takich jak te, które kiedyś zapewniały fundusze dochodowe. Niemniej jednak, od 2021 r., fundusze powiernicze dochodowe są nadal dostępne, wiele z nich to fundusze inwestycyjne w nieruchomości (RE IT). Podmioty te posiadają i utrzymują nieruchomości przynoszące dochód – w tym budynki biurowe, centra handlowe i hotele – a Kanada nadal oferuje specjalne traktowanie podatkowe. Kiedy dochód przepływa do posiadaczy jednostek, nie płacą oni dużo, jeśli w ogóle, podatku od osób prawnych, a większość wypłat jest opodatkowana jak zwykły dochód.
Kanadyjski rynek REIT został bardzo mocno dotknięty pandemią COVID-19, ponieważ drugi kwartał 2020 r. „przyniósł największy w historii spadek zysków kwartalnych na poziomie minus 13% w historii”, mówi Carolyn Blair, dyrektor zarządzająca RBC. Grupa Rynków Kapitałowych Nieruchomości. Na koniec września 2020 r. kanadyjskie REIT osiągały gorsze wyniki, osiągając ujemną 20% stopę zwrotu w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Winien był wpływ pandemii na nieruchomości — w tym niewypłacalność najemców, puste witryny sklepowe, ograniczenie handlu detalicznego oraz zamknięte sklepy, restauracje i nie tylko.
Kanadyjskie REIT-y doświadczyły od tego czasu znacznego ożywienia. Według RBC na koniec września 2021 r. zwrócili 43% w ciągu ostatnich 12 miesięcy.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Halloween Massacre odnosi się do decyzji rządu kanadyjskiego z października 2006 roku o opodatkowaniu wszystkich kanadyjskich trustów dochodowych w podobny sposób jak korporacje.
Nałożona stawka podatku wyniosła ponad 30%, co było szokiem dla wielu powierników.
Zmiana została wprowadzona w celu zrekompensowania postrzeganej straty w dochodach podatkowych i spowodowała natychmiastowy spadek o 12% wartości kanadyjskich funduszy powierniczych zajmujących się dochodami.
FAQ
Co to jest kanadyjski fundusz powierniczy?
Kanadyjski fundusz powierniczy jest funduszem inwestycyjnym, który posiada aktywa przynoszące dochód i dokonuje okresowej dystrybucji płatności na rzecz posiadaczy jednostek, zazwyczaj co miesiąc lub co kwartał. Fundusze powiernicze są zobowiązane do dystrybucji co najmniej 90% przepływów pieniężnych netto do akcjonariuszy.
Kiedy odbyła się w Kanadzie masakra podczas Halloween?
Halloweenowa masakra miała miejsce 31 października 2006 roku. W tym dniu rząd kanadyjski niespodziewanie ogłosił, że wszystkie fundusze powiernicze z siedzibą w Kanadzie będą opodatkowane jak korporacje.
Jaki był wpływ masakry w Halloween?
Ogłoszenie spowodowało natychmiastowy spadek wartości kanadyjskich funduszy powierniczych o 12%. Najbardziej dotknięty został kanadyjski sektor energetyczny, który stracił około 17,85% na wartości w ciągu następnych 10 dni.
